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資本市場クォータリー 2007年夏号
英国における年金バイアウト・ビジネスの現状
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神山 哲也
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- 英国では、企業の年金に関する財務戦略として年金バイアウトが注目されている。年金バイアウトとは、確定給付型企業年金の資産・債務を保険会社が引受け、以後、保険会社が年金運営を行うプロセスを指す。
- 年金バイアウトが注目されるようになった背景として、2004年年金法の導入や会計基準の変更、年金加入者の平均余命の伸びにより、確定給付型企業年金に係る負担が増したため、企業が企業年金をオフバランス化するニーズが生じたことが挙げられる。
- 年金バイアウトでは、保険会社が年金給付を行うために必要な水準まで企業が年金資産を積み立てる。保険会社はバイアウト後の運用パフォーマンスや加入者の推定平均余命からバイアウト・プレミアムを算出し、それが保険会社にとっての利益の源泉となる。
- 現状では、バイアウト・プレミアムが企業にとって高すぎることなどから、英国年金バイアウト市場は活況を呈しているとは言えない。しかし、2006年に新規参入業者が増加したことや、バイアウト・プレミアムの減少傾向が見られるなど発展の兆しも見せており、今後の動向が注目される。
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