トップページへEnglish中文よくあるご質問お問合せサイトマップ野村グループ
野村資本市場研究所
サイト内を検索
研究レポート統計・データ出版物のご紹介研究員のご紹介会社情報

[PDF] バックナンバー一覧
資本市場クォータリー 2008年秋号
成長期から成熟期に移行しつつある米国ITソフトウェア業界
岩谷 賢伸、吉川 浩史
要約
[PDF] 全文PDFダウンロード
  1. 情報通信技術の発達やコンピュータ端末、ネットワークの普及により、米国ITソフトウェア業界は過去10年間に大きな成長を遂げた。主要31社の売上高合計は、1,702億ドルから3,346億ドルへとほぼ倍増した。だが、近年、業界の中でもITサービス部門とソフトウェア部門において、売上高成長率の伸びが鈍化する会社が増えている。
  2. 営業利益率や自己資本利益率(ROE)といった収益性指標の変動も全般的に安定しつつあり、バランス・シートに積み上がったキャッシュやレバレッジの効率的な活用が課題となってきた。その結果、成長期から成熟期への移行期において、従来の財務戦略に修正を加える動きが目立ってきている。
  3. 第一に、M&A戦略の変化である。従来、主に技術を獲得するための小規模なM&Aが多かったが、それに加えて、近年、特にソフトウェア部門において、特定の分野でマーケットシェアを拡大するために同業他社を買収する、所謂ビルドアップ型のM&Aが盛んになってきている。
  4. 第二に、株主還元策の変化である。依然として無配政策を継続する会社は主要企業の3分の2に上るが、余剰キャッシュを柔軟に株主に返還する手法として、過去数年、自社株買いを活発に行う会社が増えている。
  5. 第三に、株式型報酬戦略の変化である。従来、優秀な人材の獲得のためにストックオプションを最大限に活用していたが、近年、新たに譲渡制限期間付きのリストリクテッド・ストック・ユニットや、業績連動型のパフォーマンス・シェア・ユニットを導入する会社が増加している。
  6. 成長期、成熟期、再成長期といった企業の発展段階に応じて財務政策を修正していくという考え方は、ITソフトウェア企業のみならず、わが国企業一般に参考となるだろう。

蟯ゥ隹キ縲雉「莨ク縺ョ莉悶ョ隲匁枚繧定ヲ九k  
蜷牙キ昴豬ゥ蜿イ縺ョ莉悶ョ隲匁枚繧定ヲ九k  

PDF繝輔ぃ繧、繝ォ繧定。ィ遉コ縺輔○繧九◆繧√↓縺ッ縲√励Λ繧ー繧、繝ウ縺ィ縺励※Adobe Reader縺悟ソ隕√〒縺吶
縺頑戟縺。縺ァ縺ェ縺譁ケ縺ッ蜈医↓繝繧ヲ繝ウ繝ュ繝シ繝峨@縺ヲ縺上□縺輔>縲
Adobe Reader 繝繧ヲ繝ウ繝ュ繝シ繝


このページの先頭へ
ご利用にあたって個人情報保護方針 COPYRIGHT(C) NOMURA INSTITUTE OF CAPITAL MARKETS RESEARCH, ALL RIGHTS RESERVED.