野村資本市場研究所｜米国MMFの安全性向上に向けた議論の現状－新たに注目される流動性リスクへの対応

2009年3月、米国投資会社協会（ICI）が組織したMMFワーキング・グループが、米国MMFの現行規制が抱える課題の検討結果と、制度改革の提案をまとめた報告書を公表した。本報告書の提案は、今後のMMF制度改革におけるたたき台として、大きな位置づけが与えられるものと予想される。
提案の内容は、(1)MMFのポートフォリオにおける流動性の確保など、投資家からの資金の引き出し請求が相次いだ場合に備えた対応、(2)MMFの安全性のさらなる向上、および(3)投資家や規制当局に対する情報開示の拡充という、大きく3つのポイントに分けられる。
MMFワーキング・グループの提案に対しては、運用会社やSECなどからは肯定的な評価が与えられている。ただし、MMFの元本保証をめぐっては、例えばG30（Group of Thirty）の見解など、本提案に対して批判的な見方も存在するものと考えられる。