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時æµã€€ESG 投資ã¯ã©ã“ã«å‘ã‹ã†ã®ã‹ 高崎経済大学経済学部教授
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2018å¹´10月ã€ã‚«ãƒªãƒ•ã‚©ãƒ«ãƒ‹ã‚¢å·žå…¬å‹™å“¡é€€è·å¹´é‡‘基金(CalPERS)ã®ç†äº‹é¸ã§ã€ç¾è·å€™è£œã ã£ãŸãƒ—リヤ・マサー(Priya Mathur)æ°ãŒæ•—ã‚ŒãŸã€‚当é¸ã—ã¦æ–°ç†äº‹ã¨ãªã£ãŸã‚¸ã‚§ã‚¤ã‚½ãƒ³ãƒ»ãƒšãƒ¬ã‚ºï¼ˆJason Perez)æ°ã¯ã€é¸æŒ™æˆ¦ã§ã€Œãƒžã‚µãƒ¼ã¯ESGを優先ã™ã‚‹ã“ã¨ã§åŸºé‡‘ã®è²¡ç”£ã‚’リスクã«ã•ã‚‰ã—ãŸã€ã¨ã®æ‰¹åˆ¤ã‚’展開ã—ãŸã€‚
åŒå¹´6月ã€å…¨ç±³è£½é€ æ¥­è€…å”会(NAM)ã¯ã€Žæ”¿æ²»çš„ã€ç¤¾ä¼šçš„ã€ç’°å¢ƒçš„株主æ案:株主価値を創造ã™ã‚‹ã®ã‹ã€ç ´å£Šã™ã‚‹ã®ã‹ã€ã¨é¡Œã—ãŸå ±å‘Šæ›¸ã‚’公表ã—ã€æ°—候変動ã«é–¢ã‚る株主æ案ã¯æ ªä¸»ä¾¡å€¤ã®å‘上ã«å¯„与ã—ã¦ã„ãªã„ã¨ä¸»å¼µã—ãŸã€‚
今後ã€ESG投資ãŒã•ã‚‰ã«åºƒã¾ã‚Œã°ã€å動も増ãˆã‚‹ã ã‚ã†ã€‚ãã®åå‹•ã¯æ¬¡ã®ã‚ˆã†ãªæ‰¹åˆ¤ã®å½¢ã‚’ã¨ã‚‹ã«é•ã„ãªã„。「ãã®ESG課題ã¯æŠ•è³‡åˆ©ç›Šã«é–¢ä¿‚ã—ãªã„ã€ã€Œãã®ã‚¨ãƒ³ã‚²ãƒ¼ã‚¸ãƒ¡ãƒ³ãƒˆã¯ä¼æ¥­ä¾¡å€¤ã®å‘上ã«ã¤ãªãŒã£ã¦ã„ãªã„ã€ãªã©ã§ã‚る。

英国ã®é‡‘èžè¦åˆ¶ã«å–ã‚Šè¾¼ã¾ã‚Œã‚‹æ°—候変動リスク æ¿æ´¥ã€€ç›´å­ã€ç‰‡å¯„ 直紀
  1. イングランド銀行ã®å‚˜ä¸‹ã§ã€é‡‘èžæ©Ÿé–¢ã®å¥å…¨æ€§è¦åˆ¶ã‚’è¡Œã†å¥å…¨æ€§ç›£ç£æ©Ÿæ§‹ï¼ˆPRA)ã¯ã€2018å¹´10月15æ—¥ã€æ°—候変動ã®è²¡å‹™ãƒªã‚¹ã‚¯ã‚’管ç†ã™ã‚‹ãŸã‚ã®ç›£ç£ä¸Šã®æŒ‡é‡ã«é–¢ã™ã‚‹ã‚¹ãƒ†ãƒ¼ãƒˆãƒ¡ãƒ³ãƒˆã«ã¤ã„ã¦ã€è«®å•æ›¸ï¼ˆä»¥ä¸‹ã€ŒæŒ‡é‡æ¡ˆCPã€ã¨ã„ã†ã€‚)を公表ã—ãŸã€‚指é‡æ¡ˆCPã®å¯¾è±¡ã¯ã€ã™ã¹ã¦ã®è‹±å›½ã®ä¿é™ºä¼šç¤¾ã€éŠ€è¡Œã€ä½å®…金èžçµ„åˆã€åŠã³PRA指定投資会社ã§ã‚る。指é‡æ¡ˆCPã¯ã€ã€Œã‚¬ãƒãƒŠãƒ³ã‚¹ã€ã€Œãƒªã‚¹ã‚¯ãƒžãƒã‚¸ãƒ¡ãƒ³ãƒˆã€ã€Œã‚·ãƒŠãƒªã‚ªåˆ†æžã€ã€Œæƒ…報開示ã€ã®4ã¤ã«é–¢ã™ã‚‹å†…容ã‹ã‚‰æˆã‚‹ã€‚
  2. 指é‡æ¡ˆCPã§ã¯ã€å¯¾è±¡ã¨ãªã‚‹é‡‘èžæ©Ÿé–¢ã¯ã€ã‚·ãƒŠãƒªã‚ªåˆ†æžã«ã‚ˆã‚Šã€æ°—候変動ã«é–¢ã‚る財務リスクã®å½±éŸ¿ã‚’想定ã—ã€æƒ…報を開示ã™ã‚‹å¿…è¦ãŒã‚ã‚‹ã¨ã•ã‚Œã¦ã„る。ãã®éš›ã«ã€PRAã¯ã€æƒ…報開示ã®æ–°ãŸãªæž çµ„ã¿ã‚’創設ã™ã‚‹ã“ã¨ã‚ˆã‚Šã‚‚ã€ã‚°ãƒ­ãƒ¼ãƒãƒ«ã«æ™®åŠã—ã¤ã¤ã‚る既存ã®æž çµ„ã¿ã«å‰‡ã—ãŸæƒ…報開示を推奨ã—ã¦ã„る。ãã®ä»£è¡¨çš„ãªæž çµ„ã¿ã¨ã—ã¦ã€æ°—候関連財務情報開示ã«é–¢ã™ã‚‹ã‚¿ã‚¹ã‚¯ãƒ•ã‚©ãƒ¼ã‚¹ï¼ˆTCFD)ã®æ言ãŒæŒ™ã’られã¦ã„る。TCFDã¯ã€é‡‘èžå®‰å®šç†äº‹ä¼šï¼ˆFSB)ãŒG20ã‹ã‚‰ã®è¦è«‹ã«åŸºã¥ã„ã¦è¨­ç½®ã—ãŸæ°‘間主導ã®ã‚¿ã‚¹ã‚¯ãƒ•ã‚©ãƒ¼ã‚¹ã§ã‚る。
  3. 情報開示ã®æ—¢å­˜ã®æž çµ„ã¿ã«ã¯ã€TCFDæ言ã«åŠ ãˆã¦ã€GRI(Global Reporting Initiative)やIIRC(The International Integrated Reporting Council)ãªã©ãŒã‚る。TCFDã¯æ言ã®ç­–定ã«å½“ãŸã£ã¦ã€ã“れら他ã®æž çµ„ã¿ã‚’検証ã—ã€æ•´åˆæ€§ã«ã¤ã„ã¦ã®æƒ…報を附属書ã®ä¸­ã§æä¾›ã—ã¦ã„る。åŒæ™‚ã«ã€GRIã‚„IIRCã«ãŠã„ã¦ã‚‚ã€TCFDæ言ã¨æƒ…報開示ã®æž çµ„ã¿ã®æ•´åˆæ€§ã‚’図る動ããŒè¦‹ã‚‰ã‚Œã‚‹ã€‚
  4. 英国以外ã®å„国ã®é‡‘èžå½“局等もã€å…±åŒã—ã¦æ°—候変動リスクã¸ã®å¯¾å¿œã‚’検討ã™ã‚‹å‹•ããŒè¦‹ã‚‰ã‚Œã‚‹ã€‚ã¾ãŸã€å›½é€£ã®è²¬ä»»æŠ•è³‡åŽŸå‰‡ï¼ˆPRI)もã€TCFDã®æ言をå‚考ã«ã—ã¤ã¤ã€ã‚¢ã‚»ãƒƒãƒˆãƒžãƒã‚¸ãƒ¡ãƒ³ãƒˆåˆ†é‡Žã«ãŠã„ã¦æ°—候関連情報ã®é–‹ç¤ºã‚’求ã‚るよã†ã«ãªã£ã¦ã„る。ã“れらã¯ã„ãšã‚Œã‚‚ã€æ°—候関連ã®ã‚·ãƒŠãƒªã‚ªåˆ†æžã«ã‚ˆã‚Šã€æˆ¦ç•¥çš„計画åŠã³ãƒªã‚¹ã‚¯ãƒžãƒã‚¸ãƒ¡ãƒ³ãƒˆã‚’最é©åŒ–ã—ã€è²¡å‹™çš„影響をæ示ã™ã‚‹ã“ã¨ã‚’ã€é‡‘èžæ©Ÿé–¢ã«è¦è«‹ã—ã¦ã„る。ãã®ãŸã‚ã«ã¯ã€é©åˆ‡ãªç¯„囲ã§ã®æ°—候変動リスクã®å®šé‡åŒ–ãŒå¿…è¦ã¨ãªã‚‹ã€‚財務的影響を示ã™ã¾ã§ã®æ®µéšŽçš„ãªã‚¢ãƒ—ローãƒã¯ã€TCFDã®æ言ã«å‰‡ã—ãŸã‚‚ã®ã§ã‚る。金èžæ©Ÿé–¢ã¯ã€æ°—候変動リスクを識別・評価・管ç†ã™ã‚‹ä¸Šã§ã€ä»Šå¾Œã€æ°—候変動リスクã®å®šé‡åŒ–ã¨ã„ã†ã€æ–°ãŸãªãƒªã‚¹ã‚¯ãƒžãƒã‚¸ãƒ¡ãƒ³ãƒˆãŒæ±‚ã‚られよã†ã¨ã—ã¦ã„る。
TCFDã®æ言ã«åŸºã¥ã法定開示ã®å‹•ã
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  1. 気候変動ãŒçµŒæ¸ˆå…¨ä½“ã«å¤§ããªå½±éŸ¿ã‚’åŠã¼ã™ã“ã¨ãŒä¸–界的ã«èªè­˜ã•ã‚Œã‚‹ã‚ˆã†ã«ãªã‚Šã€é‡‘èžè³‡æœ¬å¸‚å ´ã«ãŠã„ã¦ã‚‚ã€æ°—候関連ã®ãƒªã‚¹ã‚¯ãŒä¼æ¥­ã«ä¸Žãˆã‚‹å½±éŸ¿ã«æ³¨ç›®ãŒå¯„ã›ã‚‰ã‚Œã¦ã„る。ä¼æ¥­ã¯ã€è‡ªç¤¾äº‹æ¥­ã«å½±éŸ¿ã‚’åŠã¼ã™ä½Žç‚­ç´ çµŒæ¸ˆã¸ã®ç§»è¡Œæ”¿ç­–を経営課題ã¨ã—ã¦æ‰ãˆã€ä¼æ¥­ã®æŒç¶šçš„æˆé•·ã®å¯èƒ½æ€§ã‚’ç©æ¥µé–‹ç¤ºã™ã‚‹ã“ã¨ã§ã€ESG投資を進ã‚る機関投資家ã®æ”¯æŒã‚’å¾—ã‚‹å¿…è¦ãŒã‚る。
  2. 化石燃料ベースã®ã‚¨ãƒãƒ«ã‚®ãƒ¼ãƒ»ã‚»ã‚¯ã‚¿ãƒ¼ã¯ã€ä½Žç‚­ç´ çµŒæ¸ˆã¸ã®ç§»è¡Œã«ä¼´ã†æ”¿ç­–ç­‰ã®å½±éŸ¿ã‚’より大ããå—ã‘る。機関投資家ã«ã‚ˆã‚‹ãƒ€ã‚¤ãƒ™ã‚¹ãƒˆãƒ¡ãƒ³ãƒˆç­‰ã®äº‹ä¾‹ã‚‚ã€ç¢ºèªã•ã‚Œã¦ã„る。ãã®ã‚ˆã†ãªã‚»ã‚¯ã‚¿ãƒ¼ã®å…ˆè¡Œäº‹ä¾‹ã¨ã—ã¦ã€ä¸–界最大手ã®è³‡æºä¼šç¤¾ã§ã‚ã‚‹BHPビリトンã¯ã€æ³•å®šé–‹ç¤ºæ›¸é¡žã§ã‚る年次報告書ã«ãŠã„ã¦ã€æ°—候関連財務情報開示タスクフォース(TCFD)ã®æ言ã«æ²¿ã£ãŸæƒ…報開示を網羅的ã«ã—ã¦ã„る。
  3. 石油ã€ã‚¬ã‚¹ã€ã‚¨ãƒãƒ«ã‚®ãƒ¼ç”¨çŸ³ç‚­ã®äº‹æ¥­ã«ã¤ã„ã¦å¤§ããªæ¨©ç›Šã‚’有ã™ã‚‹åŒç¤¾ã§ã‚ã‚‹ãŒã€æŒç¶šçš„æˆé•·ã‚’実ç¾ã§ãã‚‹ã“ã¨ã‚’機関投資家ã«å¯¾ã—ç©æ¥µçš„ã«ç¤ºã™ã‚‚ã®ã¨ãªã£ã¦ã„る。åŒç¤¾ãŒé–‹ç¤ºã—ãŸæ°—候関連財務情報ã¯ã€å¤šãã®ä¼æ¥­ã«ã¨ã£ã¦å‚考ã«ãªã‚‹ã¨ã„ãˆã‚ˆã†ã€‚
  4. 日本ã«ãŠã„ã¦ã‚‚ã€é‡‘èžå¯©è­°ä¼šã€Œãƒ‡ã‚£ã‚¹ã‚¯ãƒ­ãƒ¼ã‚¸ãƒ£ãƒ¼ãƒ¯ãƒ¼ã‚­ãƒ³ã‚°ãƒ»ã‚°ãƒ«ãƒ¼ãƒ—ã€ã®æ言ã¨å†…閣府令ã®æ”¹æ­£ã«ã‚ˆã‚Šã€æœ‰ä¾¡è¨¼åˆ¸å ±å‘Šæ›¸ã‚’念頭ã«ã€éžè²¡å‹™æƒ…å ±ã®é–‹ç¤ºã®å……実ã«å‘ã‘ãŸå–組ã¿ãŒé€²ã‚られã¦ã„る。TCFDã®æ言ã«åŸºã¥ã法定開示ã®ç’°å¢ƒãŒã€æ•´å‚™ã•ã‚Œã¦ãã¦ãŠã‚Šã€æ°—候変動ã«å¯¾ã™ã‚‹æ—¥æœ¬ä¼æ¥­ã®ãƒ¬ã‚¸ãƒªã‚¨ãƒ³ã‚¹ã‚’ã€æ³•å®šé–‹ç¤ºã«ã‚ˆã£ã¦ç©æ¥µçš„ã«ç¤ºã™ã“ã¨ãŒã€ä»Šå¾Œã€æœŸå¾…ã•ã‚Œã‚‹ã€‚
TCFDã«ã‚ˆã‚‹ç¾çŠ¶å ±å‘Šãƒ¬ãƒãƒ¼ãƒˆã®å…¬è¡¨ 江å¤ã€€ã‚ã‹ã­
  1. 金èžå®‰å®šç†äº‹ä¼šï¼ˆFSB)ã®ä¸‹éƒ¨çµ„ç¹”ã§ã‚る気候関連財務情報開示タスクフォース(TCFD)ã¯2018å¹´9月ã€2017å¹´6月ã«å…¬è¡¨ã—ãŸæ言ã®æµ¸é€çŠ¶æ³ã‚’示ã™ç¾çŠ¶å ±å‘Šãƒ¬ãƒãƒ¼ãƒˆã‚’公表ã—ãŸã€‚
  2. ç¾çŠ¶å ±å‘Šãƒ¬ãƒãƒ¼ãƒˆã¯ã€TCFDæ言ã«åŸºã¥ã実際ã®é–‹ç¤ºçŠ¶æ³ã«åŠ ãˆã€ä¼æ¥­ãŒæ言ã«æ²¿ã£ãŸé–‹ç¤ºã‚’è¡Œã†éš›ã«æœ‰ç›Šã¨æ€ã‚れる追加的情報(情報開示事例等)ã§æ§‹æˆã•ã‚Œã¦ã„る。
  3. ç¾çŠ¶å ±å‘Šãƒ¬ãƒãƒ¼ãƒˆã«ãŠã„ã¦ã¯ã€2017å¹´6月ã®æ言ã‹ã‚‰1年余りã—ã‹çµŒéŽã—ã¦ãŠã‚‰ãšã€ä¼æ¥­ãŒæ—¢å­˜ã®æƒ…報開示ã®æž çµ„ã¿ã«æ言をå–り組むãŸã‚ã«å分ãªæ™‚é–“ãŒãªã‹ã£ãŸæ„Ÿã¯å¦ã‚ãªã„。ã¾ãŸã€æ言ã¯ã€ã‚る程度浸é€ã—ã¤ã¤ã‚ã‚‹ã‚‚ã®ã®ã€æƒ…報開示ã®å……実ã«å‘ã‘ãŸä¸€å±¤ã®å–組ã¿ãŒæ±‚ã‚られるã¨è¨€ãˆã‚ˆã†ã€‚
  4. TCFDã¯ã€FSBã«ã‚ˆã‚Šè¨­ç½®ã•ã‚ŒãŸå›½éš›çš„ã«æ³¨ç›®ã•ã‚Œã‚‹ã‚¿ã‚¹ã‚¯ãƒ•ã‚©ãƒ¼ã‚¹ã§ã‚る上ã€å›½éš›é€£åˆã®è²¬ä»»æŠ•è³‡åŽŸå‰‡ï¼ˆPRI)やパリå”定ã®æµã‚Œã®ä¸­ã§æŠ•è³‡å®¶ãŒæ°—候関連財務情報ã®é–‹ç¤ºã«é–¢å¿ƒã‚’高ã‚る傾å‘ã¯ä¸–界的ã«ç¶šãã¨ã¿ã‚‰ã‚Œã‚‹ã€‚ã“れをè¸ã¾ãˆã‚‹ã¨ã€2019å¹´åŠã°ã«ã‚‚予定ã•ã‚Œã‚‹ç¾çŠ¶å ±å‘Šãƒ¬ãƒãƒ¼ãƒˆã®ç¬¬2弾もå«ã‚ã¦ã€ä¼æ¥­ãƒ»æŠ•è³‡å®¶ã¨ã‚‚ã«TCFD関連ã®å‹•ãを注視ã™ã‚‹ã“ã¨ãŒé‡è¦ã§ã‚ã‚‹ã¨è€ƒãˆã‚‰ã‚Œã‚‹ã€‚
リスク・プロファイルをè¸ã¾ãˆãŸç±³å›½éŠ€è¡Œè¦åˆ¶ã®å†æ§‹ç¯‰
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  1. 連邦準備制度ç†äº‹ä¼šï¼ˆFRB)をå«ã‚€é€£é‚¦éŠ€è¡Œå½“å±€ã¯2018å¹´10月ã€å¤§æ‰‹éŠ€è¡Œã®ãƒªã‚¹ã‚¯ãƒ»ãƒ—ロファイルをè¸ã¾ãˆãŸãƒ†ã‚¤ãƒ©ãƒ¼ãƒ‰ãƒ»ã‚¢ãƒ—ローãƒã«åŸºã¥ã„ã¦ãƒ—ルーデンスè¦åˆ¶ã®æž çµ„ã¿ã®æ”¹å®šã‚’図るè¦å‰‡æ案を行ã£ãŸã€‚テイラード・アプローãƒã®ä¸‹ã€é€£çµç·è³‡ç”£1,000億ドル以上ã®éŠ€è¡ŒæŒæ ªä¼šç¤¾ã¯ã€ã‚«ãƒ†ã‚´ãƒªãƒ¼Iã‹ã‚‰ã‚«ãƒ†ã‚´ãƒªãƒ¼IVã¾ã§4ã¤ã®ã‚«ãƒ†ã‚´ãƒªãƒ¼ã«åŒºåˆ†ã•ã‚Œã‚‹ã€‚
  2. カテゴリーIã¯ç±³å›½G-SIBsãŒè©²å½“ã—ã€ã‚«ãƒ†ã‚´ãƒªãƒ¼IIãŠã‚ˆã³IIIã€IVã«ã¤ã„ã¦ã¯ã€ç·è³‡ç”£ã®è¦æ¨¡ã§é–¾å€¤ãŒè¨­ã‘られã¦ã„る。ã•ã‚‰ã«ã€é‡‘èžæ©Ÿé–¢ã®ãƒªã‚¹ã‚¯ãƒ»ãƒ—ロファイルをよりå映ã•ã›ã‚‹è¦³ç‚¹ã‹ã‚‰ç·è³‡ç”£ã«åŠ ãˆã¦ã€æ³•åŸŸé–“業務ã€ãƒŽãƒ³ãƒãƒ³ã‚¯è³‡ç”£ã€çŸ­æœŸã®ãƒ›ãƒ¼ãƒ«ã‚»ãƒ¼ãƒ«ãƒ»ãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‡ã‚£ãƒ³ã‚°ã€ã‚ªãƒ•ãƒãƒ©ãƒ³ã‚¹ãƒ»ã‚¨ã‚¯ã‚¹ãƒãƒ¼ã‚¸ãƒ£ãƒ¼ã‚‚カテゴリー分ã‘ã®éš›ã«è€ƒæ…®ã•ã‚Œã‚‹ã€‚å„カテゴリーã§ã€é©ç”¨ã•ã‚Œã‚‹è‡ªå·±è³‡æœ¬è¦åˆ¶ã‚„æµå‹•æ€§è¦åˆ¶ã¯ã€ã‚«ãƒ†ã‚´ãƒªãƒ¼ã«å¿œã˜ã¦åŽ³æ ¼ã•ãŒç•°ãªã‚‹ä»•çµ„ã¿ã¨ãªã£ã¦ã„る。
  3. 一方ã€é€£é‚¦éŠ€è¡Œå½“å±€ã¯2018å¹´11月ã«é€£çµç·è³‡ç”£100億ドル未満ã®ä¸­å°è¦æ¨¡ã®é é‡‘å–扱機関を対象ã¨ã—ã¦è³‡æœ¬è¦åˆ¶ã®ç°¡ç´ åŒ–を図るè¦å‰‡æ案も明らã‹ã«ã—ã¦ãŠã‚Šã€ç±³å›½ã®é é‡‘å–扱機関ã®83ï¼…ã«ã¯ã€ç±³å›½ç‹¬è‡ªã®ã‚³ãƒŸãƒ¥ãƒ‹ãƒ†ã‚£ãƒ»ãƒãƒ³ã‚¯ãƒ»ãƒ¬ãƒãƒ¬ãƒƒã‚¸æ¯”率ãŒé©ç”¨ã•ã‚Œã€ãƒãƒ¼ã‚¼ãƒ«IIIベースã®è‡ªå·±è³‡æœ¬æ¯”率やレãƒãƒ¬ãƒƒã‚¸æ¯”率ãŒé©ç”¨ã•ã‚Œãªã„ã“ã¨ã«ãªã‚‹ã€‚
  4. 2ã¤ã®è¦å‰‡æ案ã¯ã€éŠ€è¡Œã®ãƒ—ルーデンスè¦åˆ¶ã«ã¤ã„ã¦ã€ãƒªã‚¹ã‚¯ãƒ»ãƒ—ロファイルをよりå映ã•ã›ãŸæž çµ„ã¿ã«æ”¹å®šã™ã‚‹ã“ã¨ã‚’ç‹™ã„ã¨ã—ã¦ãŠã‚Šã€ãã®èƒŒæ™¯ã«ã¯ã€é‡‘èžè¦åˆ¶ã®ç‰¹æ€§ã¯é‡‘èžæ©Ÿé–¢ã®ç‰¹æ€§ã«åˆã‚ã›ã‚‹ã¹ãã¨ã®è€ƒãˆæ–¹ãŒå­˜åœ¨ã™ã‚‹ã€‚ã¾ãŸã€ç±³å›½ã§ã¯ã€ãƒˆãƒ©ãƒ³ãƒ—政権下ã§é‡‘èžè¦åˆ¶ã®è¦‹ç›´ã—ãŒè¡Œã‚ã‚Œã¦ãŠã‚Šã€ç±³å›½å¤–ã®è¦åˆ¶å½“局者ã«ã¯ã€ç±³å›½ãŒå›½éš›åˆæ„ã‹ã‚‰é›¢ã‚Œã¦ç‹¬è‡ªã«è¦åˆ¶ç·©å’Œã‚’進ã‚ã‚‹ã“ã¨ã«è­¦æˆ’心ãŒã‚ã£ãŸãŒã€å¤§æ‰‹éŠ€è¡Œã«é©ç”¨ã•ã‚Œã‚‹ãƒ—ルーデンスè¦åˆ¶ã«é–¢ã—ã¦ã¯ã€å›½éš›åŸºæº–ã‚’å°Šé‡ã™ã‚‹å§¿å‹¢ãŒçªºã‚れる。米国ãŒå›½éš›å”調を乱ã™æ‡¸å¿µã¯é‡‘èžè¦åˆ¶ã«é–¢ã—ã¦ã¯å¤§ãã後退ã—ãŸã‚ˆã†ã«æ€ã‚れる。
簡素化åŠã³æ˜Žç¢ºåŒ–ã«å‘ã‘ã¦ç¬¬ä¸€æ­©ã‚’è¸ã¿å‡ºã™ãƒœãƒ«ã‚«ãƒ¼ãƒ»ãƒ«ãƒ¼ãƒ« 岡田 功太
  1. 連邦準備制度ç†äº‹ä¼šï¼ˆFRB)等ã®ç±³å½“å±€ã¯2018å¹´5月ã€ãƒœãƒ«ã‚«ãƒ¼ãƒ»ãƒ«ãƒ¼ãƒ«ã®è¦å‰‡æ”¹æ­£æ¡ˆã«ä¿‚るパブリック・コメントã®å‹Ÿé›†ã‚’開始ã—ãŸã€‚ボルカー・ルールã¨ã¯ã€ãƒ‰ãƒƒãƒ‰ï¼ãƒ•ãƒ©ãƒ³ã‚¯æ³•619æ¡ï¼ˆ2010å¹´7月ã«æˆç«‹ï¼‰ã¨ã€åŒæ³•ã®è¦è«‹ã‚’å—ã‘ã¦ç­–定ã•ã‚ŒãŸãƒœãƒ«ã‚«ãƒ¼ãƒ»ãƒ«ãƒ¼ãƒ«è¦å‰‡ï¼ˆ2013å¹´12月ã«æœ€çµ‚化)ã‹ã‚‰æˆã‚‹ã€‚今般公表ã•ã‚ŒãŸãƒœãƒ«ã‚«ãƒ¼ãƒ»ãƒ«ãƒ¼ãƒ«è¦å‰‡æ”¹æ­£æ¡ˆã¨ã¯ã€å¾Œè€…ã®æ”¹æ­£ã‚’目指ã™ã‚‚ã®ã§ã‚ã‚Šã€å¸‚å ´å‚加者ã‹ã‚‰3,700を超ãˆã‚‹æ„見ãŒæ出ã•ã‚ŒãŸã€‚
  2. ボルカー・ルールã¯ã€éŠ€è¡Œã«å¯¾ã—ã¦ã€ï¼ˆ1)自己勘定å–引ã®ç¦æ­¢ã€ï¼ˆ2)プライベート・エクイティ・ファンドやヘッジファンド(対象ファンド)ã¸ã®å‡ºè³‡ç­‰ã®åˆ¶é™ã€ï¼ˆ3)ã“れら業務ã«å¯¾ã™ã‚‹ã‚³ãƒ³ãƒ—ライアンスè¦å®šã®æ•´å‚™ã‚’求ã‚ã¦ãŠã‚Šã€é é‡‘ä¿é™ºãªã©ã®å…¬çš„ãªã‚»ã‚¤ãƒ•ãƒ†ã‚£ãƒãƒƒãƒˆã®æ©æµã‚’å—ã‘ã¦ã„る銀行ã¯ã€è²¸å‡ºç­‰ã®å¯¾é¡§å®¢ãƒ“ジãƒã‚¹ã«ç‰¹åŒ–ã™ã¹ãã¨ã„ã†è€ƒãˆæ–¹ã‚’有ã™ã‚‹ã€‚ã—ã‹ã—ã€ãƒœãƒ«ã‚«ãƒ¼ãƒ»ãƒ«ãƒ¼ãƒ«ã¯ã€ç¦æ­¢ã•ã‚Œã¦ã„る自己勘定å–引ã¨ã€è¨±å®¹ã•ã‚Œã¦ã„る業務を明確ã«åŒºåˆ†ã™ã‚‹ã®ã¯å®¹æ˜“ã§ã¯ãªãã€åŒãƒ«ãƒ¼ãƒ«ã«å¯¾ã™ã‚‹æ‰¹åˆ¤ã¯çµ¶ãˆãªã„。
  3. 市場å‚加者ã‹ã‚‰ã¯ã€è‡ªå·±å‹˜å®šå–引ã®ç¦æ­¢é™¤å¤–è¦ä»¶ã®æŸ”軟化ã€å¯¾è±¡ãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‰ã‹ã‚‰é™¤å¤–ã•ã‚Œã‚‹ãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‰ã®ç¯„囲拡大ã€éŠ€è¡Œã®è¦æ¨¡ã«å¿œã˜ãŸã‚³ãƒ³ãƒ—ライアンス・プログラムã®è»½æ¸›ç­‰ãŒæ言ã•ã‚ŒãŸã€‚ã—ã‹ã—ã€ç±³å½“å±€ãŒç¤ºã—ãŸè¦å‰‡æ”¹æ­£æ¡ˆã®ä¸­ã«ã¯ã€å¸‚å ´å‚加者ã®å対ãŒå¼·ã„ã‚‚ã®ã‚‚å«ã¾ã‚Œã¦ã„る。例ãˆã°ã€å½“å±€ã¯ã€è‡ªå·±å‹˜å®šå–引ã®è¦ä»¶ã«ä¼šè¨ˆãƒ†ã‚¹ãƒˆã®å°Žå…¥ã‚’æ言ã—ãŸãŒã€ãã®çµæžœã€éŠ€è¡ŒãŒä¿æœ‰ã™ã‚‹ãƒ‡ãƒªãƒãƒ†ã‚£ãƒ–や売å´ç›®çš„ã®è¨¼åˆ¸ãŒè‡ªå·±å‹˜å®šå–引ç¦æ­¢ã®å¯¾è±¡ã«è©²å½“ã™ã‚‹ã“ã¨ã«ãªã‚Šã€å®Ÿå‹™å¯¾å¿œã®æ··ä¹±ã‚’助長ã™ã‚‹å¯èƒ½æ€§ãŒã‚る。
  4. ボルカー・ルールè¦å‰‡ã®æ”¹æ­£ã«ã¤ã„ã¦ã¯ã€ä»Šå¾Œã‚‚å分ãªè­°è«–ãŒå¿…è¦ã§ã‚ã‚Šã€æ”¹æ­£ãŒå®Ÿç¾ã™ã‚‹ã«ã¯æ™‚é–“ã‚’è¦ã™ã‚‹ã¨è¦‹ã‚‰ã‚Œã‚‹ã€‚ä»–æ–¹ã€ä»Šèˆ¬ã®è¦å‰‡æ”¹æ­£æ¡ˆã®å…¬è¡¨ã¯ã€ç°¡ç´ åŒ–åŠã³æ˜Žç¢ºåŒ–ã®å®Ÿç¾ã«å‘ã‘ãŸç¬¬ä¸€æ­©ã§ã‚ã‚‹ã¨è©•ä¾¡ã§ãる。今後ã€ãƒœãƒ«ã‚«ãƒ¼ãƒ»ãƒ«ãƒ¼ãƒ«è¦å‰‡ã®è©³ç´°ã«ã¤ã„ã¦è­°è«–ãŒé€²å±•ã—ã€éŠ€è¡Œã‚¨ãƒ³ãƒ†ã‚£ãƒ†ã‚£ã®å®Ÿå‹™å¯¾å¿œè² æ‹…を軽減ã—ãªãŒã‚‰ã‚‚ã€ãƒœãƒ«ã‚«ãƒ¼ãƒ»ãƒ«ãƒ¼ãƒ«ã®æœ¬æ¥ã®æ”¿ç­–目的ã«é©åˆã—ãŸå½¢ã§ã€åŒãƒ«ãƒ¼ãƒ«ã®æž çµ„ã¿ã®ä¿®æ­£ã«ã¤ãªãŒã‚‹ã“ã¨ãŒæœŸå¾…ã•ã‚Œã‚‹ã€‚
フリーランスã¨FIREã®å°é ­ãŒé‡‘èžæ¥­ã«ç¤ºå”†ã™ã‚‹ã‚‚㮠淵田 康之
  1. 米国ã«ãŠã„ã¦ã¯ã€ãƒ•ãƒªãƒ¼ãƒ©ãƒ³ã‚¹ã¨ã—ã¦ã®åŽå…¥ãŒã‚る者ãŒåŠ´åƒè€…ã®3割をå ã‚るよã†ã«ãªã£ã¦ã„る。ã¾ãŸè³ªç´ ãƒ»å€¹ç´„ã¨è³‡ç”£å½¢æˆã«æ³¨åŠ›ã—ã€30代や40代å‰åŠãªã©ã€æ—©æœŸã«é€€è·ã™ã‚‹ãƒ©ã‚¤ãƒ•ã‚¹ã‚¿ã‚¤ãƒ«ã€FIRE(Financial Independence and Retire Early)も注目ã•ã‚Œã¦ã„る。
  2. 両者ã«å…±é€šã™ã‚‹ã®ã¯ã€çµ„ç¹”ã«ã‚³ãƒ³ãƒˆãƒ­ãƒ¼ãƒ«ã•ã‚Œãªã„生ã方をé‡è¦–ã™ã‚‹ç‚¹ã€ãã—ã¦è‹¥ã„世代ã«ã‚ˆã£ã¦æ”¯æŒã•ã‚Œã¦ã„る点ã§ã‚る。米国ã«é™ã‚‰ãšä¸–ç•Œã®è‹¥è€…ã®é–“ã§ã¯ã€2年以内ã«ä»Šã®è·å ´ã‚’辞ã‚ãŸã„ã¨ã„ã†è€…ãŒå¤šæ•°æ´¾ã¨ãªã£ã¦ã„ã‚‹ã¨ã®èª¿æŸ»ã‚‚ã‚る。
  3. フリーランスãŒæ±‚ã‚る金èžã‚µãƒ¼ãƒ“スã¨ã—ã¦ã€ã¾ãšé‡è¦ãªã®ã¯å³æ™‚決済ã®ç’°å¢ƒã§ã‚る。ã“ã®ä»–ã€FinTechãŒæä¾›ã™ã‚‹ã€éŠ€è¡Œå£åº§ã‚„カードã®ãƒ‡ãƒ¼ã‚¿ã¨é€£å‹•ã—ãŸçµŒè²»ç®¡ç†ã‚„税務関係ã®ã‚µãƒ¼ãƒ“スã€ãã—ã¦èžè³‡ã‚µãƒ¼ãƒ“スã¸ã®ãƒ‹ãƒ¼ã‚ºã‚‚高ã„。
  4. フリーランサーã¯é›‡ç”¨ã•ã‚Œã¦ã„ãªã„ãŸã‚ã€ä¼æ¥­ã®é€€è·è²¯è“„制度を利用ã§ããªã„。ã¾ãŸFIREã«ãŠã„ã¦ã¯ã€æ—©æœŸã®é€€è·æ™‚ã«é€€è·è²¯è“„を引ã出ã™ä¾‹ã‚‚多ã„。ã“ã†ã—ãŸã“ã¨ã‹ã‚‰ã€ç±³å›½ã§ã¯ã€äººã€…ã®åƒãæ–¹ã®å¤‰åŒ–ã«å¿œã˜ã€é€€è·è²¯è“„制度を見直ã™ã¹ãã¨ã®å£°ã‚‚ã‚る。
  5. 既存ã®é‡‘èžæ©Ÿé–¢ã‚’退è·ã—ã€ç‹¬ç«‹é‡‘èžã‚¢ãƒ‰ãƒã‚¤ã‚¶ãƒ¼ã¨ãªã‚‹è€…ãŒå¢—大ã—ã¦ã„る点もã€ç±³å›½ã«ãŠã‘ã‚‹åƒãæ–¹ã®å¤‰åŒ–ã®ä¸€å´é¢ã§ã‚る。
  6. ã‚ãŒå›½ã®ãƒ•ãƒªãƒ¼ãƒ©ãƒ³ã‚µãƒ¼ã¯ã€åŠ´åƒè€…ã®17ï¼…ã¨ç±³å›½ã‚ˆã‚Šæ¯”率ã¯å°ã•ã„ãŒã€ä¼¸ã³çŽ‡ã¯ç±³å›½ä»¥ä¸Šã¨ã•ã‚Œã‚‹ã€‚ã‚ãŒå›½ã§ã‚‚ã€ãƒ•ãƒªãƒ¼ãƒ©ãƒ³ã‚µãƒ¼å‘ã‘ã®é‡‘èžã‚µãƒ¼ãƒ“スãŒç™»å ´ã—ã¦ã„る。
  7. ã‚ãŒå›½æ”¿åºœã‚‚「一億ç·æ´»èºç¤¾ä¼šã€ã€ã€Œåƒã方改é©ã€ã®è¦³ç‚¹ã‹ã‚‰ã€ãƒ•ãƒªãƒ¼ãƒ©ãƒ³ã‚µãƒ¼ã‚‚視野ã«å…¥ã‚ŒãŸåˆ¶åº¦æ”¹é©ã‚’ç©æ¥µåŒ–ã•ã›ã¤ã¤ã‚る。今後ã¯ã€æ±ºæ¸ˆæ”¹é©ã€ãã—ã¦å¤šæ§˜ãªåƒãæ–¹ã€å¤šæ§˜ãªç”Ÿãæ–¹ã®æ™‚代ã«ãµã•ã‚ã—ã„資産形æˆã®ä»•çµ„ã¿ã®æ¤œè¨Žãªã©ã‚‚é‡è¦ã¨ãªã‚ã†ã€‚
米国ã®ç‹¬ç«‹ç³»ãƒ•ã‚¡ã‚¤ãƒŠãƒ³ã‚·ãƒ£ãƒ«ãƒ»ã‚¢ãƒ‰ãƒã‚¤ã‚¶ãƒ¼ã‚’å·¡ã‚‹è¿‘å¹´ã®å‹•å‘ 岡田 功太ã€ä¸‹å±±ã€€è²´å²
  1. è¿‘å¹´ã€ç±³å›½ã§ã¯ã€ç‹¬ç«‹ç³»ãƒ•ã‚¡ã‚¤ãƒŠãƒ³ã‚·ãƒ£ãƒ«ãƒ»ã‚¢ãƒ‰ãƒã‚¤ã‚¶ãƒ¼ï¼ˆIFA)ãŒå­˜åœ¨æ„Ÿã‚’増ã—ã¦ã„る。米国ã®IFAã¨ã¯ã€å¤§æ‰‹è¨¼åˆ¸ä¼šç¤¾ã®å¸¸å‹¤è·å“¡ã§ã¯ãªã„営業担当者ã€ã¾ãŸã¯ã€å€‹äººå‘ã‘営業ã«ç‰¹åŒ–ã—ãŸç‹¬ç«‹ç³»ã®é‡‘èžæ©Ÿé–¢ã‚’指ã™ã€‚米大手証券会社ã«æ‰€å±žã™ã‚‹å–¶æ¥­æ‹…当者数ã¯ã€éŽåŽ»6å¹´é–“ã§5.1万人ã‹ã‚‰4.7万人ã«æ¸›å°‘ã—ã¦ãŠã‚Šã€ãã®ã†ã¡ä¸€éƒ¨ã¯IFAã¸ã®è»¢èº«ã«ã‚ˆã‚‹ã‚‚ã®ã ã£ãŸã€‚
  2. 米国ã®IFAã¯ã€è¨¼åˆ¸å–引員委員会ã«ãƒ–ローカー・ディーラーã¨ã—ã¦ç™»éŒ²ã™ã‚‹è€…ã¨ã€æŠ•è³‡é¡§å•æ¥­è€…(RIA)ã¨ã—ã¦ç™»éŒ²ã™ã‚‹è€…ã«å¤§åˆ¥ã•ã‚Œã€å‰è€…ã¯ä¸»ã«ã‚³ãƒŸãƒƒã‚·ãƒ§ãƒ³åž‹ã‚µãƒ¼ãƒ“スをæä¾›ã—ã€å¾Œè€…ã¯æ®‹é«˜ãƒ•ã‚£ãƒ¼åž‹ã‚µãƒ¼ãƒ“スをæä¾›ã™ã‚‹ã€‚éŽåŽ»6å¹´é–“ã«ãƒ–ローカー・ディーラー登録者数ã¯æ¸›å°‘ã—ã¦ã„る一方ã§ã€RIA登録者数ã¯å¢—加ã—ã¦ã„る。ã“ã®èƒŒæ™¯ã«ã¯ã€ç±³åŠ´åƒçœãŒå…¬è¡¨ã—ãŸãƒ•ã‚£ãƒ‡ãƒ¥ãƒ¼ã‚·ãƒ£ãƒªãƒ¼ãƒ»ãƒ‡ãƒ¥ãƒ¼ãƒ†ã‚£ãƒ¼è¦å‰‡ã«ãŠã„ã¦ã€æ®‹é«˜ãƒ•ã‚£ãƒ¼åž‹ã‚µãƒ¼ãƒ“スã®æ供者ã¯åŒè¦å‰‡ã®ä¸€éƒ¨ãŒå…除ã•ã‚Œã‚‹ã“ã¨ãªã©ãŒã‚る。
  3. 営業担当者ãŒIFAã«è»¢èº«ã™ã‚‹ç†ç”±ã¨ã—ã¦ã¯ã€ç±³å¤§æ‰‹è¨¼åˆ¸ä¼šç¤¾ã®æ–‡åŒ–や経営陣ã«å¯¾ã™ã‚‹ä¸æº€ãŒæŒ™ã’られる。例ãˆã°ã€2016å¹´ã«ç™ºè¦šã—ãŸã‚¦ã‚§ãƒ«ã‚ºãƒ»ãƒ•ã‚¡ãƒ¼ã‚´ã®ä¸ç¥¥äº‹ã«ãŠã„ã¦ã¯ã€å–¶æ¥­æ‹…当者ã«éŽåº¦ãªåŽç›Šå¢—加圧力をã‹ã‘ã¦ã„ãŸã“ã¨ãŒæ˜Žã‚‹ã¿ã«ãªã£ãŸã€‚自身ã®è€ƒãˆã«åŸºã¥ãã€é¡§å®¢ã®æœ€å–„ã®åˆ©ç›Šã«è³‡ã™ã‚‹æŠ•è³‡ã‚¢ãƒ‰ãƒã‚¤ã‚¹ã‚’æä¾›ã™ã‚‹ã“ã¨ã‚’ã€å¾“æ¥ä»¥ä¸Šã«å¿—å‘ã™ã‚‹è€…ãŒå‡ºå§‹ã‚ã¦ã„る。
  4. 米大手証券会社ã«å‹¤å‹™ã—ãªãã¦ã‚‚ã€åŒæ§˜ã®å–¶æ¥­æ´»å‹•ã‚’展開ã™ã‚‹ç’°å¢ƒãŒæ•´å‚™ã•ã‚Œå§‹ã‚ã¦ã„る点も注目ã«å€¤ã™ã‚‹ã€‚米国ã§ã¯ã€LPLファイナンシャルやレイモンド・ジェームズ等ã®IFAサービスæ供会社ãŒã€å–¶æ¥­æ‹…当者ã«å¯¾ã—ã¦ã€é­…力的ãªå ±é…¬åˆ¶åº¦ã€å¿…è¦ãªç ”修プログラムã€ã‚ªãƒ³ãƒ©ã‚¤ãƒ³ä¸Šã®å£åº§é–‹è¨­ã€èª¿æŸ»ãƒ¬ãƒãƒ¼ãƒˆã€ã‚«ã‚¹ãƒˆãƒ‡ã‚£ã‚„売買注文ã®å–引執行ã€ã‚³ãƒ³ãƒ—ライアンスシステム等を包括的ã«æä¾›ã—ã¦ã„る。
  5. è¿‘å¹´ã€æ—¥æœ¬ã«ãŠã„ã¦ã‚‚IFAãŒç™»å ´ã—ã€è³‡ç”£é‹ç”¨ã‚µãƒ¼ãƒ“スã®æ供も始ã¾ã£ã¦ã„ã‚‹ãŒã€æ—¥æœ¬ã®IFA業界ã¯ã¾ã é»Žæ˜ŽæœŸã§ã‚ã‚Šã€ç±³å›½ã®ã‚ˆã†ã«ã€åŒ…括的ãªã‚µãƒ¼ãƒ“スをIFAã«æä¾›ã™ã‚‹é‡‘èžæ©Ÿé–¢ãŒå­˜åœ¨ã™ã‚‹ã¨ã‚‚言ã„難ã„。今後ã€æ—¥æœ¬ã§ã‚‚IFA業界ãŒç±³å›½ã®ã‚ˆã†ã«ç™ºå±•ã—ã¦ã„ãã®ã‹ã€ãã—ã¦å€‹äººæŠ•è³‡å®¶ã«ã¨ã£ã¦ã®é¸æŠžè‚¢ã®å¢—加ã«ã¤ãªãŒã‚‹ã®ã‹ã€æ³¨ç›®ã«å€¤ã™ã‚‹ã€‚
パッシブé‹ç”¨ã®å¢—大ã«ä¼´ã†ã‚³ãƒ¢ãƒ³ãƒ»ã‚ªãƒ¼ãƒŠãƒ¼ã‚·ãƒƒãƒ—ã‚’å·¡ã‚‹è­°è«– 神山 哲也ã€å²¡ç”°ã€€åŠŸå¤ª
  1. è¿‘å¹´ã€æ¬§ç±³ã«ãŠã„ã¦ã€ã‚³ãƒ¢ãƒ³ãƒ»ã‚ªãƒ¼ãƒŠãƒ¼ã‚·ãƒƒãƒ—(共通株主)を巡る議論ãŒæ´»ç™ºåŒ–ã—ã¦ã„る。コモン・オーナーシップã¨ã¯ã€ç‰¹å®šã®ç”£æ¥­ã«ãŠã„ã¦ã€ç«¶åˆé–¢ä¿‚ã«ã‚る複数ä¼æ¥­ã®æ ªä¸»ãŒä¸€éƒ¨ã®æ©Ÿé–¢æŠ•è³‡å®¶ã«é›†ä¸­ã—ã¦ã„ã‚‹æ ªå¼ä¿æœ‰ã®æ§‹é€ ã‚’指ã™ã€‚注目ã™ã¹ãã¯ã€ã‚³ãƒ¢ãƒ³ãƒ»ã‚ªãƒ¼ãƒŠãƒ¼ã‚·ãƒƒãƒ—下ã«ã‚る複数ä¼æ¥­åŒå£«ã«ãŠã„ã¦ç«¶äº‰ã®ãƒ¢ãƒãƒ™ãƒ¼ã‚·ãƒ§ãƒ³ãŒå¾Œé€€ã™ã‚‹ã®ã§ã¯ãªã„ã‹ã¨ã„ã†ã€ç«¶äº‰æ”¿ç­–上ã®æ‡¸å¿µãŒæŒ‡æ‘˜ã•ã‚Œã¦ã„る点ã§ã‚る。
  2. パッシブé‹ç”¨ã®è¦æ¨¡æ‹¡å¤§ãŒã€ã‚³ãƒ¢ãƒ³ãƒ»ã‚ªãƒ¼ãƒŠãƒ¼ã‚·ãƒƒãƒ—ã®å•é¡Œã‚’惹起ã—ã¦ã„ã‚‹å´é¢ã‚‚ã‚る。パッシブé‹ç”¨ä¼šç¤¾ã¯ã€é€£å‹•å…ˆã®ã‚¤ãƒ³ãƒ‡ãƒƒã‚¯ã‚¹ã®æ§‹æˆéŠ˜æŸ„変更時以外ã¯ã€åŒãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‰ã®ãƒãƒ¼ãƒˆãƒ•ã‚©ãƒªã‚ªã®æ§‹æˆéŠ˜æŸ„を変更ã™ã‚‹ã“ã¨ãŒãªã„ãŸã‚ã€åŒä¸€ç”£æ¥­å†…ã«è¤‡æ•°éŠ˜æŸ„ã‚’ä¿æœ‰ã—ãŸçŠ¶æ…‹ãŒç¶­æŒã•ã‚Œã‚‹ã€‚ç¾åœ¨ã€ä¸»è¦ãªãƒ‘ッシブé‹ç”¨ä¼šç¤¾ã§ã‚るブラックロックã€ãƒãƒ³ã‚¬ãƒ¼ãƒ‰ã€ã‚¹ãƒ†ãƒ¼ãƒˆãƒ»ã‚¹ãƒˆãƒªãƒ¼ãƒˆã¯ã€S&P500指数を構æˆã™ã‚‹ä¼æ¥­ã®ã†ã¡ç´„90%(ä¼æ¥­æ•°ãƒ™ãƒ¼ã‚¹ï¼‰ã®ç­†é ­æ ªä¸»ã¨ãªã£ã¦ã„る。
  3. 米国ã§ã¯2014å¹´é ƒã‹ã‚‰ã€ã‚³ãƒ¢ãƒ³ãƒ»ã‚ªãƒ¼ãƒŠãƒ¼ã‚·ãƒƒãƒ—関係ãŒå¼·ã¾ã£ãŸä¼æ¥­é–“ã®ç«¶äº‰ãŒé˜»å®³ã•ã‚Œã€é¡§å®¢ã«å¯¾ã™ã‚‹ã‚µãƒ¼ãƒ“スã®ä¾¡æ ¼ãŒä¸Šæ˜‡ã—ãŸãªã©ã¨ã™ã‚‹å­¦è¡“è«–æ–‡ãŒå‡ºå§‹ã‚ãŸã€‚ãã®å¾Œã€åトラスト法ãªã©ã®è¤‡æ•°ã®å­¦è€…ãŒã€æ³•å­¦çš„観点ã«åŸºã¥ã„ã¦ã€æ©Ÿé–¢æŠ•è³‡å®¶ã¯å¯¡å å¸‚å ´ã«ãŠã‘ã‚‹1社ã®ã¿ã«æŠ•è³‡ã‚’èªã‚ã‚‹ã¨ã„ã†åˆ¶é™ç­‰ã®æ”¿ç­–æ言を行ã£ãŸã€‚ã—ã‹ã—ã€ãã®ã‚ˆã†ãªæ”¿ç­–æ言ã«ã¤ã„ã¦ã¯ã€æ©Ÿé–¢æŠ•è³‡å®¶ã®ãƒãƒ¼ãƒˆãƒ•ã‚©ãƒªã‚ªã®åˆ†æ•£æŠ•è³‡ã®åŽŸå‰‡ã«åã—ã¦ã„ã‚‹ãªã©ã€æ‰¹åˆ¤ã‚‚多ã„。
  4. コモン・オーナーシップã«ä¿‚ã‚‹è­°è«–ã¯æ¬§å·žã«ã‚‚æ³¢åŠã—ã€è‹±å›½æ”¿åºœã¯OECDã«å¯¾ã—ã¦ã€è‹±å›½ã®ã‚³ãƒ¢ãƒ³ãƒ»ã‚ªãƒ¼ãƒŠãƒ¼ã‚·ãƒƒãƒ—ã®çŠ¶æ³ã«é–¢ã™ã‚‹èª¿æŸ»å ±å‘Šæ›¸ã‚’æ出ã—ãŸã€‚ã¾ãŸã€æ¬§å·žå§”員会ã¯ã€ç±³åŒ–学大手ダウ・ケミカルåŠã³ãƒ‡ãƒ¥ãƒãƒ³ã®åˆä½µæ‰¿èªã«éš›ã—ã€å½“該2社ãŒã‚³ãƒ¢ãƒ³ãƒ»ã‚ªãƒ¼ãƒŠãƒ¼ã‚·ãƒƒãƒ—下ã«ã‚ã‚‹ã“ã¨ã«åŸºã¥ãã€ãƒ‡ãƒ¥ãƒãƒ³ã«å¯¾ã—ã¦æ®ºè™«å‰¤äº‹æ¥­ã®å¤§éƒ¨åˆ†ã‚’売å´ç­‰ã™ã‚‹ã“ã¨ã‚’æ¡ä»¶ã¨ã—ãŸã€‚コモン・オーナーシップãŒå½“å±€ã®å…¬å¼ãªæ„æ€æ±ºå®šæ™‚ã«è€ƒæ…®ã•ã‚ŒãŸäº‹ä¾‹ã§ã‚る。
  5. コモン・オーナーシップã«ã‚ˆã‚‹ç«¶äº‰åˆ¶é™ã®å¯èƒ½æ€§ã«ã¤ã„ã¦ã¯è³›å¦ä¸¡è«–ã‚ã‚‹ã‚‚ã®ã®ã€ä»Šå¾Œã‚‚ã€ETFç­‰ã®ãƒ‘ッシブé‹ç”¨ãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‰ãŒå¢—加ã™ã‚‹å¯èƒ½æ€§ãŒã‚る中ã€ã‚³ãƒ¢ãƒ³ãƒ»ã‚ªãƒ¼ãƒŠãƒ¼ã‚·ãƒƒãƒ—ã‚’å·¡ã‚‹è­°è«–ã®è¡Œæ–¹ã¯æ³¨è¦–ã—ã¦ãŠãå¿…è¦ãŒã‚ã‚ã†ã€‚
デジタル・プラットフォーマーã®æˆ¦ç•¥ã¨ãƒ‡ãƒ¼ã‚¿ã®ä¾¡å€¤ã‚’å·¡ã‚‹è­°è«–
ï¼ãƒ“ジãƒã‚¹ãƒ¢ãƒ‡ãƒ«ã®ç‰¹å¾´ã¨é‡‘èžã‚µãƒ¼ãƒ“ス業ã¸ã®ç¤ºå”†ï¼
伊藤 å¥ï¼ˆé‡Žæ‘證券金èžå·¥å­¦ç ”究センター)ã€ä½è—¤ã€€åºƒå¤§
  1. 今日ã€ãƒžãƒ¼ã‚±ãƒƒãƒˆã‚„顧客行動ã«é–¢ã™ã‚‹ãƒ‡ãƒ¼ã‚¿ã‚’åŽé›†ãƒ»åˆ†æžã™ã‚‹ã“ã¨ãŒã€ä¼æ¥­ã®ç«¶äº‰åŠ›å‘上ã®éµã¨ãªã‚‹ã¨ã„ã†èªè­˜ãŒåºƒã¾ã£ã¦ã„る。背景ã¨ã—ã¦ã€é¡§å®¢ãƒ‡ãƒ¼ã‚¿ã¯é‡‘銭ã¨åŒæ§˜ã«çµŒæ¸ˆçš„価値をæŒã¤ã¨ã„ã†è¦‹æ–¹ã‚‚生ã¾ã‚Œã¦ãŠã‚Šã€ãƒ‡ãƒ¼ã‚¿ã®ä¾¡å€¤ã¯ã€ãƒ‡ãƒ¼ã‚¿åˆ©æ´»ç”¨æ–¹æ³•ã‚„ビジãƒã‚¹ãƒ¢ãƒ‡ãƒ«ã¨å¯†æŽ¥ã«é–¢é€£ã™ã‚‹ã¨è€ƒãˆã‚‰ã‚Œã‚‹ã€‚本稿ã§ã¯ã€è¿‘年急æˆé•·ã‚’é‚ã’ãŸãƒ‡ã‚¸ã‚¿ãƒ«ãƒ»ãƒ—ラットフォーマーã¨å‘¼ã°ã‚Œã‚‹æ–°èˆˆITä¼æ¥­ç¾¤ã®ãƒ‡ãƒ¼ã‚¿æ´»ç”¨æˆ¦ç•¥ã«ã¤ã„ã¦è€ƒå¯Ÿã™ã‚‹ã€‚
  2. GAFAã«ä»£è¡¨ã•ã‚Œã‚‹ãƒ‡ã‚¸ã‚¿ãƒ«ãƒ»ãƒ—ラットフォーマーã¨ã¯ã€æ¶ˆè²»è€…や事業者を相互ã«ã¤ãªã市場(プラットフォーム)をé‹å–¶ã™ã‚‹ä¼æ¥­ã§ã‚る。ビジãƒã‚¹ãƒ¢ãƒ‡ãƒ«ã®ç‰¹å¾´ã¨ã—ã¦ã¯ã€ç¬¬ä¸€ã«ã€äºŒé¢ï¼ˆå¤šé¢ï¼‰å¸‚å ´ã‚’é‹å–¶ã—ã¦ã„る点ã€ç¬¬äºŒã«ã€ãƒãƒƒãƒˆãƒ¯ãƒ¼ã‚¯åŠ¹æžœã‚’用ã„ã¦ãƒ—ラットフォームå‚加者を誘引ã—ã¦ã„る点ã€ç¬¬ä¸‰ã«ã€ãƒ‡ãƒ¼ã‚¿åˆ†æžã‚’基ã«ã‚¢ãƒ«ã‚´ãƒªã‚ºãƒ ã«ã‚ˆã‚‹åŠ¹çŽ‡çš„ãªãƒžãƒƒãƒãƒ³ã‚°ã‚’æ–¡æ—‹ã—ã¦ã„る点ãŒæŒ™ã’られる。
  3. プラットフォーマー型金èžã‚µãƒ¼ãƒ“スã¯ä»¥å‰ã‹ã‚‰å­˜åœ¨ã—ã€ä¾‹ãˆã°VISAãªã©ã®ã‚«ãƒ¼ãƒ‰ä¼šç¤¾ã¯ã€åŠ ç›Ÿåº—ã¨æ¶ˆè²»è€…ã‚’ã¤ãªã二é¢å¸‚å ´ã‚’é‹å–¶ã—ã¦ã„る。加ãˆã¦ã€IT業界発ã®ãƒ‡ã‚¸ã‚¿ãƒ«ãƒ»ãƒ—ラットフォーマーãŒé‡‘èžã‚µãƒ¼ãƒ“ス業ã«é€²å‡ºã™ã‚‹å‹•ãも散見ã•ã‚Œã‚‹ãŒã€é€²å±•åº¦åˆã„ã¯å›½ãƒ»åœ°åŸŸã«ã‚ˆã£ã¦ã‚‚ç•°ãªã‚‹ã€‚
  4. デジタル・プラットフォーマーã®ãƒ“ジãƒã‚¹ãƒ¢ãƒ‡ãƒ«ã‚’ã€é‡‘èžã‚µãƒ¼ãƒ“ス業ã®è¦–点ã§å–り入れよã†ã¨ã™ã‚‹é‡‘èžæ©Ÿé–¢ã®å–り組ã¿ã‚‚始ã¾ã£ã¦ã„る。データ分æžã‚’基ã«ã€å„ªã‚ŒãŸåˆ©ä¾¿æ€§ã‚„顧客体験をæä¾›ã—続ã‘ã‚‹ã“ã¨ã§æ‹¡å¤§ã—ã¦ã„ã£ãŸIT業界発ã®ãƒ‡ã‚¸ã‚¿ãƒ«ãƒ»ãƒ—ラットフォーマーã®ãƒ‡ãƒ¼ã‚¿æˆ¦ç•¥ã¯ã€é‡‘èžã‚µãƒ¼ãƒ“ス業ã«ã¨ã£ã¦ã‚‚示唆ã¨ãªã‚‹è¦ç´ ã¯å¤šãã€å¼•ã続ã注目ã•ã‚Œã‚ˆã†ã€‚
金èžè³‡ç”£éžä¿æœ‰ä¸–帯ã¯ãªãœæ¸›å°‘ã—ãŸã®ã‹ 宮本 ä½çŸ¥å­
  1. 金èžåºƒå ±ä¸­å¤®å§”員会ã§ã¯æ¯Žå¹´ã€ã€Œå®¶è¨ˆã®é‡‘èžè¡Œå‹•ã«é–¢ã™ã‚‹ä¸–論調査ã€ã‚’実施ã—ã¦ã„ã‚‹ãŒã€ä»Šå›žã®èª¿æŸ»çµæžœã§ã¯ã€ã€Œé‡‘èžè³‡ç”£ã‚’æŒã£ã¦ã„ãªã„ã€ã¨ã•ã‚Œã‚‹é‡‘èžè³‡ç”£éžä¿æœ‰ä¸–帯ã®å‰²åˆãŒã€éŽåŽ»æœ€é«˜ã¨ãªã£ãŸ2017å¹´ã«æ¯”ã¹ã¦ã€2018å¹´ã«å¤§ãã減少ã—ãŸã“ã¨ãŒæ³¨ç›®ã•ã‚Œã¦ã„る。二人以上世帯ã®å ´åˆã€é‡‘èžè³‡ç”£éžä¿æœ‰ä¸–帯割åˆã¯2018å¹´ã«ã¯22.7ï¼…ã¨ãªã‚Šã€2017年(31.2%)ã‹ã‚‰8.5ï¼…pt減少ã—ãŸã€‚
  2. ãã“ã§ã€ä¸Šã®æ¸›å°‘ã®ç†ç”±ã‚’探るãŸã‚分æžã‚’è¡Œã£ã¦ã„る。ã¾ãšã€2017å¹´ã¨2018å¹´ã®é‡‘èžè³‡ç”£éžä¿æœ‰ä¸–帯割åˆã«ã¤ã„ã¦ã€ä¸»ãªå±žæ€§åˆ¥ã«ã©ã®ã‚ˆã†ãªå¤‰åŒ–ãŒã‚ã£ãŸã‹ã‚’確èªã—ãŸã€‚具体的ã«ã¯ã€å¹´é½¢ã€è·æ¥­ã€å¹´åŽã€ä¸–帯類型ã€å°±æ¥­è€…æ•°ã€åœ°åŸŸã®å±žæ€§ã«æ³¨ç›®ã—ã¦ã€2017å¹´ã¨2018å¹´ã®é‡‘èžè³‡ç”£éžä¿æœ‰ä¸–帯割åˆã®å¤‰åŒ–を見ãŸã¨ã“ã‚ã€ã»ã¨ã‚“ã©å…¨ã¦ã®å±žæ€§éšŽå±¤ã§åŒå‰²åˆã¯æ¸›å°‘ã—ã¦ã„ã‚‹ã“ã¨ãŒã‚ã‹ã£ãŸã€‚ãã®ãŸã‚ã€ã“れらã®å±žæ€§é–“ã§å…±é€šã™ã‚‹è¦ç´ ãŒã€é‡‘èžè³‡ç”£éžä¿æœ‰ä¸–帯割åˆã‚’減少ã•ã›ãŸã¨è€ƒãˆã‚‰ã‚ŒãŸã€‚
  3. 次ã«ã€é–¢ä¿‚ãŒã‚ã‚Šãã†ãªè³ªå•ã¸ã®å›žç­”çµæžœã‚’æ•´ç†ã—ãŸã€‚ãã®çµæžœã€åŽå…¥ã‹ã‚‰ã®è²¯è“„ã€é‡‘èžè³‡ç”£ã€å€Ÿå…¥ç­‰ã®å®¶è¨ˆè³‡ç”£ã‚’å–ã‚Šå·»ã環境変化ã¯ã€é‡‘èžè³‡ç”£éžä¿æœ‰ä¸–帯割åˆã®æ¸›å°‘を示唆ã™ã‚‹ã‚‚ã®ã§ã¯ãªãã€ã‚€ã—ã‚ã€é‡‘èžè³‡ç”£ã®æœ‰ç„¡ã‚’å°‹ã­ã‚‹è³ªå•ã®ä»•æ–¹ã®å¤‰åŒ–ã«ã‚ˆã‚‹å½±éŸ¿ãŒå¤§ãã‹ã£ãŸã¨è¦‹ã‚‰ã‚ŒãŸã€‚ã¾ãŸã€é‡‘èžåˆ¶åº¦ã®æ‹¡å……ã‚‚ã€é™å®šçš„ã ãŒå½±éŸ¿ã—ãŸã¨è¦‹ã‚‰ã‚ŒãŸã€‚
  4. ãã®ãŸã‚ã€2018å¹´ã®é‡‘èžè³‡ç”£éžä¿æœ‰ä¸–帯割åˆã®æ–¹ãŒã‚ˆã‚Šå®Ÿæ…‹ã«è¿‘ã¥ã„ãŸã¨è€ƒãˆã‚‰ã‚Œã‚‹ã€‚ãŸã ã—ã€ç¾åœ¨ã®é‡‘èžè³‡ç”£éžä¿æœ‰ä¸–帯割åˆã®æ°´æº–ã¯ã€å¿…ãšã—も楽観ã§ãã‚‹ã‚‚ã®ã§ã¯ãªã„。近年ã®ç¤¾ä¼šæ§‹é€ ã®å¤‰åŒ–ç­‰ã«ã‚ˆã‚Šã€ä¸‡ä¸€ã®å‚™ãˆã‚„è€å¾Œã®ãŸã‚ã«ã€è³‡é‡‘を準備ã—ã¦ãŠãé‡è¦æ€§ã¯å¢—ã—ã¦ã„ã‚‹ã«ã‚‚ã‹ã‹ã‚らãšã€åŒèª¿æŸ»çµæžœã§ã¯å®Ÿéš›ã«ç”Ÿæ´»è¨­è¨ˆã‚„資金計画を立ã¦ã¦ã„る人ã¯é™ã‚‰ã‚Œã‚‹ã“ã¨ãŒç¤ºã•ã‚Œã¦ã„る。今後ã¯ã€å®¶è¨ˆãŒå°†æ¥ã«å‚™ãˆã‚‹ãŸã‚ã«åˆ©ç”¨ã—ã‚„ã™ã„金èžåˆ¶åº¦ã‚’ã€ä¸€å±¤å……実ã•ã›ã‚‹ã“ã¨ãŒæœŸå¾…ã•ã‚Œã‚ˆã†ã€‚
日本ã®å€‹äººæŠ•è³‡å®¶ã¨ESG投資
ï¼é–¢å¿ƒã¯é«˜ã¾ã‚‹ãŒã•ã‚‰ãªã‚‹èªçŸ¥åº¦å‘上ã¸ã®å–り組ã¿ã‚‚å¿…è¦ï¼
西山 賢å¾
  1. 我ãŒå›½ã®å€‹äººæŠ•è³‡å®¶ã«å¯¾ã™ã‚‹ESG投資ã«é–¢ã™ã‚‹ã‚¢ãƒ³ã‚±ãƒ¼ãƒˆèª¿æŸ»ï¼ˆ2018å¹´12月公表)ã®çµæžœã‚’見るã¨ã€ä¼æ¥­ã®ESGã¸ã®å–り組ã¿ã«å¯¾ã—ã€ã€Žé–¢å¿ƒãŒã‚ã‚‹ã€ã¨ã®å›žç­”割åˆãŒéŽåŠã‚’超ãˆãŸãŒã€ã€Žé–¢å¿ƒã¯ãªã„ã€ã¨ã®å›žç­”ã‚‚4割弱ã«ä¸Šã£ãŸã€‚ã¾ãŸã€å›žç­”者ã®å¹´é½¢åˆ¥ã«è¦‹ã‚‹ã¨ã€æ¦‚ã­å¹´é½¢ã®é«˜ã„回答者ã®æ–¹ãŒã€Žé–¢å¿ƒãŒã‚ã‚‹ã€ã¨å›žç­”ã™ã‚‹å‚¾å‘ã«ã‚ã‚‹ã¨ã„ã†çµæžœã¨ãªã£ãŸã€‚
  2. æ ªå¼æŠ•è³‡ã«ãŠã‘ã‚‹ESGè¦ç´ ã®è€ƒæ…®ã«ã¤ã„ã¦ã¯ã€ã€ŽæŠ•è³‡åŽç›ŠçŽ‡ãŒå¤§äº‹ã§ã¯ã‚ã‚‹ãŒESGè¦ç´ ã‚‚ã‚る程度考慮ã™ã‚‹å¿…è¦ãŒã‚ã‚‹ã€ã¨ã®å›žç­”ãŒç´„50ï¼…ã¨ãªã‚Šã€å‰å›žèª¿æŸ»ï¼ˆ2017å¹´10月公表)ã¨æ¯”ã¹ã¦ã‚‚4ï¼…ãƒã‚¤ãƒ³ãƒˆå¼·ä¸Šæ˜‡ã—ãŸã€‚ã•ã‚‰ã«ã€ã€Žã‚ˆãã‚ã‹ã‚‰ãªã„ã€ã¨ã€ã€ŽæŠ•è³‡åŽç›ŠçŽ‡ã‚ˆã‚ŠESGè¦å› ã‚’考慮ã™ã‚‹å¿…è¦ãŒã‚ã‚‹ã€ã®å›žç­”割åˆãŒä½Žä¸‹ã™ã‚‹ä¸€æ–¹ã€ã€ŽæŠ•è³‡åŽç›ŠçŽ‡ãŒé‡è¦ã§ã‚ã‚Šã€ESGè¦ç´ ã‚’考慮ã™ã‚‹å¿…è¦ã¯ãªã„ã€ã¨ã®å›žç­”割åˆã¯ä¸Šæ˜‡ã—ãŸã€‚投資リターンをé‡è¦–ã—ã¤ã¤ã‚‚ã€ESGè¦å› ã‚‚ã‚る程度考慮ã—ãªãŒã‚‰æ ªå¼æŠ•è³‡ã‚’è¡Œã†å€‹äººæŠ•è³‡å®¶ã®å§¿å‹¢ãŒã†ã‹ãŒã‚れる。
  3. ESG関連金èžå•†å“ã¸ã®é–¢å¿ƒã«ã¤ã„ã¦ã¯ã€2018å¹´12月調査ã§ã€Žé–¢å¿ƒã¯ãªã„ã€ã¨å›žç­”ã—ãŸå‰²åˆãŒ2017å¹´10月ã«æ¯”ã¹ä½Žä¸‹ã—ãŸãŒã€ãªãŠ40%を超ãˆã¦ã„る。一方ã€é–¢å¿ƒã®ã‚ã‚‹ESG関連金èžå•†å“ã®ä¸­ã§ã¯ã€ç‰¹ã«ã€Žã‚³ãƒ¼ãƒãƒ¬ãƒ¼ãƒˆã‚¬ãƒãƒŠãƒ³ã‚¹ã«å„ªã‚ŒãŸä¼æ¥­ã«ç©æ¥µæŠ•è³‡ã‚’ã™ã‚‹æŠ•è³‡ä¿¡è¨—ã€ã‚„『環境ã«é…æ…®ã—ãŸä¼æ¥­ã«ç©æ¥µæŠ•è³‡ã‚’è¡Œã†é‡‘èžå•†å“ã€ãŒã€ä¸–代をå•ã‚ãšå›žç­”割åˆãŒç›¸å¯¾çš„ã«é«˜ã‹ã£ãŸã€‚
  4. 欧米ã§ã¯å€‹äººæŠ•è³‡å®¶ãŒESG投資ã«é«˜ã„関心をæŒã£ã¦ã„ã‚‹ã¨ã®ã‚¢ãƒ³ã‚±ãƒ¼ãƒˆçµæžœãŒè¦‹ã‚‰ã‚Œã‚‹ãŒã€ä»Šå›žç´¹ä»‹ã—ãŸã‚¢ãƒ³ã‚±ãƒ¼ãƒˆçµæžœã‚„ã€å€‹äººå‘ã‘金èžå•†å“ã«ãŠã‘るサステナブル投資残高ã‹ã‚‰è¦‹ã‚‹ã¨ã€æˆ‘ãŒå›½ã§ã®ESG投資ã¸ã®é–¢å¿ƒã¯ã€ç·©ã‚„ã‹ã«é«˜ã¾ã£ã¦ãã¤ã¤ã‚ã‚‹ã‚‚ã®ã®ã€æ¬§ç±³ã¨æ¯”較ã™ã‚‹ã¨ã¾ã ç™ºå±•é€”上ã¨è€ƒãˆã‚‰ã‚Œã‚‹ã€‚個人投資家ã®ESG投資ã«å¯¾ã™ã‚‹é–¢å¿ƒã‚’高ã‚ã‚‹å–り組ã¿ãŒä»Šå¾Œæ§˜ã€…ãªå±€é¢ã§è¡Œã‚れるã“ã¨ã«æœŸå¾…ã—ãŸã„。
ASEAN域内ã®ã‚°ãƒªãƒ¼ãƒ³ãƒœãƒ³ãƒ‰å¸‚å ´ã®å‹•å‘ã¨ä»Šå¾Œã®æ³¨ç›®ç‚¹ 富永 å¥å¸ã€åŒ—野 陽平
  1. è¿‘å¹´ã€ã‚°ãƒªãƒ¼ãƒ³ãƒœãƒ³ãƒ‰ã®ç™ºè¡Œä½“ã®åœ°åŸŸãŒå¤šæ§˜åŒ–ã™ã‚‹ä¸­ã€ASEAN(æ±å—アジア諸国連åˆï¼‰åŸŸå†…ã®ç™ºè¡Œä½“ã«ã‚ˆã‚‹ã‚°ãƒªãƒ¼ãƒ³ãƒœãƒ³ãƒ‰ç™ºè¡Œã¯2016å¹´ã«å§‹ã¾ã‚Šã€2018年末ã¾ã§ã«è¨ˆ45億米ドルãŒç™ºè¡Œã•ã‚Œã‚‹ã«è‡³ã£ã¦ã„る。背景ã¨ã—ã¦ã€ASEANå„国も地çƒæ¸©æš–化対策を定ã‚ãŸå›½éš›æž çµ„ã¿ã§ã‚るパリå”定ã«ç½²åã—ã¦ãŠã‚Šã€æ¸©å®¤åŠ¹æžœã‚¬ã‚¹æŽ’出削減ã«å–り組んã§ã„ã‚‹ã“ã¨ãªã©ãŒæŒ™ã’られる。
  2. グリーンプロジェクトã®ãŸã‚ã®è³‡é‡‘調é”手段ã¨ã—ã¦ã‚°ãƒªãƒ¼ãƒ³ãƒœãƒ³ãƒ‰ã®é‡è¦æ€§ãŒé«˜ã¾ã‚Šã¤ã¤ã‚る中ã§ã€ASEAN資本市場フォーラム(ACMF)ã¯2017å¹´11月ã€ASEANグリーンボンド基準(AGBS)を公表ã—ãŸã€‚AGBSã®ç›®çš„ã¯ã€ã‚°ãƒªãƒ¼ãƒ³ãƒœãƒ³ãƒ‰ã®é€æ˜Žæ€§ã€ä¸€è²«æ€§ã€çµ±ä¸€æ€§ã®å‘上を通ã˜ã¦ã€åŸŸå†…ã®ã‚°ãƒªãƒ¼ãƒ³ãƒœãƒ³ãƒ‰å¸‚場を発展ã•ã›ã‚‹ã“ã¨ã§ã‚る。
  3. å„国レベルã§ã‚‚ã€é‡‘èžè¦åˆ¶å½“局等ã«ã‚ˆã‚Šã€ã‚°ãƒªãƒ¼ãƒ³ãƒœãƒ³ãƒ‰ã®ç™ºè¡Œæ‹¡å¤§ã‚’目的ã¨ã—ãŸæ§˜ã€…ãªå–り組ã¿ã‚„施策ãŒè¡Œã‚ã‚Œã¦ã„る。インドãƒã‚·ã‚¢ã§ã¯ASEAN域内åˆã®ã‚½ãƒ–リン・グリーンスクーク発行ã€ãƒžãƒ¬ãƒ¼ã‚·ã‚¢ã¨ã‚·ãƒ³ã‚¬ãƒãƒ¼ãƒ«ã§ã¯ç™ºè¡Œè£œåŠ©ã‚¹ã‚­ãƒ¼ãƒ ã®å°Žå…¥ã€ãƒ•ã‚£ãƒªãƒ”ンã¨ã‚¿ã‚¤ã§ã¯AGBSを活用ã—ãŸç™ºè¡Œã‚¬ã‚¤ãƒ‰ãƒ©ã‚¤ãƒ³ã®ç­–定ã¨ã„ã£ãŸå‹•ããŒè¦‹ã‚‰ã‚Œã‚‹ã€‚
  4. ç¾æ™‚点ã§ã¯å›½å†…投資家ã®é–¢å¿ƒãŒé«˜ã„ã¨ã¯è¨€ã„難ã„ã‚‚ã®ã®ã€ESG投資ã«ã‚³ãƒŸãƒƒãƒˆã™ã‚‹å‹•ãã¯ASEAN域内ã«ãŠã‘る機関投資家等ã®é–“ã§åºƒãŒã‚Šã¤ã¤ã‚る。今後ã€æ©Ÿé–¢æŠ•è³‡å®¶ã‚„個人富裕層ã®é–“ã§ESG投資ãŒæ™®åŠã™ã‚Œã°ã€ã‚°ãƒªãƒ¼ãƒ³ãƒœãƒ³ãƒ‰ã¸æŠ•è³‡ã®æ‹¡å¤§ã«ã¤ãªãŒã‚‹å¯èƒ½æ€§ãŒã‚る。
  5. ASEAN域内ã§ã¯ã‚°ãƒªãƒ¼ãƒ³ãƒœãƒ³ãƒ‰ç™ºè¡Œã®å‹•ãã¯ç·’ã«ã¤ã„ãŸã°ã‹ã‚Šã§ã‚る。グリーンボンド市場ã«ãŠã„ã¦ã€ç™ºè¡Œä¿ƒé€²ã®ãŸã‚ã«ã©ã®ã‚ˆã†ãªæ–½ç­–ãŒè¬›ã˜ã‚‰ã‚Œã¦ã„ãã®ã‹ã€ã¾ãŸæŠ•è³‡å®¶ãŒã‚°ãƒªãƒ¼ãƒ³ãƒœãƒ³ãƒ‰ã«è³‡é‡‘ã‚’é…分ã™ã‚‹å‹•ããŒåºƒãŒã£ã¦ã„ãã®ã‹ã€ä»Šå¾Œã®å‹•å‘ãŒæ³¨ç›®ã•ã‚Œã‚ˆã†ã€‚
中国ã«ãŠã‘る「上場会社ガãƒãƒŠãƒ³ã‚¹æº–則ã€æ”¹è¨‚版ã®å…¬è¡¨
ï¼ESGファクターや機関投資家ã®å½¹å‰²ã‚’é‡è¦–ï¼
関根 栄一
  1. 2018å¹´9月30æ—¥ã€ä¸­å›½è¨¼åˆ¸ç›£ç£ç®¡ç†å§”員会(証監会)ã¯ã€Œä¸Šå ´ä¼šç¤¾ã‚¬ãƒãƒŠãƒ³ã‚¹æº–則ã€ã®æ”¹è¨‚版を公表ã—ãŸï¼ˆå³æ—¥æ–½è¡Œï¼‰ã€‚今回ã®æ”¹è¨‚版ã¯ã€2002å¹´1月7æ—¥ã«å½“åˆç‰ˆãŒåˆ¶å®šãƒ»å®Ÿæ–½ã•ã‚Œã¦ä»¥æ¥ã€çµŒæ¸ˆå”力開発機構(OECD)ã®ã‚³ãƒ¼ãƒãƒ¬ãƒ¼ãƒˆãƒ»ã‚¬ãƒãƒŠãƒ³ã‚¹åŽŸå‰‡ã®æ”¹è¨‚ã‚’è¸ã¾ãˆãªãŒã‚‰ã€ç´„16å¹´8カ月ã¶ã‚Šã®è¦‹ç›´ã—ã¨ãªã£ãŸã€‚
  2. 改訂版ã§ã¯ã€æ©Ÿé–¢æŠ•è³‡å®¶ã‚’通ã˜ãŸã‚¬ãƒãƒŠãƒ³ã‚¹ã®å¼·åŒ–ã€å€‹äººæŠ•è³‡å®¶ã®ä¿è­·ã®å¼·åŒ–ã€ç›£æŸ»å§”員会ã®è¨­ç½®ç¾©å‹™åŒ–ã«åŠ ãˆã€å›½é€£æ°—候変動枠組æ¡ç´„ã®æ‰¹å‡†ç­‰ã‚’è¸ã¾ãˆãŸESG(環境ã€ç¤¾ä¼šã€ã‚¬ãƒãƒŠãƒ³ã‚¹ï¼‰ãƒ•ã‚¡ã‚¯ã‚¿ãƒ¼ãŒé‡è¦–ã•ã‚Œã¦ã„ã‚‹ã“ã¨ãŒç‰¹å¾´ã§ã‚る。åŒãƒ•ã‚¡ã‚¯ã‚¿ãƒ¼ã®ã†ã¡ã€ä¸Šå ´ä¼šç¤¾ã®ç’°å¢ƒæƒ…å ±ã®å¼·åˆ¶é–‹ç¤ºåˆ¶åº¦ã«ã¤ã„ã¦ã€è¨¼ç›£ä¼šã¯ç’°å¢ƒä¿è­·éƒ¨ã¨æ—¢ã«æ¤œè¨Žä¸­ã§ã‚る。
  3. 改訂版ã«ã¯ã€ä¸Šå ´ä¼šç¤¾ã«ãŠã‘る中国共産党組織ã®å±•é–‹ã«é–¢ã™ã‚‹è¦å®šãŒè¨­ã‘られã¦ãŠã‚Šã€å¤–部株主ã‹ã‚‰ã€å…šçµ„ç¹”ã«ã‚ˆã‚‹ã‚¬ãƒãƒŠãƒ³ã‚¹ã®è¡Œä½¿ã®é¢ã§ã®æ‡¸å¿µã‚‚出ã¦ã“よã†ã€‚改訂版ã®å…¬å¸ƒã‚’è¸ã¾ãˆã€ä»Šå¾Œã€è¨¼ç›£ä¼šã«ã‚ˆã‚‹é–¢é€£è¦å®šã®è¦‹ç›´ã—ã‚„ã€è¨¼åˆ¸å–引所等ã«ã‚ˆã‚‹è‡ªä¸»è¦åˆ¶ã®ä¿®æ­£ä½œæ¥­ã‚‚注目ã•ã‚Œã‚‹ã€‚
èºé€²ã™ã‚‹ä¸­å›½ã«ãŠã‘るデジタル・エコノミー
ï¼ã‚¤ãƒ³ã‚¿ãƒ¼ãƒãƒƒãƒˆç”£æ¥­ã®ç™ºå±•ã‚’中心ã«ï¼
関 志雄
  1. 情報通信技術ã®ç™ºé”ã«ã‚ˆã‚Šå…ˆé€²å›½ã¨é€”上国ã®é–“ã®æ ¼å·®ãŒä¸€å±¤åºƒãŒã‚‹ã¨ã„ã†ã€Œãƒ‡ã‚¸ã‚¿ãƒ«ãƒ»ãƒ‡ãƒã‚¤ãƒ‰ã€è«–ã®ä¸»å¼µã«åã—ã¦ã€ä¸­å›½ã¯æµ·å¤–ã‹ã‚‰ã®æŠ€è¡“ã‚’ç©æ¥µçš„ã«å°Žå…¥ã™ã‚‹ã“ã¨ã‚’通ã˜ã¦å¾Œç™ºã®å„ªä½æ€§ã‚’発æ®ã—ã€ãƒ‡ã‚¸ã‚¿ãƒ«å…ˆé€²å›½ã®ä»²é–“入りを果ãŸã—ã¦ã„る。デジタル・エコノミーã®ç™ºå±•ã¯ã€ä¸­å›½æ”¿åºœãŒæŽ²ã’ã¦ã„る「イノベーションã€èª¿å’Œã€ã‚°ãƒªãƒ¼ãƒ³ã€é–‹æ”¾ã€å…±æœ‰ã€ã¨ã„ã†ç†å¿µã«åˆè‡´ã—ã¦ãŠã‚Šã€ã¾ãŸé€²è¡Œä¸­ã®ã€Œä¾›çµ¦å´æ”¹é©ã€ã¨ã€Œã‚¤ãƒŽãƒ™ãƒ¼ã‚·ãƒ§ãƒ³é§†å‹•åž‹ç™ºå±•æˆ¦ç•¥ã€ã‚’実ç¾ã™ã‚‹ãŸã‚ã®é‡è¦ãªæ‰‹æ®µã§ã‚る。
  2. 中国ã§ã¯ã€ï¼ˆ1)インターãƒãƒƒãƒˆå¸‚å ´ã¯å·¨å¤§ã§ã€è‹¥ã„ãƒãƒƒãƒˆãƒ¦ãƒ¼ã‚¶ãƒ¼ãŒå¤§å‹¢ã„ã‚‹ã“ã¨ã€ï¼ˆ2)インターãƒãƒƒãƒˆæ¥­ç•Œã®å¾¡ä¸‰å®¶ã§ã‚ã‚‹ãƒã‚¤ãƒ‰ã‚¥ã€ã‚¢ãƒªãƒãƒã€ãƒ†ãƒ³ã‚»ãƒ³ãƒˆãŒå„ªã‚ŒãŸãƒ—ラットフォームã¨ã‚¨ã‚³ã‚·ã‚¹ãƒ†ãƒ ã‚’構築ã—ã¦ãŠã‚Šã€ã“ã‚Œã¯æ¥­ç•Œå…¨ä½“ã¨å‘¨è¾ºãƒ“ジãƒã‚¹ã®ã‚¤ãƒ³ãƒ•ãƒ©ã¨ã—ã¦æ´»ç”¨ã•ã‚Œã¦ã„ã‚‹ã“ã¨ã€ãã—ã¦ã€ï¼ˆ3)新ã—ã„分野ã«ãŠã„ã¦ã€æ”¿åºœã¯è¦åˆ¶ã‚ˆã‚Šã‚‚ä¼æ¥­ã«ã‚ˆã‚‹è©¦è¡ŒéŒ¯èª¤ã‚’優先ã•ã›ã¦ã„ã‚‹ã“ã¨ãŒã€ãƒ‡ã‚¸ã‚¿ãƒ«ãƒ»ã‚¨ã‚³ãƒŽãƒŸãƒ¼ã®ç™ºå±•ã«è‰¯ã„環境を与ãˆã¦ã„る。
  3. テンセントã¨ã‚¢ãƒªãƒãƒã¯ã€ä¸–界的ã«è¦‹ã¦ã‚‚ã™ã§ã«æ¥­ç•Œã®ãƒˆãƒƒãƒ—ä¼æ¥­ã«ãªã£ã¦ãŠã‚Šã€ä¸­å›½å›½å†…ã«ãŠã„ã¦ã¯ãƒã‚¤ãƒ‰ã‚¥ã‚’振り切ã£ã¦ã€ŒäºŒå¼·ä½“制ã€ã‚’æˆã—ã¦ã„る。ãれらã«ç¶šãユニコーンã¨å‘¼ã°ã‚Œã‚‹æ–°èˆˆä¼æ¥­ã‚‚輩出ã•ã‚Œã¦ãŠã‚Šã€ãã®å¤šãã¯ã€è³‡æœ¬ææºãªã©ã‚’通ã˜ã¦ã€ä¸¡ç¤¾ã¨é–¢ä¿‚ã‚’æ·±ã‚ã¦ã„る。
è¦åˆ¶ç·©å’ŒãŒé€²ã‚€ä¸­å›½ã®è¶Šå¢ƒè¨¼åˆ¸å–引制度ã¨ä¸Šæµ·ãƒ»ãƒ­ãƒ³ãƒ‰ãƒ³ã‚¹ãƒˆãƒƒã‚¯ã‚³ãƒã‚¯ãƒˆ 関根 栄一
  1. 2018å¹´4月ã®ãƒœã‚¢ã‚ªãƒ»ã‚¢ã‚¸ã‚¢ãƒ•ã‚©ãƒ¼ãƒ©ãƒ ã§ã®ç¿’近平国家主席ã®å¯¾å¤–開放拡大宣言を機ã«ã€ä¸­å›½ã®è¶Šå¢ƒè¨¼åˆ¸å–引制度ã®åˆ¶åº¦æ”¹é©ãƒ»è¦åˆ¶ç·©å’ŒãŒåŠ é€Ÿã—始ã‚ãŸã€‚æ–°è¦ã§ã¯ã€é è¨—証券(DR)方å¼ã‚’採用ã—ãŸä¸Šæµ·ãƒ»ãƒ­ãƒ³ãƒ‰ãƒ³ã‚¹ãƒˆãƒƒã‚¯ã‚³ãƒã‚¯ãƒˆã®å°Žå…¥ãŒæŒ™ã’られる。
  2. 既存ã®è¶Šå¢ƒè¨¼åˆ¸å–引制度ã®è¦åˆ¶ç·©å’Œã§ã¯ã€é©æ ¼å¤–国機関投資家(QDII)ã®é‹ç”¨æž ã®èªå¯å†é–‹ã€ä¸­å›½å›½å†…ã®ç‰¹å®šæŠ•è³‡å®¶å‘ã‘ã®æµ·å¤–é‹ç”¨æž ã®æ‹¡å¤§ã€é©æ ¼æµ·å¤–機関投資家(QFII)等ã®æµ·å¤–ã¸ã®è³‡é‡‘æŒã¡å‡ºã—ã®ç·©å’Œãªã©ãŒå›½å®¶å¤–為管ç†å±€ã«ã‚ˆã£ã¦è¡Œã‚ã‚Œã¦ã„る。
  3. æ–°è¦ã®è¶Šå¢ƒè¨¼åˆ¸å–引制度ã§ã¯ã€ä»–ã«ã€ã€Œå¤–国ç±ã€æŠ•è³‡å®¶ã«ã‚ˆã‚‹A株投資ã®è¦åˆ¶ç·©å’Œã€H株(香港上場ã®ä¸­å›½æ ªï¼‰ã®å…¨æ ªæµé€šã‚„D株(ドイツ上場ã®ä¸­å›½æ ªï¼‰ã®æ–°è¦ç™ºè¡ŒãŒä¸­å›½è¨¼åˆ¸ç›£ç£ç®¡ç†å§”員会ã«ã‚ˆã£ã¦é€²ã‚られã¦ã„る。
  4. 日本ã‹ã‚‰ã®å¯¾ä¸­è¨¼åˆ¸æŠ•è³‡ã§ã¯ã€æ—¥æœ¬ã®é‡‘èžæ©Ÿé–¢ã«ã‚ˆã‚‹äººæ°‘元建ã¦é©æ ¼å¤–国機関投資家(RQFII)ã®æ–°è¦é‹ç”¨æž ã®æ´»ç”¨ã‚„ã€ãƒœãƒ³ãƒ‰ã‚³ãƒã‚¯ãƒˆã‚’通ã˜ãŸå‚µåˆ¸æŠ•è³‡ãŒå§‹ã¾ã£ã¦ã„る。上場投資信託(ETF)ã®æ±äº¬ãƒ»ä¸Šæµ·ã®ç›¸äº’上場もå«ã‚ã€ä»Šå¾Œã®å¯¾ä¸­è¨¼åˆ¸æŠ•è³‡ãƒ«ãƒ¼ãƒˆã®æ‹¡å¤§ã®å‹•ããŒæ³¨ç›®ã•ã‚Œã‚‹ã€‚
中国ã®ç§å‹Ÿãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‰ã«ãŠã‘る販売ãƒãƒ£ãƒãƒ«ã¨å—託管ç†æ¥­å‹™ã®å¤‰åŒ– 宋 良也ã€å¡©å³¶ã€€æ™‹
  1. è¿‘å¹´ã€ä¸­å›½ã®ç§å‹Ÿãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‰å¸‚å ´ã¯é¡•è‘—ãªæˆé•·ã‚’示ã—ã¦ãŠã‚Šã€2018å¹´9月末時点ã§ã®è³‡ç”£è¦æ¨¡ã¯12.8兆元(約208兆円)ã«é”ã—ã€æ—¥æœ¬ã®ç§å‹ŸæŠ•è³‡ä¿¡è¨—市場ã®è³‡ç”£è¦æ¨¡ã«æ¯”ã¹2å€ä»¥ä¸Šã¨ãªã£ã¦ã„る。
  2. ç§å‹Ÿãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‰å¸‚å ´ãŒæ€¥æˆé•·ã—ã¦ããŸèƒŒæ™¯ã«ã¯ã€ï¼ˆ1)ç§å‹Ÿãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‰ãŒåŸºé‡‘業å”会ã®ç®¡ç†ä¸‹ã«ç½®ã‹ã‚ŒãŸã“ã¨ã§æŸ”軟ãªé‹ç”¨ãŒå¯èƒ½ã¨ãªã‚Šã€é‹ç”¨ã‚³ã‚¹ãƒˆãŒä½Žæ¸›ã—ãŸã“ã¨ã€ï¼ˆ2)未上場ä¼æ¥­ã«ã‚ˆã‚‹æ–°ä¸‰æ¿ã¸ã®ç™»éŒ²ã«ã‚ˆã‚Šã€ç§å‹Ÿã‚¨ã‚¯ã‚¤ãƒ†ã‚£æŠ•è³‡ãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‰ã®æŠ•è³‡å›žåŽæ‰‹æ®µãŒå¤šæ§˜åŒ–ã—ãŸã“ã¨ãªã©ã§ã€å¯Œè£•å±¤å€‹äººæŠ•è³‡å®¶ã‚’中心ã«éœ€è¦ãŒæ€¥å¢—ã—ãŸã“ã¨ãŒæŒ™ã’られる。一方ã§ã€éŠ€è¡Œç†è²¡å•†å“経由ã§ç§å‹Ÿãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‰ã«æµå…¥ã—ãŸè³‡é‡‘も多ãã€ä»Šå¾Œã€ç†è²¡å•†å“ã¸ã®è¦åˆ¶ãŒå¼·åŒ–ã•ã‚ŒãŸå ´åˆã®å½±éŸ¿ã«ç•™æ„ã™ã‚‹å¿…è¦ãŒã‚ã‚‹ã¨ã•ã‚Œã¦ã„る。
  3. ç§å‹Ÿãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‰ã®ä»£ç†è²©å£²ã¯ã€éŠ€è¡ŒåŠã³è¨¼åˆ¸ä¼šç¤¾ãŒä¸­å¿ƒã ã£ãŸãŒã€2012å¹´2月以é™ã€é¡§å®¢ã«æŠ•è³‡ã‚¢ãƒ‰ãƒã‚¤ã‚¶ãƒªãƒ¼ã‚µãƒ¼ãƒ“スをæä¾›ã™ã‚‹ç¬¬ä¸‰æ–¹ç†è²¡ä¼šç¤¾ã‚‚å‚å…¥ã—ã¦ã„る。ã¾ãŸã€ç§å‹Ÿãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‰ã®å—託管ç†æ©Ÿé–¢ï¼ˆã‚«ã‚¹ãƒˆãƒ‡ã‚£ã‚¢ãƒ³ï¼‰ã¯ã€éŠ€è¡ŒåŠã³è¨¼åˆ¸ä¼šç¤¾ã«å§”託ã™ã‚‹å¿…è¦ãŒã‚ã‚‹ãŒã€è¨¼åˆ¸ä¼šç¤¾ã‚’é¸æŠžã™ã‚‹é‹ç”¨ä¼šç¤¾ãŒå¤šã„ã®ãŒç¾çŠ¶ã§ã‚る。
  4. 今後ã€ç§å‹Ÿãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‰ãŒç›´é¢ã™ã‚‹èª²é¡Œã¨ã—ã¦ã€è³‡ç”£ç®¡ç†æ¥­å‹™ã¸ã®è¦åˆ¶å¼·åŒ–ã¨éŠ€è¡Œç†è²¡å•†å“å‘ã‘ã®è¦å‰‡ã®æ¨™æº–化ãŒé€²ã‚€ä¸­ã€éŠ€è¡Œç†è²¡å•†å“ã«ä¾å­˜ã—ãªã„資金調é”ルートåŠã³ã€éŠ€è¡Œã¨ç§å‹ŸåŸºé‡‘管ç†äººã®æ–°ãŸãªå”力関係ã®è¿½æ±‚ãŒæŒ™ã’られる。ç§å‹Ÿãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‰æ¥­ç•Œã®æ‹¡å¤§ã‚’æ‹…ã£ã¦ããŸå„プレイヤーãŒã€ä»Šå¾Œã©ã†ã„ã†å‹•ãã‚’å–ã£ã¦ã„ãã®ã‹ãŒæ³¨ç›®ã•ã‚Œã‚ˆã†ã€‚
時æµã€€ESG 投資ã¯ã©ã“ã«å‘ã‹ã†ã®ã‹ 高崎経済大学経済学部教授
æ°´å£ å‰›

2018å¹´10月ã€ã‚«ãƒªãƒ•ã‚©ãƒ«ãƒ‹ã‚¢å·žå…¬å‹™å“¡é€€è·å¹´é‡‘基金(CalPERS)ã®ç†äº‹é¸ã§ã€ç¾è·å€™è£œã ã£ãŸãƒ—リヤ・マサー(Priya Mathur)æ°ãŒæ•—ã‚ŒãŸã€‚当é¸ã—ã¦æ–°ç†äº‹ã¨ãªã£ãŸã‚¸ã‚§ã‚¤ã‚½ãƒ³ãƒ»ãƒšãƒ¬ã‚ºï¼ˆJason Perez)æ°ã¯ã€é¸æŒ™æˆ¦ã§ã€Œãƒžã‚µãƒ¼ã¯ESGを優先ã™ã‚‹ã“ã¨ã§åŸºé‡‘ã®è²¡ç”£ã‚’リスクã«ã•ã‚‰ã—ãŸã€ã¨ã®æ‰¹åˆ¤ã‚’展開ã—ãŸã€‚
åŒå¹´6月ã€å…¨ç±³è£½é€ æ¥­è€…å”会(NAM)ã¯ã€Žæ”¿æ²»çš„ã€ç¤¾ä¼šçš„ã€ç’°å¢ƒçš„株主æ案:株主価値を創造ã™ã‚‹ã®ã‹ã€ç ´å£Šã™ã‚‹ã®ã‹ã€ã¨é¡Œã—ãŸå ±å‘Šæ›¸ã‚’公表ã—ã€æ°—候変動ã«é–¢ã‚る株主æ案ã¯æ ªä¸»ä¾¡å€¤ã®å‘上ã«å¯„与ã—ã¦ã„ãªã„ã¨ä¸»å¼µã—ãŸã€‚
今後ã€ESG投資ãŒã•ã‚‰ã«åºƒã¾ã‚Œã°ã€å動も増ãˆã‚‹ã ã‚ã†ã€‚ãã®åå‹•ã¯æ¬¡ã®ã‚ˆã†ãªæ‰¹åˆ¤ã®å½¢ã‚’ã¨ã‚‹ã«é•ã„ãªã„。「ãã®ESG課題ã¯æŠ•è³‡åˆ©ç›Šã«é–¢ä¿‚ã—ãªã„ã€ã€Œãã®ã‚¨ãƒ³ã‚²ãƒ¼ã‚¸ãƒ¡ãƒ³ãƒˆã¯ä¼æ¥­ä¾¡å€¤ã®å‘上ã«ã¤ãªãŒã£ã¦ã„ãªã„ã€ãªã©ã§ã‚る。

英国ã®é‡‘èžè¦åˆ¶ã«å–ã‚Šè¾¼ã¾ã‚Œã‚‹æ°—候変動リスク æ¿æ´¥ã€€ç›´å­ã€ç‰‡å¯„ 直紀
  1. イングランド銀行ã®å‚˜ä¸‹ã§ã€é‡‘èžæ©Ÿé–¢ã®å¥å…¨æ€§è¦åˆ¶ã‚’è¡Œã†å¥å…¨æ€§ç›£ç£æ©Ÿæ§‹ï¼ˆPRA)ã¯ã€2018å¹´10月15æ—¥ã€æ°—候変動ã®è²¡å‹™ãƒªã‚¹ã‚¯ã‚’管ç†ã™ã‚‹ãŸã‚ã®ç›£ç£ä¸Šã®æŒ‡é‡ã«é–¢ã™ã‚‹ã‚¹ãƒ†ãƒ¼ãƒˆãƒ¡ãƒ³ãƒˆã«ã¤ã„ã¦ã€è«®å•æ›¸ï¼ˆä»¥ä¸‹ã€ŒæŒ‡é‡æ¡ˆCPã€ã¨ã„ã†ã€‚)を公表ã—ãŸã€‚指é‡æ¡ˆCPã®å¯¾è±¡ã¯ã€ã™ã¹ã¦ã®è‹±å›½ã®ä¿é™ºä¼šç¤¾ã€éŠ€è¡Œã€ä½å®…金èžçµ„åˆã€åŠã³PRA指定投資会社ã§ã‚る。指é‡æ¡ˆCPã¯ã€ã€Œã‚¬ãƒãƒŠãƒ³ã‚¹ã€ã€Œãƒªã‚¹ã‚¯ãƒžãƒã‚¸ãƒ¡ãƒ³ãƒˆã€ã€Œã‚·ãƒŠãƒªã‚ªåˆ†æžã€ã€Œæƒ…報開示ã€ã®4ã¤ã«é–¢ã™ã‚‹å†…容ã‹ã‚‰æˆã‚‹ã€‚
  2. 指é‡æ¡ˆCPã§ã¯ã€å¯¾è±¡ã¨ãªã‚‹é‡‘èžæ©Ÿé–¢ã¯ã€ã‚·ãƒŠãƒªã‚ªåˆ†æžã«ã‚ˆã‚Šã€æ°—候変動ã«é–¢ã‚る財務リスクã®å½±éŸ¿ã‚’想定ã—ã€æƒ…報を開示ã™ã‚‹å¿…è¦ãŒã‚ã‚‹ã¨ã•ã‚Œã¦ã„る。ãã®éš›ã«ã€PRAã¯ã€æƒ…報開示ã®æ–°ãŸãªæž çµ„ã¿ã‚’創設ã™ã‚‹ã“ã¨ã‚ˆã‚Šã‚‚ã€ã‚°ãƒ­ãƒ¼ãƒãƒ«ã«æ™®åŠã—ã¤ã¤ã‚る既存ã®æž çµ„ã¿ã«å‰‡ã—ãŸæƒ…報開示を推奨ã—ã¦ã„る。ãã®ä»£è¡¨çš„ãªæž çµ„ã¿ã¨ã—ã¦ã€æ°—候関連財務情報開示ã«é–¢ã™ã‚‹ã‚¿ã‚¹ã‚¯ãƒ•ã‚©ãƒ¼ã‚¹ï¼ˆTCFD)ã®æ言ãŒæŒ™ã’られã¦ã„る。TCFDã¯ã€é‡‘èžå®‰å®šç†äº‹ä¼šï¼ˆFSB)ãŒG20ã‹ã‚‰ã®è¦è«‹ã«åŸºã¥ã„ã¦è¨­ç½®ã—ãŸæ°‘間主導ã®ã‚¿ã‚¹ã‚¯ãƒ•ã‚©ãƒ¼ã‚¹ã§ã‚る。
  3. 情報開示ã®æ—¢å­˜ã®æž çµ„ã¿ã«ã¯ã€TCFDæ言ã«åŠ ãˆã¦ã€GRI(Global Reporting Initiative)やIIRC(The International Integrated Reporting Council)ãªã©ãŒã‚る。TCFDã¯æ言ã®ç­–定ã«å½“ãŸã£ã¦ã€ã“れら他ã®æž çµ„ã¿ã‚’検証ã—ã€æ•´åˆæ€§ã«ã¤ã„ã¦ã®æƒ…報を附属書ã®ä¸­ã§æä¾›ã—ã¦ã„る。åŒæ™‚ã«ã€GRIã‚„IIRCã«ãŠã„ã¦ã‚‚ã€TCFDæ言ã¨æƒ…報開示ã®æž çµ„ã¿ã®æ•´åˆæ€§ã‚’図る動ããŒè¦‹ã‚‰ã‚Œã‚‹ã€‚
  4. 英国以外ã®å„国ã®é‡‘èžå½“局等もã€å…±åŒã—ã¦æ°—候変動リスクã¸ã®å¯¾å¿œã‚’検討ã™ã‚‹å‹•ããŒè¦‹ã‚‰ã‚Œã‚‹ã€‚ã¾ãŸã€å›½é€£ã®è²¬ä»»æŠ•è³‡åŽŸå‰‡ï¼ˆPRI)もã€TCFDã®æ言をå‚考ã«ã—ã¤ã¤ã€ã‚¢ã‚»ãƒƒãƒˆãƒžãƒã‚¸ãƒ¡ãƒ³ãƒˆåˆ†é‡Žã«ãŠã„ã¦æ°—候関連情報ã®é–‹ç¤ºã‚’求ã‚るよã†ã«ãªã£ã¦ã„る。ã“れらã¯ã„ãšã‚Œã‚‚ã€æ°—候関連ã®ã‚·ãƒŠãƒªã‚ªåˆ†æžã«ã‚ˆã‚Šã€æˆ¦ç•¥çš„計画åŠã³ãƒªã‚¹ã‚¯ãƒžãƒã‚¸ãƒ¡ãƒ³ãƒˆã‚’最é©åŒ–ã—ã€è²¡å‹™çš„影響をæ示ã™ã‚‹ã“ã¨ã‚’ã€é‡‘èžæ©Ÿé–¢ã«è¦è«‹ã—ã¦ã„る。ãã®ãŸã‚ã«ã¯ã€é©åˆ‡ãªç¯„囲ã§ã®æ°—候変動リスクã®å®šé‡åŒ–ãŒå¿…è¦ã¨ãªã‚‹ã€‚財務的影響を示ã™ã¾ã§ã®æ®µéšŽçš„ãªã‚¢ãƒ—ローãƒã¯ã€TCFDã®æ言ã«å‰‡ã—ãŸã‚‚ã®ã§ã‚る。金èžæ©Ÿé–¢ã¯ã€æ°—候変動リスクを識別・評価・管ç†ã™ã‚‹ä¸Šã§ã€ä»Šå¾Œã€æ°—候変動リスクã®å®šé‡åŒ–ã¨ã„ã†ã€æ–°ãŸãªãƒªã‚¹ã‚¯ãƒžãƒã‚¸ãƒ¡ãƒ³ãƒˆãŒæ±‚ã‚られよã†ã¨ã—ã¦ã„る。
TCFDã®æ言ã«åŸºã¥ã法定開示ã®å‹•ã
ï¼å¤§æ‰‹è³‡æºä¼šç¤¾BHPビリトンã®äº‹ä¾‹ã‚’中心ã«ï¼
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  1. 気候変動ãŒçµŒæ¸ˆå…¨ä½“ã«å¤§ããªå½±éŸ¿ã‚’åŠã¼ã™ã“ã¨ãŒä¸–界的ã«èªè­˜ã•ã‚Œã‚‹ã‚ˆã†ã«ãªã‚Šã€é‡‘èžè³‡æœ¬å¸‚å ´ã«ãŠã„ã¦ã‚‚ã€æ°—候関連ã®ãƒªã‚¹ã‚¯ãŒä¼æ¥­ã«ä¸Žãˆã‚‹å½±éŸ¿ã«æ³¨ç›®ãŒå¯„ã›ã‚‰ã‚Œã¦ã„る。ä¼æ¥­ã¯ã€è‡ªç¤¾äº‹æ¥­ã«å½±éŸ¿ã‚’åŠã¼ã™ä½Žç‚­ç´ çµŒæ¸ˆã¸ã®ç§»è¡Œæ”¿ç­–を経営課題ã¨ã—ã¦æ‰ãˆã€ä¼æ¥­ã®æŒç¶šçš„æˆé•·ã®å¯èƒ½æ€§ã‚’ç©æ¥µé–‹ç¤ºã™ã‚‹ã“ã¨ã§ã€ESG投資を進ã‚る機関投資家ã®æ”¯æŒã‚’å¾—ã‚‹å¿…è¦ãŒã‚る。
  2. 化石燃料ベースã®ã‚¨ãƒãƒ«ã‚®ãƒ¼ãƒ»ã‚»ã‚¯ã‚¿ãƒ¼ã¯ã€ä½Žç‚­ç´ çµŒæ¸ˆã¸ã®ç§»è¡Œã«ä¼´ã†æ”¿ç­–ç­‰ã®å½±éŸ¿ã‚’より大ããå—ã‘る。機関投資家ã«ã‚ˆã‚‹ãƒ€ã‚¤ãƒ™ã‚¹ãƒˆãƒ¡ãƒ³ãƒˆç­‰ã®äº‹ä¾‹ã‚‚ã€ç¢ºèªã•ã‚Œã¦ã„る。ãã®ã‚ˆã†ãªã‚»ã‚¯ã‚¿ãƒ¼ã®å…ˆè¡Œäº‹ä¾‹ã¨ã—ã¦ã€ä¸–界最大手ã®è³‡æºä¼šç¤¾ã§ã‚ã‚‹BHPビリトンã¯ã€æ³•å®šé–‹ç¤ºæ›¸é¡žã§ã‚る年次報告書ã«ãŠã„ã¦ã€æ°—候関連財務情報開示タスクフォース(TCFD)ã®æ言ã«æ²¿ã£ãŸæƒ…報開示を網羅的ã«ã—ã¦ã„る。
  3. 石油ã€ã‚¬ã‚¹ã€ã‚¨ãƒãƒ«ã‚®ãƒ¼ç”¨çŸ³ç‚­ã®äº‹æ¥­ã«ã¤ã„ã¦å¤§ããªæ¨©ç›Šã‚’有ã™ã‚‹åŒç¤¾ã§ã‚ã‚‹ãŒã€æŒç¶šçš„æˆé•·ã‚’実ç¾ã§ãã‚‹ã“ã¨ã‚’機関投資家ã«å¯¾ã—ç©æ¥µçš„ã«ç¤ºã™ã‚‚ã®ã¨ãªã£ã¦ã„る。åŒç¤¾ãŒé–‹ç¤ºã—ãŸæ°—候関連財務情報ã¯ã€å¤šãã®ä¼æ¥­ã«ã¨ã£ã¦å‚考ã«ãªã‚‹ã¨ã„ãˆã‚ˆã†ã€‚
  4. 日本ã«ãŠã„ã¦ã‚‚ã€é‡‘èžå¯©è­°ä¼šã€Œãƒ‡ã‚£ã‚¹ã‚¯ãƒ­ãƒ¼ã‚¸ãƒ£ãƒ¼ãƒ¯ãƒ¼ã‚­ãƒ³ã‚°ãƒ»ã‚°ãƒ«ãƒ¼ãƒ—ã€ã®æ言ã¨å†…閣府令ã®æ”¹æ­£ã«ã‚ˆã‚Šã€æœ‰ä¾¡è¨¼åˆ¸å ±å‘Šæ›¸ã‚’念頭ã«ã€éžè²¡å‹™æƒ…å ±ã®é–‹ç¤ºã®å……実ã«å‘ã‘ãŸå–組ã¿ãŒé€²ã‚られã¦ã„る。TCFDã®æ言ã«åŸºã¥ã法定開示ã®ç’°å¢ƒãŒã€æ•´å‚™ã•ã‚Œã¦ãã¦ãŠã‚Šã€æ°—候変動ã«å¯¾ã™ã‚‹æ—¥æœ¬ä¼æ¥­ã®ãƒ¬ã‚¸ãƒªã‚¨ãƒ³ã‚¹ã‚’ã€æ³•å®šé–‹ç¤ºã«ã‚ˆã£ã¦ç©æ¥µçš„ã«ç¤ºã™ã“ã¨ãŒã€ä»Šå¾Œã€æœŸå¾…ã•ã‚Œã‚‹ã€‚
TCFDã«ã‚ˆã‚‹ç¾çŠ¶å ±å‘Šãƒ¬ãƒãƒ¼ãƒˆã®å…¬è¡¨ 江å¤ã€€ã‚ã‹ã­
  1. 金èžå®‰å®šç†äº‹ä¼šï¼ˆFSB)ã®ä¸‹éƒ¨çµ„ç¹”ã§ã‚る気候関連財務情報開示タスクフォース(TCFD)ã¯2018å¹´9月ã€2017å¹´6月ã«å…¬è¡¨ã—ãŸæ言ã®æµ¸é€çŠ¶æ³ã‚’示ã™ç¾çŠ¶å ±å‘Šãƒ¬ãƒãƒ¼ãƒˆã‚’公表ã—ãŸã€‚
  2. ç¾çŠ¶å ±å‘Šãƒ¬ãƒãƒ¼ãƒˆã¯ã€TCFDæ言ã«åŸºã¥ã実際ã®é–‹ç¤ºçŠ¶æ³ã«åŠ ãˆã€ä¼æ¥­ãŒæ言ã«æ²¿ã£ãŸé–‹ç¤ºã‚’è¡Œã†éš›ã«æœ‰ç›Šã¨æ€ã‚れる追加的情報(情報開示事例等)ã§æ§‹æˆã•ã‚Œã¦ã„る。
  3. ç¾çŠ¶å ±å‘Šãƒ¬ãƒãƒ¼ãƒˆã«ãŠã„ã¦ã¯ã€2017å¹´6月ã®æ言ã‹ã‚‰1年余りã—ã‹çµŒéŽã—ã¦ãŠã‚‰ãšã€ä¼æ¥­ãŒæ—¢å­˜ã®æƒ…報開示ã®æž çµ„ã¿ã«æ言をå–り組むãŸã‚ã«å分ãªæ™‚é–“ãŒãªã‹ã£ãŸæ„Ÿã¯å¦ã‚ãªã„。ã¾ãŸã€æ言ã¯ã€ã‚る程度浸é€ã—ã¤ã¤ã‚ã‚‹ã‚‚ã®ã®ã€æƒ…報開示ã®å……実ã«å‘ã‘ãŸä¸€å±¤ã®å–組ã¿ãŒæ±‚ã‚られるã¨è¨€ãˆã‚ˆã†ã€‚
  4. TCFDã¯ã€FSBã«ã‚ˆã‚Šè¨­ç½®ã•ã‚ŒãŸå›½éš›çš„ã«æ³¨ç›®ã•ã‚Œã‚‹ã‚¿ã‚¹ã‚¯ãƒ•ã‚©ãƒ¼ã‚¹ã§ã‚る上ã€å›½éš›é€£åˆã®è²¬ä»»æŠ•è³‡åŽŸå‰‡ï¼ˆPRI)やパリå”定ã®æµã‚Œã®ä¸­ã§æŠ•è³‡å®¶ãŒæ°—候関連財務情報ã®é–‹ç¤ºã«é–¢å¿ƒã‚’高ã‚る傾å‘ã¯ä¸–界的ã«ç¶šãã¨ã¿ã‚‰ã‚Œã‚‹ã€‚ã“れをè¸ã¾ãˆã‚‹ã¨ã€2019å¹´åŠã°ã«ã‚‚予定ã•ã‚Œã‚‹ç¾çŠ¶å ±å‘Šãƒ¬ãƒãƒ¼ãƒˆã®ç¬¬2弾もå«ã‚ã¦ã€ä¼æ¥­ãƒ»æŠ•è³‡å®¶ã¨ã‚‚ã«TCFD関連ã®å‹•ãを注視ã™ã‚‹ã“ã¨ãŒé‡è¦ã§ã‚ã‚‹ã¨è€ƒãˆã‚‰ã‚Œã‚‹ã€‚
リスク・プロファイルをè¸ã¾ãˆãŸç±³å›½éŠ€è¡Œè¦åˆ¶ã®å†æ§‹ç¯‰
ï¼ãƒ†ã‚¤ãƒ©ãƒ¼ãƒ‰ãƒ»ã‚¢ãƒ—ローãƒã®ã•ã‚‰ãªã‚‹ç™ºå±•ï¼
å°ç«‹ã€€æ•¬
  1. 連邦準備制度ç†äº‹ä¼šï¼ˆFRB)をå«ã‚€é€£é‚¦éŠ€è¡Œå½“å±€ã¯2018å¹´10月ã€å¤§æ‰‹éŠ€è¡Œã®ãƒªã‚¹ã‚¯ãƒ»ãƒ—ロファイルをè¸ã¾ãˆãŸãƒ†ã‚¤ãƒ©ãƒ¼ãƒ‰ãƒ»ã‚¢ãƒ—ローãƒã«åŸºã¥ã„ã¦ãƒ—ルーデンスè¦åˆ¶ã®æž çµ„ã¿ã®æ”¹å®šã‚’図るè¦å‰‡æ案を行ã£ãŸã€‚テイラード・アプローãƒã®ä¸‹ã€é€£çµç·è³‡ç”£1,000億ドル以上ã®éŠ€è¡ŒæŒæ ªä¼šç¤¾ã¯ã€ã‚«ãƒ†ã‚´ãƒªãƒ¼Iã‹ã‚‰ã‚«ãƒ†ã‚´ãƒªãƒ¼IVã¾ã§4ã¤ã®ã‚«ãƒ†ã‚´ãƒªãƒ¼ã«åŒºåˆ†ã•ã‚Œã‚‹ã€‚
  2. カテゴリーIã¯ç±³å›½G-SIBsãŒè©²å½“ã—ã€ã‚«ãƒ†ã‚´ãƒªãƒ¼IIãŠã‚ˆã³IIIã€IVã«ã¤ã„ã¦ã¯ã€ç·è³‡ç”£ã®è¦æ¨¡ã§é–¾å€¤ãŒè¨­ã‘られã¦ã„る。ã•ã‚‰ã«ã€é‡‘èžæ©Ÿé–¢ã®ãƒªã‚¹ã‚¯ãƒ»ãƒ—ロファイルをよりå映ã•ã›ã‚‹è¦³ç‚¹ã‹ã‚‰ç·è³‡ç”£ã«åŠ ãˆã¦ã€æ³•åŸŸé–“業務ã€ãƒŽãƒ³ãƒãƒ³ã‚¯è³‡ç”£ã€çŸ­æœŸã®ãƒ›ãƒ¼ãƒ«ã‚»ãƒ¼ãƒ«ãƒ»ãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‡ã‚£ãƒ³ã‚°ã€ã‚ªãƒ•ãƒãƒ©ãƒ³ã‚¹ãƒ»ã‚¨ã‚¯ã‚¹ãƒãƒ¼ã‚¸ãƒ£ãƒ¼ã‚‚カテゴリー分ã‘ã®éš›ã«è€ƒæ…®ã•ã‚Œã‚‹ã€‚å„カテゴリーã§ã€é©ç”¨ã•ã‚Œã‚‹è‡ªå·±è³‡æœ¬è¦åˆ¶ã‚„æµå‹•æ€§è¦åˆ¶ã¯ã€ã‚«ãƒ†ã‚´ãƒªãƒ¼ã«å¿œã˜ã¦åŽ³æ ¼ã•ãŒç•°ãªã‚‹ä»•çµ„ã¿ã¨ãªã£ã¦ã„る。
  3. 一方ã€é€£é‚¦éŠ€è¡Œå½“å±€ã¯2018å¹´11月ã«é€£çµç·è³‡ç”£100億ドル未満ã®ä¸­å°è¦æ¨¡ã®é é‡‘å–扱機関を対象ã¨ã—ã¦è³‡æœ¬è¦åˆ¶ã®ç°¡ç´ åŒ–を図るè¦å‰‡æ案も明らã‹ã«ã—ã¦ãŠã‚Šã€ç±³å›½ã®é é‡‘å–扱機関ã®83ï¼…ã«ã¯ã€ç±³å›½ç‹¬è‡ªã®ã‚³ãƒŸãƒ¥ãƒ‹ãƒ†ã‚£ãƒ»ãƒãƒ³ã‚¯ãƒ»ãƒ¬ãƒãƒ¬ãƒƒã‚¸æ¯”率ãŒé©ç”¨ã•ã‚Œã€ãƒãƒ¼ã‚¼ãƒ«IIIベースã®è‡ªå·±è³‡æœ¬æ¯”率やレãƒãƒ¬ãƒƒã‚¸æ¯”率ãŒé©ç”¨ã•ã‚Œãªã„ã“ã¨ã«ãªã‚‹ã€‚
  4. 2ã¤ã®è¦å‰‡æ案ã¯ã€éŠ€è¡Œã®ãƒ—ルーデンスè¦åˆ¶ã«ã¤ã„ã¦ã€ãƒªã‚¹ã‚¯ãƒ»ãƒ—ロファイルをよりå映ã•ã›ãŸæž çµ„ã¿ã«æ”¹å®šã™ã‚‹ã“ã¨ã‚’ç‹™ã„ã¨ã—ã¦ãŠã‚Šã€ãã®èƒŒæ™¯ã«ã¯ã€é‡‘èžè¦åˆ¶ã®ç‰¹æ€§ã¯é‡‘èžæ©Ÿé–¢ã®ç‰¹æ€§ã«åˆã‚ã›ã‚‹ã¹ãã¨ã®è€ƒãˆæ–¹ãŒå­˜åœ¨ã™ã‚‹ã€‚ã¾ãŸã€ç±³å›½ã§ã¯ã€ãƒˆãƒ©ãƒ³ãƒ—政権下ã§é‡‘èžè¦åˆ¶ã®è¦‹ç›´ã—ãŒè¡Œã‚ã‚Œã¦ãŠã‚Šã€ç±³å›½å¤–ã®è¦åˆ¶å½“局者ã«ã¯ã€ç±³å›½ãŒå›½éš›åˆæ„ã‹ã‚‰é›¢ã‚Œã¦ç‹¬è‡ªã«è¦åˆ¶ç·©å’Œã‚’進ã‚ã‚‹ã“ã¨ã«è­¦æˆ’心ãŒã‚ã£ãŸãŒã€å¤§æ‰‹éŠ€è¡Œã«é©ç”¨ã•ã‚Œã‚‹ãƒ—ルーデンスè¦åˆ¶ã«é–¢ã—ã¦ã¯ã€å›½éš›åŸºæº–ã‚’å°Šé‡ã™ã‚‹å§¿å‹¢ãŒçªºã‚れる。米国ãŒå›½éš›å”調を乱ã™æ‡¸å¿µã¯é‡‘èžè¦åˆ¶ã«é–¢ã—ã¦ã¯å¤§ãã後退ã—ãŸã‚ˆã†ã«æ€ã‚れる。
簡素化åŠã³æ˜Žç¢ºåŒ–ã«å‘ã‘ã¦ç¬¬ä¸€æ­©ã‚’è¸ã¿å‡ºã™ãƒœãƒ«ã‚«ãƒ¼ãƒ»ãƒ«ãƒ¼ãƒ« 岡田 功太
  1. 連邦準備制度ç†äº‹ä¼šï¼ˆFRB)等ã®ç±³å½“å±€ã¯2018å¹´5月ã€ãƒœãƒ«ã‚«ãƒ¼ãƒ»ãƒ«ãƒ¼ãƒ«ã®è¦å‰‡æ”¹æ­£æ¡ˆã«ä¿‚るパブリック・コメントã®å‹Ÿé›†ã‚’開始ã—ãŸã€‚ボルカー・ルールã¨ã¯ã€ãƒ‰ãƒƒãƒ‰ï¼ãƒ•ãƒ©ãƒ³ã‚¯æ³•619æ¡ï¼ˆ2010å¹´7月ã«æˆç«‹ï¼‰ã¨ã€åŒæ³•ã®è¦è«‹ã‚’å—ã‘ã¦ç­–定ã•ã‚ŒãŸãƒœãƒ«ã‚«ãƒ¼ãƒ»ãƒ«ãƒ¼ãƒ«è¦å‰‡ï¼ˆ2013å¹´12月ã«æœ€çµ‚化)ã‹ã‚‰æˆã‚‹ã€‚今般公表ã•ã‚ŒãŸãƒœãƒ«ã‚«ãƒ¼ãƒ»ãƒ«ãƒ¼ãƒ«è¦å‰‡æ”¹æ­£æ¡ˆã¨ã¯ã€å¾Œè€…ã®æ”¹æ­£ã‚’目指ã™ã‚‚ã®ã§ã‚ã‚Šã€å¸‚å ´å‚加者ã‹ã‚‰3,700を超ãˆã‚‹æ„見ãŒæ出ã•ã‚ŒãŸã€‚
  2. ボルカー・ルールã¯ã€éŠ€è¡Œã«å¯¾ã—ã¦ã€ï¼ˆ1)自己勘定å–引ã®ç¦æ­¢ã€ï¼ˆ2)プライベート・エクイティ・ファンドやヘッジファンド(対象ファンド)ã¸ã®å‡ºè³‡ç­‰ã®åˆ¶é™ã€ï¼ˆ3)ã“れら業務ã«å¯¾ã™ã‚‹ã‚³ãƒ³ãƒ—ライアンスè¦å®šã®æ•´å‚™ã‚’求ã‚ã¦ãŠã‚Šã€é é‡‘ä¿é™ºãªã©ã®å…¬çš„ãªã‚»ã‚¤ãƒ•ãƒ†ã‚£ãƒãƒƒãƒˆã®æ©æµã‚’å—ã‘ã¦ã„る銀行ã¯ã€è²¸å‡ºç­‰ã®å¯¾é¡§å®¢ãƒ“ジãƒã‚¹ã«ç‰¹åŒ–ã™ã¹ãã¨ã„ã†è€ƒãˆæ–¹ã‚’有ã™ã‚‹ã€‚ã—ã‹ã—ã€ãƒœãƒ«ã‚«ãƒ¼ãƒ»ãƒ«ãƒ¼ãƒ«ã¯ã€ç¦æ­¢ã•ã‚Œã¦ã„る自己勘定å–引ã¨ã€è¨±å®¹ã•ã‚Œã¦ã„る業務を明確ã«åŒºåˆ†ã™ã‚‹ã®ã¯å®¹æ˜“ã§ã¯ãªãã€åŒãƒ«ãƒ¼ãƒ«ã«å¯¾ã™ã‚‹æ‰¹åˆ¤ã¯çµ¶ãˆãªã„。
  3. 市場å‚加者ã‹ã‚‰ã¯ã€è‡ªå·±å‹˜å®šå–引ã®ç¦æ­¢é™¤å¤–è¦ä»¶ã®æŸ”軟化ã€å¯¾è±¡ãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‰ã‹ã‚‰é™¤å¤–ã•ã‚Œã‚‹ãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‰ã®ç¯„囲拡大ã€éŠ€è¡Œã®è¦æ¨¡ã«å¿œã˜ãŸã‚³ãƒ³ãƒ—ライアンス・プログラムã®è»½æ¸›ç­‰ãŒæ言ã•ã‚ŒãŸã€‚ã—ã‹ã—ã€ç±³å½“å±€ãŒç¤ºã—ãŸè¦å‰‡æ”¹æ­£æ¡ˆã®ä¸­ã«ã¯ã€å¸‚å ´å‚加者ã®å対ãŒå¼·ã„ã‚‚ã®ã‚‚å«ã¾ã‚Œã¦ã„る。例ãˆã°ã€å½“å±€ã¯ã€è‡ªå·±å‹˜å®šå–引ã®è¦ä»¶ã«ä¼šè¨ˆãƒ†ã‚¹ãƒˆã®å°Žå…¥ã‚’æ言ã—ãŸãŒã€ãã®çµæžœã€éŠ€è¡ŒãŒä¿æœ‰ã™ã‚‹ãƒ‡ãƒªãƒãƒ†ã‚£ãƒ–や売å´ç›®çš„ã®è¨¼åˆ¸ãŒè‡ªå·±å‹˜å®šå–引ç¦æ­¢ã®å¯¾è±¡ã«è©²å½“ã™ã‚‹ã“ã¨ã«ãªã‚Šã€å®Ÿå‹™å¯¾å¿œã®æ··ä¹±ã‚’助長ã™ã‚‹å¯èƒ½æ€§ãŒã‚る。
  4. ボルカー・ルールè¦å‰‡ã®æ”¹æ­£ã«ã¤ã„ã¦ã¯ã€ä»Šå¾Œã‚‚å分ãªè­°è«–ãŒå¿…è¦ã§ã‚ã‚Šã€æ”¹æ­£ãŒå®Ÿç¾ã™ã‚‹ã«ã¯æ™‚é–“ã‚’è¦ã™ã‚‹ã¨è¦‹ã‚‰ã‚Œã‚‹ã€‚ä»–æ–¹ã€ä»Šèˆ¬ã®è¦å‰‡æ”¹æ­£æ¡ˆã®å…¬è¡¨ã¯ã€ç°¡ç´ åŒ–åŠã³æ˜Žç¢ºåŒ–ã®å®Ÿç¾ã«å‘ã‘ãŸç¬¬ä¸€æ­©ã§ã‚ã‚‹ã¨è©•ä¾¡ã§ãる。今後ã€ãƒœãƒ«ã‚«ãƒ¼ãƒ»ãƒ«ãƒ¼ãƒ«è¦å‰‡ã®è©³ç´°ã«ã¤ã„ã¦è­°è«–ãŒé€²å±•ã—ã€éŠ€è¡Œã‚¨ãƒ³ãƒ†ã‚£ãƒ†ã‚£ã®å®Ÿå‹™å¯¾å¿œè² æ‹…を軽減ã—ãªãŒã‚‰ã‚‚ã€ãƒœãƒ«ã‚«ãƒ¼ãƒ»ãƒ«ãƒ¼ãƒ«ã®æœ¬æ¥ã®æ”¿ç­–目的ã«é©åˆã—ãŸå½¢ã§ã€åŒãƒ«ãƒ¼ãƒ«ã®æž çµ„ã¿ã®ä¿®æ­£ã«ã¤ãªãŒã‚‹ã“ã¨ãŒæœŸå¾…ã•ã‚Œã‚‹ã€‚
フリーランスã¨FIREã®å°é ­ãŒé‡‘èžæ¥­ã«ç¤ºå”†ã™ã‚‹ã‚‚㮠淵田 康之
  1. 米国ã«ãŠã„ã¦ã¯ã€ãƒ•ãƒªãƒ¼ãƒ©ãƒ³ã‚¹ã¨ã—ã¦ã®åŽå…¥ãŒã‚る者ãŒåŠ´åƒè€…ã®3割をå ã‚るよã†ã«ãªã£ã¦ã„る。ã¾ãŸè³ªç´ ãƒ»å€¹ç´„ã¨è³‡ç”£å½¢æˆã«æ³¨åŠ›ã—ã€30代や40代å‰åŠãªã©ã€æ—©æœŸã«é€€è·ã™ã‚‹ãƒ©ã‚¤ãƒ•ã‚¹ã‚¿ã‚¤ãƒ«ã€FIRE(Financial Independence and Retire Early)も注目ã•ã‚Œã¦ã„る。
  2. 両者ã«å…±é€šã™ã‚‹ã®ã¯ã€çµ„ç¹”ã«ã‚³ãƒ³ãƒˆãƒ­ãƒ¼ãƒ«ã•ã‚Œãªã„生ã方をé‡è¦–ã™ã‚‹ç‚¹ã€ãã—ã¦è‹¥ã„世代ã«ã‚ˆã£ã¦æ”¯æŒã•ã‚Œã¦ã„る点ã§ã‚る。米国ã«é™ã‚‰ãšä¸–ç•Œã®è‹¥è€…ã®é–“ã§ã¯ã€2年以内ã«ä»Šã®è·å ´ã‚’辞ã‚ãŸã„ã¨ã„ã†è€…ãŒå¤šæ•°æ´¾ã¨ãªã£ã¦ã„ã‚‹ã¨ã®èª¿æŸ»ã‚‚ã‚る。
  3. フリーランスãŒæ±‚ã‚る金èžã‚µãƒ¼ãƒ“スã¨ã—ã¦ã€ã¾ãšé‡è¦ãªã®ã¯å³æ™‚決済ã®ç’°å¢ƒã§ã‚る。ã“ã®ä»–ã€FinTechãŒæä¾›ã™ã‚‹ã€éŠ€è¡Œå£åº§ã‚„カードã®ãƒ‡ãƒ¼ã‚¿ã¨é€£å‹•ã—ãŸçµŒè²»ç®¡ç†ã‚„税務関係ã®ã‚µãƒ¼ãƒ“スã€ãã—ã¦èžè³‡ã‚µãƒ¼ãƒ“スã¸ã®ãƒ‹ãƒ¼ã‚ºã‚‚高ã„。
  4. フリーランサーã¯é›‡ç”¨ã•ã‚Œã¦ã„ãªã„ãŸã‚ã€ä¼æ¥­ã®é€€è·è²¯è“„制度を利用ã§ããªã„。ã¾ãŸFIREã«ãŠã„ã¦ã¯ã€æ—©æœŸã®é€€è·æ™‚ã«é€€è·è²¯è“„を引ã出ã™ä¾‹ã‚‚多ã„。ã“ã†ã—ãŸã“ã¨ã‹ã‚‰ã€ç±³å›½ã§ã¯ã€äººã€…ã®åƒãæ–¹ã®å¤‰åŒ–ã«å¿œã˜ã€é€€è·è²¯è“„制度を見直ã™ã¹ãã¨ã®å£°ã‚‚ã‚る。
  5. 既存ã®é‡‘èžæ©Ÿé–¢ã‚’退è·ã—ã€ç‹¬ç«‹é‡‘èžã‚¢ãƒ‰ãƒã‚¤ã‚¶ãƒ¼ã¨ãªã‚‹è€…ãŒå¢—大ã—ã¦ã„る点もã€ç±³å›½ã«ãŠã‘ã‚‹åƒãæ–¹ã®å¤‰åŒ–ã®ä¸€å´é¢ã§ã‚る。
  6. ã‚ãŒå›½ã®ãƒ•ãƒªãƒ¼ãƒ©ãƒ³ã‚µãƒ¼ã¯ã€åŠ´åƒè€…ã®17ï¼…ã¨ç±³å›½ã‚ˆã‚Šæ¯”率ã¯å°ã•ã„ãŒã€ä¼¸ã³çŽ‡ã¯ç±³å›½ä»¥ä¸Šã¨ã•ã‚Œã‚‹ã€‚ã‚ãŒå›½ã§ã‚‚ã€ãƒ•ãƒªãƒ¼ãƒ©ãƒ³ã‚µãƒ¼å‘ã‘ã®é‡‘èžã‚µãƒ¼ãƒ“スãŒç™»å ´ã—ã¦ã„る。
  7. ã‚ãŒå›½æ”¿åºœã‚‚「一億ç·æ´»èºç¤¾ä¼šã€ã€ã€Œåƒã方改é©ã€ã®è¦³ç‚¹ã‹ã‚‰ã€ãƒ•ãƒªãƒ¼ãƒ©ãƒ³ã‚µãƒ¼ã‚‚視野ã«å…¥ã‚ŒãŸåˆ¶åº¦æ”¹é©ã‚’ç©æ¥µåŒ–ã•ã›ã¤ã¤ã‚る。今後ã¯ã€æ±ºæ¸ˆæ”¹é©ã€ãã—ã¦å¤šæ§˜ãªåƒãæ–¹ã€å¤šæ§˜ãªç”Ÿãæ–¹ã®æ™‚代ã«ãµã•ã‚ã—ã„資産形æˆã®ä»•çµ„ã¿ã®æ¤œè¨Žãªã©ã‚‚é‡è¦ã¨ãªã‚ã†ã€‚
米国ã®ç‹¬ç«‹ç³»ãƒ•ã‚¡ã‚¤ãƒŠãƒ³ã‚·ãƒ£ãƒ«ãƒ»ã‚¢ãƒ‰ãƒã‚¤ã‚¶ãƒ¼ã‚’å·¡ã‚‹è¿‘å¹´ã®å‹•å‘ 岡田 功太ã€ä¸‹å±±ã€€è²´å²
  1. è¿‘å¹´ã€ç±³å›½ã§ã¯ã€ç‹¬ç«‹ç³»ãƒ•ã‚¡ã‚¤ãƒŠãƒ³ã‚·ãƒ£ãƒ«ãƒ»ã‚¢ãƒ‰ãƒã‚¤ã‚¶ãƒ¼ï¼ˆIFA)ãŒå­˜åœ¨æ„Ÿã‚’増ã—ã¦ã„る。米国ã®IFAã¨ã¯ã€å¤§æ‰‹è¨¼åˆ¸ä¼šç¤¾ã®å¸¸å‹¤è·å“¡ã§ã¯ãªã„営業担当者ã€ã¾ãŸã¯ã€å€‹äººå‘ã‘営業ã«ç‰¹åŒ–ã—ãŸç‹¬ç«‹ç³»ã®é‡‘èžæ©Ÿé–¢ã‚’指ã™ã€‚米大手証券会社ã«æ‰€å±žã™ã‚‹å–¶æ¥­æ‹…当者数ã¯ã€éŽåŽ»6å¹´é–“ã§5.1万人ã‹ã‚‰4.7万人ã«æ¸›å°‘ã—ã¦ãŠã‚Šã€ãã®ã†ã¡ä¸€éƒ¨ã¯IFAã¸ã®è»¢èº«ã«ã‚ˆã‚‹ã‚‚ã®ã ã£ãŸã€‚
  2. 米国ã®IFAã¯ã€è¨¼åˆ¸å–引員委員会ã«ãƒ–ローカー・ディーラーã¨ã—ã¦ç™»éŒ²ã™ã‚‹è€…ã¨ã€æŠ•è³‡é¡§å•æ¥­è€…(RIA)ã¨ã—ã¦ç™»éŒ²ã™ã‚‹è€…ã«å¤§åˆ¥ã•ã‚Œã€å‰è€…ã¯ä¸»ã«ã‚³ãƒŸãƒƒã‚·ãƒ§ãƒ³åž‹ã‚µãƒ¼ãƒ“スをæä¾›ã—ã€å¾Œè€…ã¯æ®‹é«˜ãƒ•ã‚£ãƒ¼åž‹ã‚µãƒ¼ãƒ“スをæä¾›ã™ã‚‹ã€‚éŽåŽ»6å¹´é–“ã«ãƒ–ローカー・ディーラー登録者数ã¯æ¸›å°‘ã—ã¦ã„る一方ã§ã€RIA登録者数ã¯å¢—加ã—ã¦ã„る。ã“ã®èƒŒæ™¯ã«ã¯ã€ç±³åŠ´åƒçœãŒå…¬è¡¨ã—ãŸãƒ•ã‚£ãƒ‡ãƒ¥ãƒ¼ã‚·ãƒ£ãƒªãƒ¼ãƒ»ãƒ‡ãƒ¥ãƒ¼ãƒ†ã‚£ãƒ¼è¦å‰‡ã«ãŠã„ã¦ã€æ®‹é«˜ãƒ•ã‚£ãƒ¼åž‹ã‚µãƒ¼ãƒ“スã®æ供者ã¯åŒè¦å‰‡ã®ä¸€éƒ¨ãŒå…除ã•ã‚Œã‚‹ã“ã¨ãªã©ãŒã‚る。
  3. 営業担当者ãŒIFAã«è»¢èº«ã™ã‚‹ç†ç”±ã¨ã—ã¦ã¯ã€ç±³å¤§æ‰‹è¨¼åˆ¸ä¼šç¤¾ã®æ–‡åŒ–や経営陣ã«å¯¾ã™ã‚‹ä¸æº€ãŒæŒ™ã’られる。例ãˆã°ã€2016å¹´ã«ç™ºè¦šã—ãŸã‚¦ã‚§ãƒ«ã‚ºãƒ»ãƒ•ã‚¡ãƒ¼ã‚´ã®ä¸ç¥¥äº‹ã«ãŠã„ã¦ã¯ã€å–¶æ¥­æ‹…当者ã«éŽåº¦ãªåŽç›Šå¢—加圧力をã‹ã‘ã¦ã„ãŸã“ã¨ãŒæ˜Žã‚‹ã¿ã«ãªã£ãŸã€‚自身ã®è€ƒãˆã«åŸºã¥ãã€é¡§å®¢ã®æœ€å–„ã®åˆ©ç›Šã«è³‡ã™ã‚‹æŠ•è³‡ã‚¢ãƒ‰ãƒã‚¤ã‚¹ã‚’æä¾›ã™ã‚‹ã“ã¨ã‚’ã€å¾“æ¥ä»¥ä¸Šã«å¿—å‘ã™ã‚‹è€…ãŒå‡ºå§‹ã‚ã¦ã„る。
  4. 米大手証券会社ã«å‹¤å‹™ã—ãªãã¦ã‚‚ã€åŒæ§˜ã®å–¶æ¥­æ´»å‹•ã‚’展開ã™ã‚‹ç’°å¢ƒãŒæ•´å‚™ã•ã‚Œå§‹ã‚ã¦ã„る点も注目ã«å€¤ã™ã‚‹ã€‚米国ã§ã¯ã€LPLファイナンシャルやレイモンド・ジェームズ等ã®IFAサービスæ供会社ãŒã€å–¶æ¥­æ‹…当者ã«å¯¾ã—ã¦ã€é­…力的ãªå ±é…¬åˆ¶åº¦ã€å¿…è¦ãªç ”修プログラムã€ã‚ªãƒ³ãƒ©ã‚¤ãƒ³ä¸Šã®å£åº§é–‹è¨­ã€èª¿æŸ»ãƒ¬ãƒãƒ¼ãƒˆã€ã‚«ã‚¹ãƒˆãƒ‡ã‚£ã‚„売買注文ã®å–引執行ã€ã‚³ãƒ³ãƒ—ライアンスシステム等を包括的ã«æä¾›ã—ã¦ã„る。
  5. è¿‘å¹´ã€æ—¥æœ¬ã«ãŠã„ã¦ã‚‚IFAãŒç™»å ´ã—ã€è³‡ç”£é‹ç”¨ã‚µãƒ¼ãƒ“スã®æ供も始ã¾ã£ã¦ã„ã‚‹ãŒã€æ—¥æœ¬ã®IFA業界ã¯ã¾ã é»Žæ˜ŽæœŸã§ã‚ã‚Šã€ç±³å›½ã®ã‚ˆã†ã«ã€åŒ…括的ãªã‚µãƒ¼ãƒ“スをIFAã«æä¾›ã™ã‚‹é‡‘èžæ©Ÿé–¢ãŒå­˜åœ¨ã™ã‚‹ã¨ã‚‚言ã„難ã„。今後ã€æ—¥æœ¬ã§ã‚‚IFA業界ãŒç±³å›½ã®ã‚ˆã†ã«ç™ºå±•ã—ã¦ã„ãã®ã‹ã€ãã—ã¦å€‹äººæŠ•è³‡å®¶ã«ã¨ã£ã¦ã®é¸æŠžè‚¢ã®å¢—加ã«ã¤ãªãŒã‚‹ã®ã‹ã€æ³¨ç›®ã«å€¤ã™ã‚‹ã€‚
パッシブé‹ç”¨ã®å¢—大ã«ä¼´ã†ã‚³ãƒ¢ãƒ³ãƒ»ã‚ªãƒ¼ãƒŠãƒ¼ã‚·ãƒƒãƒ—ã‚’å·¡ã‚‹è­°è«– 神山 哲也ã€å²¡ç”°ã€€åŠŸå¤ª
  1. è¿‘å¹´ã€æ¬§ç±³ã«ãŠã„ã¦ã€ã‚³ãƒ¢ãƒ³ãƒ»ã‚ªãƒ¼ãƒŠãƒ¼ã‚·ãƒƒãƒ—(共通株主)を巡る議論ãŒæ´»ç™ºåŒ–ã—ã¦ã„る。コモン・オーナーシップã¨ã¯ã€ç‰¹å®šã®ç”£æ¥­ã«ãŠã„ã¦ã€ç«¶åˆé–¢ä¿‚ã«ã‚る複数ä¼æ¥­ã®æ ªä¸»ãŒä¸€éƒ¨ã®æ©Ÿé–¢æŠ•è³‡å®¶ã«é›†ä¸­ã—ã¦ã„ã‚‹æ ªå¼ä¿æœ‰ã®æ§‹é€ ã‚’指ã™ã€‚注目ã™ã¹ãã¯ã€ã‚³ãƒ¢ãƒ³ãƒ»ã‚ªãƒ¼ãƒŠãƒ¼ã‚·ãƒƒãƒ—下ã«ã‚る複数ä¼æ¥­åŒå£«ã«ãŠã„ã¦ç«¶äº‰ã®ãƒ¢ãƒãƒ™ãƒ¼ã‚·ãƒ§ãƒ³ãŒå¾Œé€€ã™ã‚‹ã®ã§ã¯ãªã„ã‹ã¨ã„ã†ã€ç«¶äº‰æ”¿ç­–上ã®æ‡¸å¿µãŒæŒ‡æ‘˜ã•ã‚Œã¦ã„る点ã§ã‚る。
  2. パッシブé‹ç”¨ã®è¦æ¨¡æ‹¡å¤§ãŒã€ã‚³ãƒ¢ãƒ³ãƒ»ã‚ªãƒ¼ãƒŠãƒ¼ã‚·ãƒƒãƒ—ã®å•é¡Œã‚’惹起ã—ã¦ã„ã‚‹å´é¢ã‚‚ã‚る。パッシブé‹ç”¨ä¼šç¤¾ã¯ã€é€£å‹•å…ˆã®ã‚¤ãƒ³ãƒ‡ãƒƒã‚¯ã‚¹ã®æ§‹æˆéŠ˜æŸ„変更時以外ã¯ã€åŒãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‰ã®ãƒãƒ¼ãƒˆãƒ•ã‚©ãƒªã‚ªã®æ§‹æˆéŠ˜æŸ„を変更ã™ã‚‹ã“ã¨ãŒãªã„ãŸã‚ã€åŒä¸€ç”£æ¥­å†…ã«è¤‡æ•°éŠ˜æŸ„ã‚’ä¿æœ‰ã—ãŸçŠ¶æ…‹ãŒç¶­æŒã•ã‚Œã‚‹ã€‚ç¾åœ¨ã€ä¸»è¦ãªãƒ‘ッシブé‹ç”¨ä¼šç¤¾ã§ã‚るブラックロックã€ãƒãƒ³ã‚¬ãƒ¼ãƒ‰ã€ã‚¹ãƒ†ãƒ¼ãƒˆãƒ»ã‚¹ãƒˆãƒªãƒ¼ãƒˆã¯ã€S&P500指数を構æˆã™ã‚‹ä¼æ¥­ã®ã†ã¡ç´„90%(ä¼æ¥­æ•°ãƒ™ãƒ¼ã‚¹ï¼‰ã®ç­†é ­æ ªä¸»ã¨ãªã£ã¦ã„る。
  3. 米国ã§ã¯2014å¹´é ƒã‹ã‚‰ã€ã‚³ãƒ¢ãƒ³ãƒ»ã‚ªãƒ¼ãƒŠãƒ¼ã‚·ãƒƒãƒ—関係ãŒå¼·ã¾ã£ãŸä¼æ¥­é–“ã®ç«¶äº‰ãŒé˜»å®³ã•ã‚Œã€é¡§å®¢ã«å¯¾ã™ã‚‹ã‚µãƒ¼ãƒ“スã®ä¾¡æ ¼ãŒä¸Šæ˜‡ã—ãŸãªã©ã¨ã™ã‚‹å­¦è¡“è«–æ–‡ãŒå‡ºå§‹ã‚ãŸã€‚ãã®å¾Œã€åトラスト法ãªã©ã®è¤‡æ•°ã®å­¦è€…ãŒã€æ³•å­¦çš„観点ã«åŸºã¥ã„ã¦ã€æ©Ÿé–¢æŠ•è³‡å®¶ã¯å¯¡å å¸‚å ´ã«ãŠã‘ã‚‹1社ã®ã¿ã«æŠ•è³‡ã‚’èªã‚ã‚‹ã¨ã„ã†åˆ¶é™ç­‰ã®æ”¿ç­–æ言を行ã£ãŸã€‚ã—ã‹ã—ã€ãã®ã‚ˆã†ãªæ”¿ç­–æ言ã«ã¤ã„ã¦ã¯ã€æ©Ÿé–¢æŠ•è³‡å®¶ã®ãƒãƒ¼ãƒˆãƒ•ã‚©ãƒªã‚ªã®åˆ†æ•£æŠ•è³‡ã®åŽŸå‰‡ã«åã—ã¦ã„ã‚‹ãªã©ã€æ‰¹åˆ¤ã‚‚多ã„。
  4. コモン・オーナーシップã«ä¿‚ã‚‹è­°è«–ã¯æ¬§å·žã«ã‚‚æ³¢åŠã—ã€è‹±å›½æ”¿åºœã¯OECDã«å¯¾ã—ã¦ã€è‹±å›½ã®ã‚³ãƒ¢ãƒ³ãƒ»ã‚ªãƒ¼ãƒŠãƒ¼ã‚·ãƒƒãƒ—ã®çŠ¶æ³ã«é–¢ã™ã‚‹èª¿æŸ»å ±å‘Šæ›¸ã‚’æ出ã—ãŸã€‚ã¾ãŸã€æ¬§å·žå§”員会ã¯ã€ç±³åŒ–学大手ダウ・ケミカルåŠã³ãƒ‡ãƒ¥ãƒãƒ³ã®åˆä½µæ‰¿èªã«éš›ã—ã€å½“該2社ãŒã‚³ãƒ¢ãƒ³ãƒ»ã‚ªãƒ¼ãƒŠãƒ¼ã‚·ãƒƒãƒ—下ã«ã‚ã‚‹ã“ã¨ã«åŸºã¥ãã€ãƒ‡ãƒ¥ãƒãƒ³ã«å¯¾ã—ã¦æ®ºè™«å‰¤äº‹æ¥­ã®å¤§éƒ¨åˆ†ã‚’売å´ç­‰ã™ã‚‹ã“ã¨ã‚’æ¡ä»¶ã¨ã—ãŸã€‚コモン・オーナーシップãŒå½“å±€ã®å…¬å¼ãªæ„æ€æ±ºå®šæ™‚ã«è€ƒæ…®ã•ã‚ŒãŸäº‹ä¾‹ã§ã‚る。
  5. コモン・オーナーシップã«ã‚ˆã‚‹ç«¶äº‰åˆ¶é™ã®å¯èƒ½æ€§ã«ã¤ã„ã¦ã¯è³›å¦ä¸¡è«–ã‚ã‚‹ã‚‚ã®ã®ã€ä»Šå¾Œã‚‚ã€ETFç­‰ã®ãƒ‘ッシブé‹ç”¨ãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‰ãŒå¢—加ã™ã‚‹å¯èƒ½æ€§ãŒã‚る中ã€ã‚³ãƒ¢ãƒ³ãƒ»ã‚ªãƒ¼ãƒŠãƒ¼ã‚·ãƒƒãƒ—ã‚’å·¡ã‚‹è­°è«–ã®è¡Œæ–¹ã¯æ³¨è¦–ã—ã¦ãŠãå¿…è¦ãŒã‚ã‚ã†ã€‚
デジタル・プラットフォーマーã®æˆ¦ç•¥ã¨ãƒ‡ãƒ¼ã‚¿ã®ä¾¡å€¤ã‚’å·¡ã‚‹è­°è«–
ï¼ãƒ“ジãƒã‚¹ãƒ¢ãƒ‡ãƒ«ã®ç‰¹å¾´ã¨é‡‘èžã‚µãƒ¼ãƒ“ス業ã¸ã®ç¤ºå”†ï¼
伊藤 å¥ï¼ˆé‡Žæ‘證券金èžå·¥å­¦ç ”究センター)ã€ä½è—¤ã€€åºƒå¤§
  1. 今日ã€ãƒžãƒ¼ã‚±ãƒƒãƒˆã‚„顧客行動ã«é–¢ã™ã‚‹ãƒ‡ãƒ¼ã‚¿ã‚’åŽé›†ãƒ»åˆ†æžã™ã‚‹ã“ã¨ãŒã€ä¼æ¥­ã®ç«¶äº‰åŠ›å‘上ã®éµã¨ãªã‚‹ã¨ã„ã†èªè­˜ãŒåºƒã¾ã£ã¦ã„る。背景ã¨ã—ã¦ã€é¡§å®¢ãƒ‡ãƒ¼ã‚¿ã¯é‡‘銭ã¨åŒæ§˜ã«çµŒæ¸ˆçš„価値をæŒã¤ã¨ã„ã†è¦‹æ–¹ã‚‚生ã¾ã‚Œã¦ãŠã‚Šã€ãƒ‡ãƒ¼ã‚¿ã®ä¾¡å€¤ã¯ã€ãƒ‡ãƒ¼ã‚¿åˆ©æ´»ç”¨æ–¹æ³•ã‚„ビジãƒã‚¹ãƒ¢ãƒ‡ãƒ«ã¨å¯†æŽ¥ã«é–¢é€£ã™ã‚‹ã¨è€ƒãˆã‚‰ã‚Œã‚‹ã€‚本稿ã§ã¯ã€è¿‘年急æˆé•·ã‚’é‚ã’ãŸãƒ‡ã‚¸ã‚¿ãƒ«ãƒ»ãƒ—ラットフォーマーã¨å‘¼ã°ã‚Œã‚‹æ–°èˆˆITä¼æ¥­ç¾¤ã®ãƒ‡ãƒ¼ã‚¿æ´»ç”¨æˆ¦ç•¥ã«ã¤ã„ã¦è€ƒå¯Ÿã™ã‚‹ã€‚
  2. GAFAã«ä»£è¡¨ã•ã‚Œã‚‹ãƒ‡ã‚¸ã‚¿ãƒ«ãƒ»ãƒ—ラットフォーマーã¨ã¯ã€æ¶ˆè²»è€…や事業者を相互ã«ã¤ãªã市場(プラットフォーム)をé‹å–¶ã™ã‚‹ä¼æ¥­ã§ã‚る。ビジãƒã‚¹ãƒ¢ãƒ‡ãƒ«ã®ç‰¹å¾´ã¨ã—ã¦ã¯ã€ç¬¬ä¸€ã«ã€äºŒé¢ï¼ˆå¤šé¢ï¼‰å¸‚å ´ã‚’é‹å–¶ã—ã¦ã„る点ã€ç¬¬äºŒã«ã€ãƒãƒƒãƒˆãƒ¯ãƒ¼ã‚¯åŠ¹æžœã‚’用ã„ã¦ãƒ—ラットフォームå‚加者を誘引ã—ã¦ã„る点ã€ç¬¬ä¸‰ã«ã€ãƒ‡ãƒ¼ã‚¿åˆ†æžã‚’基ã«ã‚¢ãƒ«ã‚´ãƒªã‚ºãƒ ã«ã‚ˆã‚‹åŠ¹çŽ‡çš„ãªãƒžãƒƒãƒãƒ³ã‚°ã‚’æ–¡æ—‹ã—ã¦ã„る点ãŒæŒ™ã’られる。
  3. プラットフォーマー型金èžã‚µãƒ¼ãƒ“スã¯ä»¥å‰ã‹ã‚‰å­˜åœ¨ã—ã€ä¾‹ãˆã°VISAãªã©ã®ã‚«ãƒ¼ãƒ‰ä¼šç¤¾ã¯ã€åŠ ç›Ÿåº—ã¨æ¶ˆè²»è€…ã‚’ã¤ãªã二é¢å¸‚å ´ã‚’é‹å–¶ã—ã¦ã„る。加ãˆã¦ã€IT業界発ã®ãƒ‡ã‚¸ã‚¿ãƒ«ãƒ»ãƒ—ラットフォーマーãŒé‡‘èžã‚µãƒ¼ãƒ“ス業ã«é€²å‡ºã™ã‚‹å‹•ãも散見ã•ã‚Œã‚‹ãŒã€é€²å±•åº¦åˆã„ã¯å›½ãƒ»åœ°åŸŸã«ã‚ˆã£ã¦ã‚‚ç•°ãªã‚‹ã€‚
  4. デジタル・プラットフォーマーã®ãƒ“ジãƒã‚¹ãƒ¢ãƒ‡ãƒ«ã‚’ã€é‡‘èžã‚µãƒ¼ãƒ“ス業ã®è¦–点ã§å–り入れよã†ã¨ã™ã‚‹é‡‘èžæ©Ÿé–¢ã®å–り組ã¿ã‚‚始ã¾ã£ã¦ã„る。データ分æžã‚’基ã«ã€å„ªã‚ŒãŸåˆ©ä¾¿æ€§ã‚„顧客体験をæä¾›ã—続ã‘ã‚‹ã“ã¨ã§æ‹¡å¤§ã—ã¦ã„ã£ãŸIT業界発ã®ãƒ‡ã‚¸ã‚¿ãƒ«ãƒ»ãƒ—ラットフォーマーã®ãƒ‡ãƒ¼ã‚¿æˆ¦ç•¥ã¯ã€é‡‘èžã‚µãƒ¼ãƒ“ス業ã«ã¨ã£ã¦ã‚‚示唆ã¨ãªã‚‹è¦ç´ ã¯å¤šãã€å¼•ã続ã注目ã•ã‚Œã‚ˆã†ã€‚
金èžè³‡ç”£éžä¿æœ‰ä¸–帯ã¯ãªãœæ¸›å°‘ã—ãŸã®ã‹ 宮本 ä½çŸ¥å­
  1. 金èžåºƒå ±ä¸­å¤®å§”員会ã§ã¯æ¯Žå¹´ã€ã€Œå®¶è¨ˆã®é‡‘èžè¡Œå‹•ã«é–¢ã™ã‚‹ä¸–論調査ã€ã‚’実施ã—ã¦ã„ã‚‹ãŒã€ä»Šå›žã®èª¿æŸ»çµæžœã§ã¯ã€ã€Œé‡‘èžè³‡ç”£ã‚’æŒã£ã¦ã„ãªã„ã€ã¨ã•ã‚Œã‚‹é‡‘èžè³‡ç”£éžä¿æœ‰ä¸–帯ã®å‰²åˆãŒã€éŽåŽ»æœ€é«˜ã¨ãªã£ãŸ2017å¹´ã«æ¯”ã¹ã¦ã€2018å¹´ã«å¤§ãã減少ã—ãŸã“ã¨ãŒæ³¨ç›®ã•ã‚Œã¦ã„る。二人以上世帯ã®å ´åˆã€é‡‘èžè³‡ç”£éžä¿æœ‰ä¸–帯割åˆã¯2018å¹´ã«ã¯22.7ï¼…ã¨ãªã‚Šã€2017年(31.2%)ã‹ã‚‰8.5ï¼…pt減少ã—ãŸã€‚
  2. ãã“ã§ã€ä¸Šã®æ¸›å°‘ã®ç†ç”±ã‚’探るãŸã‚分æžã‚’è¡Œã£ã¦ã„る。ã¾ãšã€2017å¹´ã¨2018å¹´ã®é‡‘èžè³‡ç”£éžä¿æœ‰ä¸–帯割åˆã«ã¤ã„ã¦ã€ä¸»ãªå±žæ€§åˆ¥ã«ã©ã®ã‚ˆã†ãªå¤‰åŒ–ãŒã‚ã£ãŸã‹ã‚’確èªã—ãŸã€‚具体的ã«ã¯ã€å¹´é½¢ã€è·æ¥­ã€å¹´åŽã€ä¸–帯類型ã€å°±æ¥­è€…æ•°ã€åœ°åŸŸã®å±žæ€§ã«æ³¨ç›®ã—ã¦ã€2017å¹´ã¨2018å¹´ã®é‡‘èžè³‡ç”£éžä¿æœ‰ä¸–帯割åˆã®å¤‰åŒ–を見ãŸã¨ã“ã‚ã€ã»ã¨ã‚“ã©å…¨ã¦ã®å±žæ€§éšŽå±¤ã§åŒå‰²åˆã¯æ¸›å°‘ã—ã¦ã„ã‚‹ã“ã¨ãŒã‚ã‹ã£ãŸã€‚ãã®ãŸã‚ã€ã“れらã®å±žæ€§é–“ã§å…±é€šã™ã‚‹è¦ç´ ãŒã€é‡‘èžè³‡ç”£éžä¿æœ‰ä¸–帯割åˆã‚’減少ã•ã›ãŸã¨è€ƒãˆã‚‰ã‚ŒãŸã€‚
  3. 次ã«ã€é–¢ä¿‚ãŒã‚ã‚Šãã†ãªè³ªå•ã¸ã®å›žç­”çµæžœã‚’æ•´ç†ã—ãŸã€‚ãã®çµæžœã€åŽå…¥ã‹ã‚‰ã®è²¯è“„ã€é‡‘èžè³‡ç”£ã€å€Ÿå…¥ç­‰ã®å®¶è¨ˆè³‡ç”£ã‚’å–ã‚Šå·»ã環境変化ã¯ã€é‡‘èžè³‡ç”£éžä¿æœ‰ä¸–帯割åˆã®æ¸›å°‘を示唆ã™ã‚‹ã‚‚ã®ã§ã¯ãªãã€ã‚€ã—ã‚ã€é‡‘èžè³‡ç”£ã®æœ‰ç„¡ã‚’å°‹ã­ã‚‹è³ªå•ã®ä»•æ–¹ã®å¤‰åŒ–ã«ã‚ˆã‚‹å½±éŸ¿ãŒå¤§ãã‹ã£ãŸã¨è¦‹ã‚‰ã‚ŒãŸã€‚ã¾ãŸã€é‡‘èžåˆ¶åº¦ã®æ‹¡å……ã‚‚ã€é™å®šçš„ã ãŒå½±éŸ¿ã—ãŸã¨è¦‹ã‚‰ã‚ŒãŸã€‚
  4. ãã®ãŸã‚ã€2018å¹´ã®é‡‘èžè³‡ç”£éžä¿æœ‰ä¸–帯割åˆã®æ–¹ãŒã‚ˆã‚Šå®Ÿæ…‹ã«è¿‘ã¥ã„ãŸã¨è€ƒãˆã‚‰ã‚Œã‚‹ã€‚ãŸã ã—ã€ç¾åœ¨ã®é‡‘èžè³‡ç”£éžä¿æœ‰ä¸–帯割åˆã®æ°´æº–ã¯ã€å¿…ãšã—も楽観ã§ãã‚‹ã‚‚ã®ã§ã¯ãªã„。近年ã®ç¤¾ä¼šæ§‹é€ ã®å¤‰åŒ–ç­‰ã«ã‚ˆã‚Šã€ä¸‡ä¸€ã®å‚™ãˆã‚„è€å¾Œã®ãŸã‚ã«ã€è³‡é‡‘を準備ã—ã¦ãŠãé‡è¦æ€§ã¯å¢—ã—ã¦ã„ã‚‹ã«ã‚‚ã‹ã‹ã‚らãšã€åŒèª¿æŸ»çµæžœã§ã¯å®Ÿéš›ã«ç”Ÿæ´»è¨­è¨ˆã‚„資金計画を立ã¦ã¦ã„る人ã¯é™ã‚‰ã‚Œã‚‹ã“ã¨ãŒç¤ºã•ã‚Œã¦ã„る。今後ã¯ã€å®¶è¨ˆãŒå°†æ¥ã«å‚™ãˆã‚‹ãŸã‚ã«åˆ©ç”¨ã—ã‚„ã™ã„金èžåˆ¶åº¦ã‚’ã€ä¸€å±¤å……実ã•ã›ã‚‹ã“ã¨ãŒæœŸå¾…ã•ã‚Œã‚ˆã†ã€‚
日本ã®å€‹äººæŠ•è³‡å®¶ã¨ESG投資
ï¼é–¢å¿ƒã¯é«˜ã¾ã‚‹ãŒã•ã‚‰ãªã‚‹èªçŸ¥åº¦å‘上ã¸ã®å–り組ã¿ã‚‚å¿…è¦ï¼
西山 賢å¾
  1. 我ãŒå›½ã®å€‹äººæŠ•è³‡å®¶ã«å¯¾ã™ã‚‹ESG投資ã«é–¢ã™ã‚‹ã‚¢ãƒ³ã‚±ãƒ¼ãƒˆèª¿æŸ»ï¼ˆ2018å¹´12月公表)ã®çµæžœã‚’見るã¨ã€ä¼æ¥­ã®ESGã¸ã®å–り組ã¿ã«å¯¾ã—ã€ã€Žé–¢å¿ƒãŒã‚ã‚‹ã€ã¨ã®å›žç­”割åˆãŒéŽåŠã‚’超ãˆãŸãŒã€ã€Žé–¢å¿ƒã¯ãªã„ã€ã¨ã®å›žç­”ã‚‚4割弱ã«ä¸Šã£ãŸã€‚ã¾ãŸã€å›žç­”者ã®å¹´é½¢åˆ¥ã«è¦‹ã‚‹ã¨ã€æ¦‚ã­å¹´é½¢ã®é«˜ã„回答者ã®æ–¹ãŒã€Žé–¢å¿ƒãŒã‚ã‚‹ã€ã¨å›žç­”ã™ã‚‹å‚¾å‘ã«ã‚ã‚‹ã¨ã„ã†çµæžœã¨ãªã£ãŸã€‚
  2. æ ªå¼æŠ•è³‡ã«ãŠã‘ã‚‹ESGè¦ç´ ã®è€ƒæ…®ã«ã¤ã„ã¦ã¯ã€ã€ŽæŠ•è³‡åŽç›ŠçŽ‡ãŒå¤§äº‹ã§ã¯ã‚ã‚‹ãŒESGè¦ç´ ã‚‚ã‚る程度考慮ã™ã‚‹å¿…è¦ãŒã‚ã‚‹ã€ã¨ã®å›žç­”ãŒç´„50ï¼…ã¨ãªã‚Šã€å‰å›žèª¿æŸ»ï¼ˆ2017å¹´10月公表)ã¨æ¯”ã¹ã¦ã‚‚4ï¼…ãƒã‚¤ãƒ³ãƒˆå¼·ä¸Šæ˜‡ã—ãŸã€‚ã•ã‚‰ã«ã€ã€Žã‚ˆãã‚ã‹ã‚‰ãªã„ã€ã¨ã€ã€ŽæŠ•è³‡åŽç›ŠçŽ‡ã‚ˆã‚ŠESGè¦å› ã‚’考慮ã™ã‚‹å¿…è¦ãŒã‚ã‚‹ã€ã®å›žç­”割åˆãŒä½Žä¸‹ã™ã‚‹ä¸€æ–¹ã€ã€ŽæŠ•è³‡åŽç›ŠçŽ‡ãŒé‡è¦ã§ã‚ã‚Šã€ESGè¦ç´ ã‚’考慮ã™ã‚‹å¿…è¦ã¯ãªã„ã€ã¨ã®å›žç­”割åˆã¯ä¸Šæ˜‡ã—ãŸã€‚投資リターンをé‡è¦–ã—ã¤ã¤ã‚‚ã€ESGè¦å› ã‚‚ã‚る程度考慮ã—ãªãŒã‚‰æ ªå¼æŠ•è³‡ã‚’è¡Œã†å€‹äººæŠ•è³‡å®¶ã®å§¿å‹¢ãŒã†ã‹ãŒã‚れる。
  3. ESG関連金èžå•†å“ã¸ã®é–¢å¿ƒã«ã¤ã„ã¦ã¯ã€2018å¹´12月調査ã§ã€Žé–¢å¿ƒã¯ãªã„ã€ã¨å›žç­”ã—ãŸå‰²åˆãŒ2017å¹´10月ã«æ¯”ã¹ä½Žä¸‹ã—ãŸãŒã€ãªãŠ40%を超ãˆã¦ã„る。一方ã€é–¢å¿ƒã®ã‚ã‚‹ESG関連金èžå•†å“ã®ä¸­ã§ã¯ã€ç‰¹ã«ã€Žã‚³ãƒ¼ãƒãƒ¬ãƒ¼ãƒˆã‚¬ãƒãƒŠãƒ³ã‚¹ã«å„ªã‚ŒãŸä¼æ¥­ã«ç©æ¥µæŠ•è³‡ã‚’ã™ã‚‹æŠ•è³‡ä¿¡è¨—ã€ã‚„『環境ã«é…æ…®ã—ãŸä¼æ¥­ã«ç©æ¥µæŠ•è³‡ã‚’è¡Œã†é‡‘èžå•†å“ã€ãŒã€ä¸–代をå•ã‚ãšå›žç­”割åˆãŒç›¸å¯¾çš„ã«é«˜ã‹ã£ãŸã€‚
  4. 欧米ã§ã¯å€‹äººæŠ•è³‡å®¶ãŒESG投資ã«é«˜ã„関心をæŒã£ã¦ã„ã‚‹ã¨ã®ã‚¢ãƒ³ã‚±ãƒ¼ãƒˆçµæžœãŒè¦‹ã‚‰ã‚Œã‚‹ãŒã€ä»Šå›žç´¹ä»‹ã—ãŸã‚¢ãƒ³ã‚±ãƒ¼ãƒˆçµæžœã‚„ã€å€‹äººå‘ã‘金èžå•†å“ã«ãŠã‘るサステナブル投資残高ã‹ã‚‰è¦‹ã‚‹ã¨ã€æˆ‘ãŒå›½ã§ã®ESG投資ã¸ã®é–¢å¿ƒã¯ã€ç·©ã‚„ã‹ã«é«˜ã¾ã£ã¦ãã¤ã¤ã‚ã‚‹ã‚‚ã®ã®ã€æ¬§ç±³ã¨æ¯”較ã™ã‚‹ã¨ã¾ã ç™ºå±•é€”上ã¨è€ƒãˆã‚‰ã‚Œã‚‹ã€‚個人投資家ã®ESG投資ã«å¯¾ã™ã‚‹é–¢å¿ƒã‚’高ã‚ã‚‹å–り組ã¿ãŒä»Šå¾Œæ§˜ã€…ãªå±€é¢ã§è¡Œã‚れるã“ã¨ã«æœŸå¾…ã—ãŸã„。
ASEAN域内ã®ã‚°ãƒªãƒ¼ãƒ³ãƒœãƒ³ãƒ‰å¸‚å ´ã®å‹•å‘ã¨ä»Šå¾Œã®æ³¨ç›®ç‚¹ 富永 å¥å¸ã€åŒ—野 陽平
  1. è¿‘å¹´ã€ã‚°ãƒªãƒ¼ãƒ³ãƒœãƒ³ãƒ‰ã®ç™ºè¡Œä½“ã®åœ°åŸŸãŒå¤šæ§˜åŒ–ã™ã‚‹ä¸­ã€ASEAN(æ±å—アジア諸国連åˆï¼‰åŸŸå†…ã®ç™ºè¡Œä½“ã«ã‚ˆã‚‹ã‚°ãƒªãƒ¼ãƒ³ãƒœãƒ³ãƒ‰ç™ºè¡Œã¯2016å¹´ã«å§‹ã¾ã‚Šã€2018年末ã¾ã§ã«è¨ˆ45億米ドルãŒç™ºè¡Œã•ã‚Œã‚‹ã«è‡³ã£ã¦ã„る。背景ã¨ã—ã¦ã€ASEANå„国も地çƒæ¸©æš–化対策を定ã‚ãŸå›½éš›æž çµ„ã¿ã§ã‚るパリå”定ã«ç½²åã—ã¦ãŠã‚Šã€æ¸©å®¤åŠ¹æžœã‚¬ã‚¹æŽ’出削減ã«å–り組んã§ã„ã‚‹ã“ã¨ãªã©ãŒæŒ™ã’られる。
  2. グリーンプロジェクトã®ãŸã‚ã®è³‡é‡‘調é”手段ã¨ã—ã¦ã‚°ãƒªãƒ¼ãƒ³ãƒœãƒ³ãƒ‰ã®é‡è¦æ€§ãŒé«˜ã¾ã‚Šã¤ã¤ã‚る中ã§ã€ASEAN資本市場フォーラム(ACMF)ã¯2017å¹´11月ã€ASEANグリーンボンド基準(AGBS)を公表ã—ãŸã€‚AGBSã®ç›®çš„ã¯ã€ã‚°ãƒªãƒ¼ãƒ³ãƒœãƒ³ãƒ‰ã®é€æ˜Žæ€§ã€ä¸€è²«æ€§ã€çµ±ä¸€æ€§ã®å‘上を通ã˜ã¦ã€åŸŸå†…ã®ã‚°ãƒªãƒ¼ãƒ³ãƒœãƒ³ãƒ‰å¸‚場を発展ã•ã›ã‚‹ã“ã¨ã§ã‚る。
  3. å„国レベルã§ã‚‚ã€é‡‘èžè¦åˆ¶å½“局等ã«ã‚ˆã‚Šã€ã‚°ãƒªãƒ¼ãƒ³ãƒœãƒ³ãƒ‰ã®ç™ºè¡Œæ‹¡å¤§ã‚’目的ã¨ã—ãŸæ§˜ã€…ãªå–り組ã¿ã‚„施策ãŒè¡Œã‚ã‚Œã¦ã„る。インドãƒã‚·ã‚¢ã§ã¯ASEAN域内åˆã®ã‚½ãƒ–リン・グリーンスクーク発行ã€ãƒžãƒ¬ãƒ¼ã‚·ã‚¢ã¨ã‚·ãƒ³ã‚¬ãƒãƒ¼ãƒ«ã§ã¯ç™ºè¡Œè£œåŠ©ã‚¹ã‚­ãƒ¼ãƒ ã®å°Žå…¥ã€ãƒ•ã‚£ãƒªãƒ”ンã¨ã‚¿ã‚¤ã§ã¯AGBSを活用ã—ãŸç™ºè¡Œã‚¬ã‚¤ãƒ‰ãƒ©ã‚¤ãƒ³ã®ç­–定ã¨ã„ã£ãŸå‹•ããŒè¦‹ã‚‰ã‚Œã‚‹ã€‚
  4. ç¾æ™‚点ã§ã¯å›½å†…投資家ã®é–¢å¿ƒãŒé«˜ã„ã¨ã¯è¨€ã„難ã„ã‚‚ã®ã®ã€ESG投資ã«ã‚³ãƒŸãƒƒãƒˆã™ã‚‹å‹•ãã¯ASEAN域内ã«ãŠã‘る機関投資家等ã®é–“ã§åºƒãŒã‚Šã¤ã¤ã‚る。今後ã€æ©Ÿé–¢æŠ•è³‡å®¶ã‚„個人富裕層ã®é–“ã§ESG投資ãŒæ™®åŠã™ã‚Œã°ã€ã‚°ãƒªãƒ¼ãƒ³ãƒœãƒ³ãƒ‰ã¸æŠ•è³‡ã®æ‹¡å¤§ã«ã¤ãªãŒã‚‹å¯èƒ½æ€§ãŒã‚る。
  5. ASEAN域内ã§ã¯ã‚°ãƒªãƒ¼ãƒ³ãƒœãƒ³ãƒ‰ç™ºè¡Œã®å‹•ãã¯ç·’ã«ã¤ã„ãŸã°ã‹ã‚Šã§ã‚る。グリーンボンド市場ã«ãŠã„ã¦ã€ç™ºè¡Œä¿ƒé€²ã®ãŸã‚ã«ã©ã®ã‚ˆã†ãªæ–½ç­–ãŒè¬›ã˜ã‚‰ã‚Œã¦ã„ãã®ã‹ã€ã¾ãŸæŠ•è³‡å®¶ãŒã‚°ãƒªãƒ¼ãƒ³ãƒœãƒ³ãƒ‰ã«è³‡é‡‘ã‚’é…分ã™ã‚‹å‹•ããŒåºƒãŒã£ã¦ã„ãã®ã‹ã€ä»Šå¾Œã®å‹•å‘ãŒæ³¨ç›®ã•ã‚Œã‚ˆã†ã€‚
中国ã«ãŠã‘る「上場会社ガãƒãƒŠãƒ³ã‚¹æº–則ã€æ”¹è¨‚版ã®å…¬è¡¨
ï¼ESGファクターや機関投資家ã®å½¹å‰²ã‚’é‡è¦–ï¼
関根 栄一
  1. 2018å¹´9月30æ—¥ã€ä¸­å›½è¨¼åˆ¸ç›£ç£ç®¡ç†å§”員会(証監会)ã¯ã€Œä¸Šå ´ä¼šç¤¾ã‚¬ãƒãƒŠãƒ³ã‚¹æº–則ã€ã®æ”¹è¨‚版を公表ã—ãŸï¼ˆå³æ—¥æ–½è¡Œï¼‰ã€‚今回ã®æ”¹è¨‚版ã¯ã€2002å¹´1月7æ—¥ã«å½“åˆç‰ˆãŒåˆ¶å®šãƒ»å®Ÿæ–½ã•ã‚Œã¦ä»¥æ¥ã€çµŒæ¸ˆå”力開発機構(OECD)ã®ã‚³ãƒ¼ãƒãƒ¬ãƒ¼ãƒˆãƒ»ã‚¬ãƒãƒŠãƒ³ã‚¹åŽŸå‰‡ã®æ”¹è¨‚ã‚’è¸ã¾ãˆãªãŒã‚‰ã€ç´„16å¹´8カ月ã¶ã‚Šã®è¦‹ç›´ã—ã¨ãªã£ãŸã€‚
  2. 改訂版ã§ã¯ã€æ©Ÿé–¢æŠ•è³‡å®¶ã‚’通ã˜ãŸã‚¬ãƒãƒŠãƒ³ã‚¹ã®å¼·åŒ–ã€å€‹äººæŠ•è³‡å®¶ã®ä¿è­·ã®å¼·åŒ–ã€ç›£æŸ»å§”員会ã®è¨­ç½®ç¾©å‹™åŒ–ã«åŠ ãˆã€å›½é€£æ°—候変動枠組æ¡ç´„ã®æ‰¹å‡†ç­‰ã‚’è¸ã¾ãˆãŸESG(環境ã€ç¤¾ä¼šã€ã‚¬ãƒãƒŠãƒ³ã‚¹ï¼‰ãƒ•ã‚¡ã‚¯ã‚¿ãƒ¼ãŒé‡è¦–ã•ã‚Œã¦ã„ã‚‹ã“ã¨ãŒç‰¹å¾´ã§ã‚る。åŒãƒ•ã‚¡ã‚¯ã‚¿ãƒ¼ã®ã†ã¡ã€ä¸Šå ´ä¼šç¤¾ã®ç’°å¢ƒæƒ…å ±ã®å¼·åˆ¶é–‹ç¤ºåˆ¶åº¦ã«ã¤ã„ã¦ã€è¨¼ç›£ä¼šã¯ç’°å¢ƒä¿è­·éƒ¨ã¨æ—¢ã«æ¤œè¨Žä¸­ã§ã‚る。
  3. 改訂版ã«ã¯ã€ä¸Šå ´ä¼šç¤¾ã«ãŠã‘る中国共産党組織ã®å±•é–‹ã«é–¢ã™ã‚‹è¦å®šãŒè¨­ã‘られã¦ãŠã‚Šã€å¤–部株主ã‹ã‚‰ã€å…šçµ„ç¹”ã«ã‚ˆã‚‹ã‚¬ãƒãƒŠãƒ³ã‚¹ã®è¡Œä½¿ã®é¢ã§ã®æ‡¸å¿µã‚‚出ã¦ã“よã†ã€‚改訂版ã®å…¬å¸ƒã‚’è¸ã¾ãˆã€ä»Šå¾Œã€è¨¼ç›£ä¼šã«ã‚ˆã‚‹é–¢é€£è¦å®šã®è¦‹ç›´ã—ã‚„ã€è¨¼åˆ¸å–引所等ã«ã‚ˆã‚‹è‡ªä¸»è¦åˆ¶ã®ä¿®æ­£ä½œæ¥­ã‚‚注目ã•ã‚Œã‚‹ã€‚
èºé€²ã™ã‚‹ä¸­å›½ã«ãŠã‘るデジタル・エコノミー
ï¼ã‚¤ãƒ³ã‚¿ãƒ¼ãƒãƒƒãƒˆç”£æ¥­ã®ç™ºå±•ã‚’中心ã«ï¼
関 志雄
  1. 情報通信技術ã®ç™ºé”ã«ã‚ˆã‚Šå…ˆé€²å›½ã¨é€”上国ã®é–“ã®æ ¼å·®ãŒä¸€å±¤åºƒãŒã‚‹ã¨ã„ã†ã€Œãƒ‡ã‚¸ã‚¿ãƒ«ãƒ»ãƒ‡ãƒã‚¤ãƒ‰ã€è«–ã®ä¸»å¼µã«åã—ã¦ã€ä¸­å›½ã¯æµ·å¤–ã‹ã‚‰ã®æŠ€è¡“ã‚’ç©æ¥µçš„ã«å°Žå…¥ã™ã‚‹ã“ã¨ã‚’通ã˜ã¦å¾Œç™ºã®å„ªä½æ€§ã‚’発æ®ã—ã€ãƒ‡ã‚¸ã‚¿ãƒ«å…ˆé€²å›½ã®ä»²é–“入りを果ãŸã—ã¦ã„る。デジタル・エコノミーã®ç™ºå±•ã¯ã€ä¸­å›½æ”¿åºœãŒæŽ²ã’ã¦ã„る「イノベーションã€èª¿å’Œã€ã‚°ãƒªãƒ¼ãƒ³ã€é–‹æ”¾ã€å…±æœ‰ã€ã¨ã„ã†ç†å¿µã«åˆè‡´ã—ã¦ãŠã‚Šã€ã¾ãŸé€²è¡Œä¸­ã®ã€Œä¾›çµ¦å´æ”¹é©ã€ã¨ã€Œã‚¤ãƒŽãƒ™ãƒ¼ã‚·ãƒ§ãƒ³é§†å‹•åž‹ç™ºå±•æˆ¦ç•¥ã€ã‚’実ç¾ã™ã‚‹ãŸã‚ã®é‡è¦ãªæ‰‹æ®µã§ã‚る。
  2. 中国ã§ã¯ã€ï¼ˆ1)インターãƒãƒƒãƒˆå¸‚å ´ã¯å·¨å¤§ã§ã€è‹¥ã„ãƒãƒƒãƒˆãƒ¦ãƒ¼ã‚¶ãƒ¼ãŒå¤§å‹¢ã„ã‚‹ã“ã¨ã€ï¼ˆ2)インターãƒãƒƒãƒˆæ¥­ç•Œã®å¾¡ä¸‰å®¶ã§ã‚ã‚‹ãƒã‚¤ãƒ‰ã‚¥ã€ã‚¢ãƒªãƒãƒã€ãƒ†ãƒ³ã‚»ãƒ³ãƒˆãŒå„ªã‚ŒãŸãƒ—ラットフォームã¨ã‚¨ã‚³ã‚·ã‚¹ãƒ†ãƒ ã‚’構築ã—ã¦ãŠã‚Šã€ã“ã‚Œã¯æ¥­ç•Œå…¨ä½“ã¨å‘¨è¾ºãƒ“ジãƒã‚¹ã®ã‚¤ãƒ³ãƒ•ãƒ©ã¨ã—ã¦æ´»ç”¨ã•ã‚Œã¦ã„ã‚‹ã“ã¨ã€ãã—ã¦ã€ï¼ˆ3)新ã—ã„分野ã«ãŠã„ã¦ã€æ”¿åºœã¯è¦åˆ¶ã‚ˆã‚Šã‚‚ä¼æ¥­ã«ã‚ˆã‚‹è©¦è¡ŒéŒ¯èª¤ã‚’優先ã•ã›ã¦ã„ã‚‹ã“ã¨ãŒã€ãƒ‡ã‚¸ã‚¿ãƒ«ãƒ»ã‚¨ã‚³ãƒŽãƒŸãƒ¼ã®ç™ºå±•ã«è‰¯ã„環境を与ãˆã¦ã„る。
  3. テンセントã¨ã‚¢ãƒªãƒãƒã¯ã€ä¸–界的ã«è¦‹ã¦ã‚‚ã™ã§ã«æ¥­ç•Œã®ãƒˆãƒƒãƒ—ä¼æ¥­ã«ãªã£ã¦ãŠã‚Šã€ä¸­å›½å›½å†…ã«ãŠã„ã¦ã¯ãƒã‚¤ãƒ‰ã‚¥ã‚’振り切ã£ã¦ã€ŒäºŒå¼·ä½“制ã€ã‚’æˆã—ã¦ã„る。ãれらã«ç¶šãユニコーンã¨å‘¼ã°ã‚Œã‚‹æ–°èˆˆä¼æ¥­ã‚‚輩出ã•ã‚Œã¦ãŠã‚Šã€ãã®å¤šãã¯ã€è³‡æœ¬ææºãªã©ã‚’通ã˜ã¦ã€ä¸¡ç¤¾ã¨é–¢ä¿‚ã‚’æ·±ã‚ã¦ã„る。
è¦åˆ¶ç·©å’ŒãŒé€²ã‚€ä¸­å›½ã®è¶Šå¢ƒè¨¼åˆ¸å–引制度ã¨ä¸Šæµ·ãƒ»ãƒ­ãƒ³ãƒ‰ãƒ³ã‚¹ãƒˆãƒƒã‚¯ã‚³ãƒã‚¯ãƒˆ 関根 栄一
  1. 2018å¹´4月ã®ãƒœã‚¢ã‚ªãƒ»ã‚¢ã‚¸ã‚¢ãƒ•ã‚©ãƒ¼ãƒ©ãƒ ã§ã®ç¿’近平国家主席ã®å¯¾å¤–開放拡大宣言を機ã«ã€ä¸­å›½ã®è¶Šå¢ƒè¨¼åˆ¸å–引制度ã®åˆ¶åº¦æ”¹é©ãƒ»è¦åˆ¶ç·©å’ŒãŒåŠ é€Ÿã—始ã‚ãŸã€‚æ–°è¦ã§ã¯ã€é è¨—証券(DR)方å¼ã‚’採用ã—ãŸä¸Šæµ·ãƒ»ãƒ­ãƒ³ãƒ‰ãƒ³ã‚¹ãƒˆãƒƒã‚¯ã‚³ãƒã‚¯ãƒˆã®å°Žå…¥ãŒæŒ™ã’られる。
  2. 既存ã®è¶Šå¢ƒè¨¼åˆ¸å–引制度ã®è¦åˆ¶ç·©å’Œã§ã¯ã€é©æ ¼å¤–国機関投資家(QDII)ã®é‹ç”¨æž ã®èªå¯å†é–‹ã€ä¸­å›½å›½å†…ã®ç‰¹å®šæŠ•è³‡å®¶å‘ã‘ã®æµ·å¤–é‹ç”¨æž ã®æ‹¡å¤§ã€é©æ ¼æµ·å¤–機関投資家(QFII)等ã®æµ·å¤–ã¸ã®è³‡é‡‘æŒã¡å‡ºã—ã®ç·©å’Œãªã©ãŒå›½å®¶å¤–為管ç†å±€ã«ã‚ˆã£ã¦è¡Œã‚ã‚Œã¦ã„る。
  3. æ–°è¦ã®è¶Šå¢ƒè¨¼åˆ¸å–引制度ã§ã¯ã€ä»–ã«ã€ã€Œå¤–国ç±ã€æŠ•è³‡å®¶ã«ã‚ˆã‚‹A株投資ã®è¦åˆ¶ç·©å’Œã€H株(香港上場ã®ä¸­å›½æ ªï¼‰ã®å…¨æ ªæµé€šã‚„D株(ドイツ上場ã®ä¸­å›½æ ªï¼‰ã®æ–°è¦ç™ºè¡ŒãŒä¸­å›½è¨¼åˆ¸ç›£ç£ç®¡ç†å§”員会ã«ã‚ˆã£ã¦é€²ã‚られã¦ã„る。
  4. 日本ã‹ã‚‰ã®å¯¾ä¸­è¨¼åˆ¸æŠ•è³‡ã§ã¯ã€æ—¥æœ¬ã®é‡‘èžæ©Ÿé–¢ã«ã‚ˆã‚‹äººæ°‘元建ã¦é©æ ¼å¤–国機関投資家(RQFII)ã®æ–°è¦é‹ç”¨æž ã®æ´»ç”¨ã‚„ã€ãƒœãƒ³ãƒ‰ã‚³ãƒã‚¯ãƒˆã‚’通ã˜ãŸå‚µåˆ¸æŠ•è³‡ãŒå§‹ã¾ã£ã¦ã„る。上場投資信託(ETF)ã®æ±äº¬ãƒ»ä¸Šæµ·ã®ç›¸äº’上場もå«ã‚ã€ä»Šå¾Œã®å¯¾ä¸­è¨¼åˆ¸æŠ•è³‡ãƒ«ãƒ¼ãƒˆã®æ‹¡å¤§ã®å‹•ããŒæ³¨ç›®ã•ã‚Œã‚‹ã€‚
中国ã®ç§å‹Ÿãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‰ã«ãŠã‘る販売ãƒãƒ£ãƒãƒ«ã¨å—託管ç†æ¥­å‹™ã®å¤‰åŒ– 宋 良也ã€å¡©å³¶ã€€æ™‹
  1. è¿‘å¹´ã€ä¸­å›½ã®ç§å‹Ÿãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‰å¸‚å ´ã¯é¡•è‘—ãªæˆé•·ã‚’示ã—ã¦ãŠã‚Šã€2018å¹´9月末時点ã§ã®è³‡ç”£è¦æ¨¡ã¯12.8兆元(約208兆円)ã«é”ã—ã€æ—¥æœ¬ã®ç§å‹ŸæŠ•è³‡ä¿¡è¨—市場ã®è³‡ç”£è¦æ¨¡ã«æ¯”ã¹2å€ä»¥ä¸Šã¨ãªã£ã¦ã„る。
  2. ç§å‹Ÿãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‰å¸‚å ´ãŒæ€¥æˆé•·ã—ã¦ããŸèƒŒæ™¯ã«ã¯ã€ï¼ˆ1)ç§å‹Ÿãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‰ãŒåŸºé‡‘業å”会ã®ç®¡ç†ä¸‹ã«ç½®ã‹ã‚ŒãŸã“ã¨ã§æŸ”軟ãªé‹ç”¨ãŒå¯èƒ½ã¨ãªã‚Šã€é‹ç”¨ã‚³ã‚¹ãƒˆãŒä½Žæ¸›ã—ãŸã“ã¨ã€ï¼ˆ2)未上場ä¼æ¥­ã«ã‚ˆã‚‹æ–°ä¸‰æ¿ã¸ã®ç™»éŒ²ã«ã‚ˆã‚Šã€ç§å‹Ÿã‚¨ã‚¯ã‚¤ãƒ†ã‚£æŠ•è³‡ãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‰ã®æŠ•è³‡å›žåŽæ‰‹æ®µãŒå¤šæ§˜åŒ–ã—ãŸã“ã¨ãªã©ã§ã€å¯Œè£•å±¤å€‹äººæŠ•è³‡å®¶ã‚’中心ã«éœ€è¦ãŒæ€¥å¢—ã—ãŸã“ã¨ãŒæŒ™ã’られる。一方ã§ã€éŠ€è¡Œç†è²¡å•†å“経由ã§ç§å‹Ÿãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‰ã«æµå…¥ã—ãŸè³‡é‡‘も多ãã€ä»Šå¾Œã€ç†è²¡å•†å“ã¸ã®è¦åˆ¶ãŒå¼·åŒ–ã•ã‚ŒãŸå ´åˆã®å½±éŸ¿ã«ç•™æ„ã™ã‚‹å¿…è¦ãŒã‚ã‚‹ã¨ã•ã‚Œã¦ã„る。
  3. ç§å‹Ÿãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‰ã®ä»£ç†è²©å£²ã¯ã€éŠ€è¡ŒåŠã³è¨¼åˆ¸ä¼šç¤¾ãŒä¸­å¿ƒã ã£ãŸãŒã€2012å¹´2月以é™ã€é¡§å®¢ã«æŠ•è³‡ã‚¢ãƒ‰ãƒã‚¤ã‚¶ãƒªãƒ¼ã‚µãƒ¼ãƒ“スをæä¾›ã™ã‚‹ç¬¬ä¸‰æ–¹ç†è²¡ä¼šç¤¾ã‚‚å‚å…¥ã—ã¦ã„る。ã¾ãŸã€ç§å‹Ÿãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‰ã®å—託管ç†æ©Ÿé–¢ï¼ˆã‚«ã‚¹ãƒˆãƒ‡ã‚£ã‚¢ãƒ³ï¼‰ã¯ã€éŠ€è¡ŒåŠã³è¨¼åˆ¸ä¼šç¤¾ã«å§”託ã™ã‚‹å¿…è¦ãŒã‚ã‚‹ãŒã€è¨¼åˆ¸ä¼šç¤¾ã‚’é¸æŠžã™ã‚‹é‹ç”¨ä¼šç¤¾ãŒå¤šã„ã®ãŒç¾çŠ¶ã§ã‚る。
  4. 今後ã€ç§å‹Ÿãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‰ãŒç›´é¢ã™ã‚‹èª²é¡Œã¨ã—ã¦ã€è³‡ç”£ç®¡ç†æ¥­å‹™ã¸ã®è¦åˆ¶å¼·åŒ–ã¨éŠ€è¡Œç†è²¡å•†å“å‘ã‘ã®è¦å‰‡ã®æ¨™æº–化ãŒé€²ã‚€ä¸­ã€éŠ€è¡Œç†è²¡å•†å“ã«ä¾å­˜ã—ãªã„資金調é”ルートåŠã³ã€éŠ€è¡Œã¨ç§å‹ŸåŸºé‡‘管ç†äººã®æ–°ãŸãªå”力関係ã®è¿½æ±‚ãŒæŒ™ã’られる。ç§å‹Ÿãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‰æ¥­ç•Œã®æ‹¡å¤§ã‚’æ‹…ã£ã¦ããŸå„プレイヤーãŒã€ä»Šå¾Œã©ã†ã„ã†å‹•ãã‚’å–ã£ã¦ã„ãã®ã‹ãŒæ³¨ç›®ã•ã‚Œã‚ˆã†ã€‚
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時æµã€€ESG 投資ã¯ã©ã“ã«å‘ã‹ã†ã®ã‹ 高崎経済大学経済学部教授
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2018å¹´10月ã€ã‚«ãƒªãƒ•ã‚©ãƒ«ãƒ‹ã‚¢å·žå…¬å‹™å“¡é€€è·å¹´é‡‘基金(CalPERS)ã®ç†äº‹é¸ã§ã€ç¾è·å€™è£œã ã£ãŸãƒ—リヤ・マサー(Priya Mathur)æ°ãŒæ•—ã‚ŒãŸã€‚当é¸ã—ã¦æ–°ç†äº‹ã¨ãªã£ãŸã‚¸ã‚§ã‚¤ã‚½ãƒ³ãƒ»ãƒšãƒ¬ã‚ºï¼ˆJason Perez)æ°ã¯ã€é¸æŒ™æˆ¦ã§ã€Œãƒžã‚µãƒ¼ã¯ESGを優先ã™ã‚‹ã“ã¨ã§åŸºé‡‘ã®è²¡ç”£ã‚’リスクã«ã•ã‚‰ã—ãŸã€ã¨ã®æ‰¹åˆ¤ã‚’展開ã—ãŸã€‚
åŒå¹´6月ã€å…¨ç±³è£½é€ æ¥­è€…å”会(NAM)ã¯ã€Žæ”¿æ²»çš„ã€ç¤¾ä¼šçš„ã€ç’°å¢ƒçš„株主æ案:株主価値を創造ã™ã‚‹ã®ã‹ã€ç ´å£Šã™ã‚‹ã®ã‹ã€ã¨é¡Œã—ãŸå ±å‘Šæ›¸ã‚’公表ã—ã€æ°—候変動ã«é–¢ã‚る株主æ案ã¯æ ªä¸»ä¾¡å€¤ã®å‘上ã«å¯„与ã—ã¦ã„ãªã„ã¨ä¸»å¼µã—ãŸã€‚
今後ã€ESG投資ãŒã•ã‚‰ã«åºƒã¾ã‚Œã°ã€å動も増ãˆã‚‹ã ã‚ã†ã€‚ãã®åå‹•ã¯æ¬¡ã®ã‚ˆã†ãªæ‰¹åˆ¤ã®å½¢ã‚’ã¨ã‚‹ã«é•ã„ãªã„。「ãã®ESG課題ã¯æŠ•è³‡åˆ©ç›Šã«é–¢ä¿‚ã—ãªã„ã€ã€Œãã®ã‚¨ãƒ³ã‚²ãƒ¼ã‚¸ãƒ¡ãƒ³ãƒˆã¯ä¼æ¥­ä¾¡å€¤ã®å‘上ã«ã¤ãªãŒã£ã¦ã„ãªã„ã€ãªã©ã§ã‚る。

英国ã®é‡‘èžè¦åˆ¶ã«å–ã‚Šè¾¼ã¾ã‚Œã‚‹æ°—候変動リスク æ¿æ´¥ã€€ç›´å­ã€ç‰‡å¯„ 直紀
  1. イングランド銀行ã®å‚˜ä¸‹ã§ã€é‡‘èžæ©Ÿé–¢ã®å¥å…¨æ€§è¦åˆ¶ã‚’è¡Œã†å¥å…¨æ€§ç›£ç£æ©Ÿæ§‹ï¼ˆPRA)ã¯ã€2018å¹´10月15æ—¥ã€æ°—候変動ã®è²¡å‹™ãƒªã‚¹ã‚¯ã‚’管ç†ã™ã‚‹ãŸã‚ã®ç›£ç£ä¸Šã®æŒ‡é‡ã«é–¢ã™ã‚‹ã‚¹ãƒ†ãƒ¼ãƒˆãƒ¡ãƒ³ãƒˆã«ã¤ã„ã¦ã€è«®å•æ›¸ï¼ˆä»¥ä¸‹ã€ŒæŒ‡é‡æ¡ˆCPã€ã¨ã„ã†ã€‚)を公表ã—ãŸã€‚指é‡æ¡ˆCPã®å¯¾è±¡ã¯ã€ã™ã¹ã¦ã®è‹±å›½ã®ä¿é™ºä¼šç¤¾ã€éŠ€è¡Œã€ä½å®…金èžçµ„åˆã€åŠã³PRA指定投資会社ã§ã‚る。指é‡æ¡ˆCPã¯ã€ã€Œã‚¬ãƒãƒŠãƒ³ã‚¹ã€ã€Œãƒªã‚¹ã‚¯ãƒžãƒã‚¸ãƒ¡ãƒ³ãƒˆã€ã€Œã‚·ãƒŠãƒªã‚ªåˆ†æžã€ã€Œæƒ…報開示ã€ã®4ã¤ã«é–¢ã™ã‚‹å†…容ã‹ã‚‰æˆã‚‹ã€‚
  2. 指é‡æ¡ˆCPã§ã¯ã€å¯¾è±¡ã¨ãªã‚‹é‡‘èžæ©Ÿé–¢ã¯ã€ã‚·ãƒŠãƒªã‚ªåˆ†æžã«ã‚ˆã‚Šã€æ°—候変動ã«é–¢ã‚る財務リスクã®å½±éŸ¿ã‚’想定ã—ã€æƒ…報を開示ã™ã‚‹å¿…è¦ãŒã‚ã‚‹ã¨ã•ã‚Œã¦ã„る。ãã®éš›ã«ã€PRAã¯ã€æƒ…報開示ã®æ–°ãŸãªæž çµ„ã¿ã‚’創設ã™ã‚‹ã“ã¨ã‚ˆã‚Šã‚‚ã€ã‚°ãƒ­ãƒ¼ãƒãƒ«ã«æ™®åŠã—ã¤ã¤ã‚る既存ã®æž çµ„ã¿ã«å‰‡ã—ãŸæƒ…報開示を推奨ã—ã¦ã„る。ãã®ä»£è¡¨çš„ãªæž çµ„ã¿ã¨ã—ã¦ã€æ°—候関連財務情報開示ã«é–¢ã™ã‚‹ã‚¿ã‚¹ã‚¯ãƒ•ã‚©ãƒ¼ã‚¹ï¼ˆTCFD)ã®æ言ãŒæŒ™ã’られã¦ã„る。TCFDã¯ã€é‡‘èžå®‰å®šç†äº‹ä¼šï¼ˆFSB)ãŒG20ã‹ã‚‰ã®è¦è«‹ã«åŸºã¥ã„ã¦è¨­ç½®ã—ãŸæ°‘間主導ã®ã‚¿ã‚¹ã‚¯ãƒ•ã‚©ãƒ¼ã‚¹ã§ã‚る。
  3. 情報開示ã®æ—¢å­˜ã®æž çµ„ã¿ã«ã¯ã€TCFDæ言ã«åŠ ãˆã¦ã€GRI(Global Reporting Initiative)やIIRC(The International Integrated Reporting Council)ãªã©ãŒã‚る。TCFDã¯æ言ã®ç­–定ã«å½“ãŸã£ã¦ã€ã“れら他ã®æž çµ„ã¿ã‚’検証ã—ã€æ•´åˆæ€§ã«ã¤ã„ã¦ã®æƒ…報を附属書ã®ä¸­ã§æä¾›ã—ã¦ã„る。åŒæ™‚ã«ã€GRIã‚„IIRCã«ãŠã„ã¦ã‚‚ã€TCFDæ言ã¨æƒ…報開示ã®æž çµ„ã¿ã®æ•´åˆæ€§ã‚’図る動ããŒè¦‹ã‚‰ã‚Œã‚‹ã€‚
  4. 英国以外ã®å„国ã®é‡‘èžå½“局等もã€å…±åŒã—ã¦æ°—候変動リスクã¸ã®å¯¾å¿œã‚’検討ã™ã‚‹å‹•ããŒè¦‹ã‚‰ã‚Œã‚‹ã€‚ã¾ãŸã€å›½é€£ã®è²¬ä»»æŠ•è³‡åŽŸå‰‡ï¼ˆPRI)もã€TCFDã®æ言をå‚考ã«ã—ã¤ã¤ã€ã‚¢ã‚»ãƒƒãƒˆãƒžãƒã‚¸ãƒ¡ãƒ³ãƒˆåˆ†é‡Žã«ãŠã„ã¦æ°—候関連情報ã®é–‹ç¤ºã‚’求ã‚るよã†ã«ãªã£ã¦ã„る。ã“れらã¯ã„ãšã‚Œã‚‚ã€æ°—候関連ã®ã‚·ãƒŠãƒªã‚ªåˆ†æžã«ã‚ˆã‚Šã€æˆ¦ç•¥çš„計画åŠã³ãƒªã‚¹ã‚¯ãƒžãƒã‚¸ãƒ¡ãƒ³ãƒˆã‚’最é©åŒ–ã—ã€è²¡å‹™çš„影響をæ示ã™ã‚‹ã“ã¨ã‚’ã€é‡‘èžæ©Ÿé–¢ã«è¦è«‹ã—ã¦ã„る。ãã®ãŸã‚ã«ã¯ã€é©åˆ‡ãªç¯„囲ã§ã®æ°—候変動リスクã®å®šé‡åŒ–ãŒå¿…è¦ã¨ãªã‚‹ã€‚財務的影響を示ã™ã¾ã§ã®æ®µéšŽçš„ãªã‚¢ãƒ—ローãƒã¯ã€TCFDã®æ言ã«å‰‡ã—ãŸã‚‚ã®ã§ã‚る。金èžæ©Ÿé–¢ã¯ã€æ°—候変動リスクを識別・評価・管ç†ã™ã‚‹ä¸Šã§ã€ä»Šå¾Œã€æ°—候変動リスクã®å®šé‡åŒ–ã¨ã„ã†ã€æ–°ãŸãªãƒªã‚¹ã‚¯ãƒžãƒã‚¸ãƒ¡ãƒ³ãƒˆãŒæ±‚ã‚られよã†ã¨ã—ã¦ã„る。
TCFDã®æ言ã«åŸºã¥ã法定開示ã®å‹•ã
ï¼å¤§æ‰‹è³‡æºä¼šç¤¾BHPビリトンã®äº‹ä¾‹ã‚’中心ã«ï¼
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  1. 気候変動ãŒçµŒæ¸ˆå…¨ä½“ã«å¤§ããªå½±éŸ¿ã‚’åŠã¼ã™ã“ã¨ãŒä¸–界的ã«èªè­˜ã•ã‚Œã‚‹ã‚ˆã†ã«ãªã‚Šã€é‡‘èžè³‡æœ¬å¸‚å ´ã«ãŠã„ã¦ã‚‚ã€æ°—候関連ã®ãƒªã‚¹ã‚¯ãŒä¼æ¥­ã«ä¸Žãˆã‚‹å½±éŸ¿ã«æ³¨ç›®ãŒå¯„ã›ã‚‰ã‚Œã¦ã„る。ä¼æ¥­ã¯ã€è‡ªç¤¾äº‹æ¥­ã«å½±éŸ¿ã‚’åŠã¼ã™ä½Žç‚­ç´ çµŒæ¸ˆã¸ã®ç§»è¡Œæ”¿ç­–を経営課題ã¨ã—ã¦æ‰ãˆã€ä¼æ¥­ã®æŒç¶šçš„æˆé•·ã®å¯èƒ½æ€§ã‚’ç©æ¥µé–‹ç¤ºã™ã‚‹ã“ã¨ã§ã€ESG投資を進ã‚る機関投資家ã®æ”¯æŒã‚’å¾—ã‚‹å¿…è¦ãŒã‚る。
  2. 化石燃料ベースã®ã‚¨ãƒãƒ«ã‚®ãƒ¼ãƒ»ã‚»ã‚¯ã‚¿ãƒ¼ã¯ã€ä½Žç‚­ç´ çµŒæ¸ˆã¸ã®ç§»è¡Œã«ä¼´ã†æ”¿ç­–ç­‰ã®å½±éŸ¿ã‚’より大ããå—ã‘る。機関投資家ã«ã‚ˆã‚‹ãƒ€ã‚¤ãƒ™ã‚¹ãƒˆãƒ¡ãƒ³ãƒˆç­‰ã®äº‹ä¾‹ã‚‚ã€ç¢ºèªã•ã‚Œã¦ã„る。ãã®ã‚ˆã†ãªã‚»ã‚¯ã‚¿ãƒ¼ã®å…ˆè¡Œäº‹ä¾‹ã¨ã—ã¦ã€ä¸–界最大手ã®è³‡æºä¼šç¤¾ã§ã‚ã‚‹BHPビリトンã¯ã€æ³•å®šé–‹ç¤ºæ›¸é¡žã§ã‚る年次報告書ã«ãŠã„ã¦ã€æ°—候関連財務情報開示タスクフォース(TCFD)ã®æ言ã«æ²¿ã£ãŸæƒ…報開示を網羅的ã«ã—ã¦ã„る。
  3. 石油ã€ã‚¬ã‚¹ã€ã‚¨ãƒãƒ«ã‚®ãƒ¼ç”¨çŸ³ç‚­ã®äº‹æ¥­ã«ã¤ã„ã¦å¤§ããªæ¨©ç›Šã‚’有ã™ã‚‹åŒç¤¾ã§ã‚ã‚‹ãŒã€æŒç¶šçš„æˆé•·ã‚’実ç¾ã§ãã‚‹ã“ã¨ã‚’機関投資家ã«å¯¾ã—ç©æ¥µçš„ã«ç¤ºã™ã‚‚ã®ã¨ãªã£ã¦ã„る。åŒç¤¾ãŒé–‹ç¤ºã—ãŸæ°—候関連財務情報ã¯ã€å¤šãã®ä¼æ¥­ã«ã¨ã£ã¦å‚考ã«ãªã‚‹ã¨ã„ãˆã‚ˆã†ã€‚
  4. 日本ã«ãŠã„ã¦ã‚‚ã€é‡‘èžå¯©è­°ä¼šã€Œãƒ‡ã‚£ã‚¹ã‚¯ãƒ­ãƒ¼ã‚¸ãƒ£ãƒ¼ãƒ¯ãƒ¼ã‚­ãƒ³ã‚°ãƒ»ã‚°ãƒ«ãƒ¼ãƒ—ã€ã®æ言ã¨å†…閣府令ã®æ”¹æ­£ã«ã‚ˆã‚Šã€æœ‰ä¾¡è¨¼åˆ¸å ±å‘Šæ›¸ã‚’念頭ã«ã€éžè²¡å‹™æƒ…å ±ã®é–‹ç¤ºã®å……実ã«å‘ã‘ãŸå–組ã¿ãŒé€²ã‚られã¦ã„る。TCFDã®æ言ã«åŸºã¥ã法定開示ã®ç’°å¢ƒãŒã€æ•´å‚™ã•ã‚Œã¦ãã¦ãŠã‚Šã€æ°—候変動ã«å¯¾ã™ã‚‹æ—¥æœ¬ä¼æ¥­ã®ãƒ¬ã‚¸ãƒªã‚¨ãƒ³ã‚¹ã‚’ã€æ³•å®šé–‹ç¤ºã«ã‚ˆã£ã¦ç©æ¥µçš„ã«ç¤ºã™ã“ã¨ãŒã€ä»Šå¾Œã€æœŸå¾…ã•ã‚Œã‚‹ã€‚
TCFDã«ã‚ˆã‚‹ç¾çŠ¶å ±å‘Šãƒ¬ãƒãƒ¼ãƒˆã®å…¬è¡¨ 江å¤ã€€ã‚ã‹ã­
  1. 金èžå®‰å®šç†äº‹ä¼šï¼ˆFSB)ã®ä¸‹éƒ¨çµ„ç¹”ã§ã‚る気候関連財務情報開示タスクフォース(TCFD)ã¯2018å¹´9月ã€2017å¹´6月ã«å…¬è¡¨ã—ãŸæ言ã®æµ¸é€çŠ¶æ³ã‚’示ã™ç¾çŠ¶å ±å‘Šãƒ¬ãƒãƒ¼ãƒˆã‚’公表ã—ãŸã€‚
  2. ç¾çŠ¶å ±å‘Šãƒ¬ãƒãƒ¼ãƒˆã¯ã€TCFDæ言ã«åŸºã¥ã実際ã®é–‹ç¤ºçŠ¶æ³ã«åŠ ãˆã€ä¼æ¥­ãŒæ言ã«æ²¿ã£ãŸé–‹ç¤ºã‚’è¡Œã†éš›ã«æœ‰ç›Šã¨æ€ã‚れる追加的情報(情報開示事例等)ã§æ§‹æˆã•ã‚Œã¦ã„る。
  3. ç¾çŠ¶å ±å‘Šãƒ¬ãƒãƒ¼ãƒˆã«ãŠã„ã¦ã¯ã€2017å¹´6月ã®æ言ã‹ã‚‰1年余りã—ã‹çµŒéŽã—ã¦ãŠã‚‰ãšã€ä¼æ¥­ãŒæ—¢å­˜ã®æƒ…報開示ã®æž çµ„ã¿ã«æ言をå–り組むãŸã‚ã«å分ãªæ™‚é–“ãŒãªã‹ã£ãŸæ„Ÿã¯å¦ã‚ãªã„。ã¾ãŸã€æ言ã¯ã€ã‚る程度浸é€ã—ã¤ã¤ã‚ã‚‹ã‚‚ã®ã®ã€æƒ…報開示ã®å……実ã«å‘ã‘ãŸä¸€å±¤ã®å–組ã¿ãŒæ±‚ã‚られるã¨è¨€ãˆã‚ˆã†ã€‚
  4. TCFDã¯ã€FSBã«ã‚ˆã‚Šè¨­ç½®ã•ã‚ŒãŸå›½éš›çš„ã«æ³¨ç›®ã•ã‚Œã‚‹ã‚¿ã‚¹ã‚¯ãƒ•ã‚©ãƒ¼ã‚¹ã§ã‚る上ã€å›½éš›é€£åˆã®è²¬ä»»æŠ•è³‡åŽŸå‰‡ï¼ˆPRI)やパリå”定ã®æµã‚Œã®ä¸­ã§æŠ•è³‡å®¶ãŒæ°—候関連財務情報ã®é–‹ç¤ºã«é–¢å¿ƒã‚’高ã‚る傾å‘ã¯ä¸–界的ã«ç¶šãã¨ã¿ã‚‰ã‚Œã‚‹ã€‚ã“れをè¸ã¾ãˆã‚‹ã¨ã€2019å¹´åŠã°ã«ã‚‚予定ã•ã‚Œã‚‹ç¾çŠ¶å ±å‘Šãƒ¬ãƒãƒ¼ãƒˆã®ç¬¬2弾もå«ã‚ã¦ã€ä¼æ¥­ãƒ»æŠ•è³‡å®¶ã¨ã‚‚ã«TCFD関連ã®å‹•ãを注視ã™ã‚‹ã“ã¨ãŒé‡è¦ã§ã‚ã‚‹ã¨è€ƒãˆã‚‰ã‚Œã‚‹ã€‚
リスク・プロファイルをè¸ã¾ãˆãŸç±³å›½éŠ€è¡Œè¦åˆ¶ã®å†æ§‹ç¯‰
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  1. 連邦準備制度ç†äº‹ä¼šï¼ˆFRB)をå«ã‚€é€£é‚¦éŠ€è¡Œå½“å±€ã¯2018å¹´10月ã€å¤§æ‰‹éŠ€è¡Œã®ãƒªã‚¹ã‚¯ãƒ»ãƒ—ロファイルをè¸ã¾ãˆãŸãƒ†ã‚¤ãƒ©ãƒ¼ãƒ‰ãƒ»ã‚¢ãƒ—ローãƒã«åŸºã¥ã„ã¦ãƒ—ルーデンスè¦åˆ¶ã®æž çµ„ã¿ã®æ”¹å®šã‚’図るè¦å‰‡æ案を行ã£ãŸã€‚テイラード・アプローãƒã®ä¸‹ã€é€£çµç·è³‡ç”£1,000億ドル以上ã®éŠ€è¡ŒæŒæ ªä¼šç¤¾ã¯ã€ã‚«ãƒ†ã‚´ãƒªãƒ¼Iã‹ã‚‰ã‚«ãƒ†ã‚´ãƒªãƒ¼IVã¾ã§4ã¤ã®ã‚«ãƒ†ã‚´ãƒªãƒ¼ã«åŒºåˆ†ã•ã‚Œã‚‹ã€‚
  2. カテゴリーIã¯ç±³å›½G-SIBsãŒè©²å½“ã—ã€ã‚«ãƒ†ã‚´ãƒªãƒ¼IIãŠã‚ˆã³IIIã€IVã«ã¤ã„ã¦ã¯ã€ç·è³‡ç”£ã®è¦æ¨¡ã§é–¾å€¤ãŒè¨­ã‘られã¦ã„る。ã•ã‚‰ã«ã€é‡‘èžæ©Ÿé–¢ã®ãƒªã‚¹ã‚¯ãƒ»ãƒ—ロファイルをよりå映ã•ã›ã‚‹è¦³ç‚¹ã‹ã‚‰ç·è³‡ç”£ã«åŠ ãˆã¦ã€æ³•åŸŸé–“業務ã€ãƒŽãƒ³ãƒãƒ³ã‚¯è³‡ç”£ã€çŸ­æœŸã®ãƒ›ãƒ¼ãƒ«ã‚»ãƒ¼ãƒ«ãƒ»ãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‡ã‚£ãƒ³ã‚°ã€ã‚ªãƒ•ãƒãƒ©ãƒ³ã‚¹ãƒ»ã‚¨ã‚¯ã‚¹ãƒãƒ¼ã‚¸ãƒ£ãƒ¼ã‚‚カテゴリー分ã‘ã®éš›ã«è€ƒæ…®ã•ã‚Œã‚‹ã€‚å„カテゴリーã§ã€é©ç”¨ã•ã‚Œã‚‹è‡ªå·±è³‡æœ¬è¦åˆ¶ã‚„æµå‹•æ€§è¦åˆ¶ã¯ã€ã‚«ãƒ†ã‚´ãƒªãƒ¼ã«å¿œã˜ã¦åŽ³æ ¼ã•ãŒç•°ãªã‚‹ä»•çµ„ã¿ã¨ãªã£ã¦ã„る。
  3. 一方ã€é€£é‚¦éŠ€è¡Œå½“å±€ã¯2018å¹´11月ã«é€£çµç·è³‡ç”£100億ドル未満ã®ä¸­å°è¦æ¨¡ã®é é‡‘å–扱機関を対象ã¨ã—ã¦è³‡æœ¬è¦åˆ¶ã®ç°¡ç´ åŒ–を図るè¦å‰‡æ案も明らã‹ã«ã—ã¦ãŠã‚Šã€ç±³å›½ã®é é‡‘å–扱機関ã®83ï¼…ã«ã¯ã€ç±³å›½ç‹¬è‡ªã®ã‚³ãƒŸãƒ¥ãƒ‹ãƒ†ã‚£ãƒ»ãƒãƒ³ã‚¯ãƒ»ãƒ¬ãƒãƒ¬ãƒƒã‚¸æ¯”率ãŒé©ç”¨ã•ã‚Œã€ãƒãƒ¼ã‚¼ãƒ«IIIベースã®è‡ªå·±è³‡æœ¬æ¯”率やレãƒãƒ¬ãƒƒã‚¸æ¯”率ãŒé©ç”¨ã•ã‚Œãªã„ã“ã¨ã«ãªã‚‹ã€‚
  4. 2ã¤ã®è¦å‰‡æ案ã¯ã€éŠ€è¡Œã®ãƒ—ルーデンスè¦åˆ¶ã«ã¤ã„ã¦ã€ãƒªã‚¹ã‚¯ãƒ»ãƒ—ロファイルをよりå映ã•ã›ãŸæž çµ„ã¿ã«æ”¹å®šã™ã‚‹ã“ã¨ã‚’ç‹™ã„ã¨ã—ã¦ãŠã‚Šã€ãã®èƒŒæ™¯ã«ã¯ã€é‡‘èžè¦åˆ¶ã®ç‰¹æ€§ã¯é‡‘èžæ©Ÿé–¢ã®ç‰¹æ€§ã«åˆã‚ã›ã‚‹ã¹ãã¨ã®è€ƒãˆæ–¹ãŒå­˜åœ¨ã™ã‚‹ã€‚ã¾ãŸã€ç±³å›½ã§ã¯ã€ãƒˆãƒ©ãƒ³ãƒ—政権下ã§é‡‘èžè¦åˆ¶ã®è¦‹ç›´ã—ãŒè¡Œã‚ã‚Œã¦ãŠã‚Šã€ç±³å›½å¤–ã®è¦åˆ¶å½“局者ã«ã¯ã€ç±³å›½ãŒå›½éš›åˆæ„ã‹ã‚‰é›¢ã‚Œã¦ç‹¬è‡ªã«è¦åˆ¶ç·©å’Œã‚’進ã‚ã‚‹ã“ã¨ã«è­¦æˆ’心ãŒã‚ã£ãŸãŒã€å¤§æ‰‹éŠ€è¡Œã«é©ç”¨ã•ã‚Œã‚‹ãƒ—ルーデンスè¦åˆ¶ã«é–¢ã—ã¦ã¯ã€å›½éš›åŸºæº–ã‚’å°Šé‡ã™ã‚‹å§¿å‹¢ãŒçªºã‚れる。米国ãŒå›½éš›å”調を乱ã™æ‡¸å¿µã¯é‡‘èžè¦åˆ¶ã«é–¢ã—ã¦ã¯å¤§ãã後退ã—ãŸã‚ˆã†ã«æ€ã‚れる。
簡素化åŠã³æ˜Žç¢ºåŒ–ã«å‘ã‘ã¦ç¬¬ä¸€æ­©ã‚’è¸ã¿å‡ºã™ãƒœãƒ«ã‚«ãƒ¼ãƒ»ãƒ«ãƒ¼ãƒ« 岡田 功太
  1. 連邦準備制度ç†äº‹ä¼šï¼ˆFRB)等ã®ç±³å½“å±€ã¯2018å¹´5月ã€ãƒœãƒ«ã‚«ãƒ¼ãƒ»ãƒ«ãƒ¼ãƒ«ã®è¦å‰‡æ”¹æ­£æ¡ˆã«ä¿‚るパブリック・コメントã®å‹Ÿé›†ã‚’開始ã—ãŸã€‚ボルカー・ルールã¨ã¯ã€ãƒ‰ãƒƒãƒ‰ï¼ãƒ•ãƒ©ãƒ³ã‚¯æ³•619æ¡ï¼ˆ2010å¹´7月ã«æˆç«‹ï¼‰ã¨ã€åŒæ³•ã®è¦è«‹ã‚’å—ã‘ã¦ç­–定ã•ã‚ŒãŸãƒœãƒ«ã‚«ãƒ¼ãƒ»ãƒ«ãƒ¼ãƒ«è¦å‰‡ï¼ˆ2013å¹´12月ã«æœ€çµ‚化)ã‹ã‚‰æˆã‚‹ã€‚今般公表ã•ã‚ŒãŸãƒœãƒ«ã‚«ãƒ¼ãƒ»ãƒ«ãƒ¼ãƒ«è¦å‰‡æ”¹æ­£æ¡ˆã¨ã¯ã€å¾Œè€…ã®æ”¹æ­£ã‚’目指ã™ã‚‚ã®ã§ã‚ã‚Šã€å¸‚å ´å‚加者ã‹ã‚‰3,700を超ãˆã‚‹æ„見ãŒæ出ã•ã‚ŒãŸã€‚
  2. ボルカー・ルールã¯ã€éŠ€è¡Œã«å¯¾ã—ã¦ã€ï¼ˆ1)自己勘定å–引ã®ç¦æ­¢ã€ï¼ˆ2)プライベート・エクイティ・ファンドやヘッジファンド(対象ファンド)ã¸ã®å‡ºè³‡ç­‰ã®åˆ¶é™ã€ï¼ˆ3)ã“れら業務ã«å¯¾ã™ã‚‹ã‚³ãƒ³ãƒ—ライアンスè¦å®šã®æ•´å‚™ã‚’求ã‚ã¦ãŠã‚Šã€é é‡‘ä¿é™ºãªã©ã®å…¬çš„ãªã‚»ã‚¤ãƒ•ãƒ†ã‚£ãƒãƒƒãƒˆã®æ©æµã‚’å—ã‘ã¦ã„る銀行ã¯ã€è²¸å‡ºç­‰ã®å¯¾é¡§å®¢ãƒ“ジãƒã‚¹ã«ç‰¹åŒ–ã™ã¹ãã¨ã„ã†è€ƒãˆæ–¹ã‚’有ã™ã‚‹ã€‚ã—ã‹ã—ã€ãƒœãƒ«ã‚«ãƒ¼ãƒ»ãƒ«ãƒ¼ãƒ«ã¯ã€ç¦æ­¢ã•ã‚Œã¦ã„る自己勘定å–引ã¨ã€è¨±å®¹ã•ã‚Œã¦ã„る業務を明確ã«åŒºåˆ†ã™ã‚‹ã®ã¯å®¹æ˜“ã§ã¯ãªãã€åŒãƒ«ãƒ¼ãƒ«ã«å¯¾ã™ã‚‹æ‰¹åˆ¤ã¯çµ¶ãˆãªã„。
  3. 市場å‚加者ã‹ã‚‰ã¯ã€è‡ªå·±å‹˜å®šå–引ã®ç¦æ­¢é™¤å¤–è¦ä»¶ã®æŸ”軟化ã€å¯¾è±¡ãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‰ã‹ã‚‰é™¤å¤–ã•ã‚Œã‚‹ãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‰ã®ç¯„囲拡大ã€éŠ€è¡Œã®è¦æ¨¡ã«å¿œã˜ãŸã‚³ãƒ³ãƒ—ライアンス・プログラムã®è»½æ¸›ç­‰ãŒæ言ã•ã‚ŒãŸã€‚ã—ã‹ã—ã€ç±³å½“å±€ãŒç¤ºã—ãŸè¦å‰‡æ”¹æ­£æ¡ˆã®ä¸­ã«ã¯ã€å¸‚å ´å‚加者ã®å対ãŒå¼·ã„ã‚‚ã®ã‚‚å«ã¾ã‚Œã¦ã„る。例ãˆã°ã€å½“å±€ã¯ã€è‡ªå·±å‹˜å®šå–引ã®è¦ä»¶ã«ä¼šè¨ˆãƒ†ã‚¹ãƒˆã®å°Žå…¥ã‚’æ言ã—ãŸãŒã€ãã®çµæžœã€éŠ€è¡ŒãŒä¿æœ‰ã™ã‚‹ãƒ‡ãƒªãƒãƒ†ã‚£ãƒ–や売å´ç›®çš„ã®è¨¼åˆ¸ãŒè‡ªå·±å‹˜å®šå–引ç¦æ­¢ã®å¯¾è±¡ã«è©²å½“ã™ã‚‹ã“ã¨ã«ãªã‚Šã€å®Ÿå‹™å¯¾å¿œã®æ··ä¹±ã‚’助長ã™ã‚‹å¯èƒ½æ€§ãŒã‚る。
  4. ボルカー・ルールè¦å‰‡ã®æ”¹æ­£ã«ã¤ã„ã¦ã¯ã€ä»Šå¾Œã‚‚å分ãªè­°è«–ãŒå¿…è¦ã§ã‚ã‚Šã€æ”¹æ­£ãŒå®Ÿç¾ã™ã‚‹ã«ã¯æ™‚é–“ã‚’è¦ã™ã‚‹ã¨è¦‹ã‚‰ã‚Œã‚‹ã€‚ä»–æ–¹ã€ä»Šèˆ¬ã®è¦å‰‡æ”¹æ­£æ¡ˆã®å…¬è¡¨ã¯ã€ç°¡ç´ åŒ–åŠã³æ˜Žç¢ºåŒ–ã®å®Ÿç¾ã«å‘ã‘ãŸç¬¬ä¸€æ­©ã§ã‚ã‚‹ã¨è©•ä¾¡ã§ãる。今後ã€ãƒœãƒ«ã‚«ãƒ¼ãƒ»ãƒ«ãƒ¼ãƒ«è¦å‰‡ã®è©³ç´°ã«ã¤ã„ã¦è­°è«–ãŒé€²å±•ã—ã€éŠ€è¡Œã‚¨ãƒ³ãƒ†ã‚£ãƒ†ã‚£ã®å®Ÿå‹™å¯¾å¿œè² æ‹…を軽減ã—ãªãŒã‚‰ã‚‚ã€ãƒœãƒ«ã‚«ãƒ¼ãƒ»ãƒ«ãƒ¼ãƒ«ã®æœ¬æ¥ã®æ”¿ç­–目的ã«é©åˆã—ãŸå½¢ã§ã€åŒãƒ«ãƒ¼ãƒ«ã®æž çµ„ã¿ã®ä¿®æ­£ã«ã¤ãªãŒã‚‹ã“ã¨ãŒæœŸå¾…ã•ã‚Œã‚‹ã€‚
フリーランスã¨FIREã®å°é ­ãŒé‡‘èžæ¥­ã«ç¤ºå”†ã™ã‚‹ã‚‚㮠淵田 康之
  1. 米国ã«ãŠã„ã¦ã¯ã€ãƒ•ãƒªãƒ¼ãƒ©ãƒ³ã‚¹ã¨ã—ã¦ã®åŽå…¥ãŒã‚る者ãŒåŠ´åƒè€…ã®3割をå ã‚るよã†ã«ãªã£ã¦ã„る。ã¾ãŸè³ªç´ ãƒ»å€¹ç´„ã¨è³‡ç”£å½¢æˆã«æ³¨åŠ›ã—ã€30代や40代å‰åŠãªã©ã€æ—©æœŸã«é€€è·ã™ã‚‹ãƒ©ã‚¤ãƒ•ã‚¹ã‚¿ã‚¤ãƒ«ã€FIRE(Financial Independence and Retire Early)も注目ã•ã‚Œã¦ã„る。
  2. 両者ã«å…±é€šã™ã‚‹ã®ã¯ã€çµ„ç¹”ã«ã‚³ãƒ³ãƒˆãƒ­ãƒ¼ãƒ«ã•ã‚Œãªã„生ã方をé‡è¦–ã™ã‚‹ç‚¹ã€ãã—ã¦è‹¥ã„世代ã«ã‚ˆã£ã¦æ”¯æŒã•ã‚Œã¦ã„る点ã§ã‚る。米国ã«é™ã‚‰ãšä¸–ç•Œã®è‹¥è€…ã®é–“ã§ã¯ã€2年以内ã«ä»Šã®è·å ´ã‚’辞ã‚ãŸã„ã¨ã„ã†è€…ãŒå¤šæ•°æ´¾ã¨ãªã£ã¦ã„ã‚‹ã¨ã®èª¿æŸ»ã‚‚ã‚る。
  3. フリーランスãŒæ±‚ã‚る金èžã‚µãƒ¼ãƒ“スã¨ã—ã¦ã€ã¾ãšé‡è¦ãªã®ã¯å³æ™‚決済ã®ç’°å¢ƒã§ã‚る。ã“ã®ä»–ã€FinTechãŒæä¾›ã™ã‚‹ã€éŠ€è¡Œå£åº§ã‚„カードã®ãƒ‡ãƒ¼ã‚¿ã¨é€£å‹•ã—ãŸçµŒè²»ç®¡ç†ã‚„税務関係ã®ã‚µãƒ¼ãƒ“スã€ãã—ã¦èžè³‡ã‚µãƒ¼ãƒ“スã¸ã®ãƒ‹ãƒ¼ã‚ºã‚‚高ã„。
  4. フリーランサーã¯é›‡ç”¨ã•ã‚Œã¦ã„ãªã„ãŸã‚ã€ä¼æ¥­ã®é€€è·è²¯è“„制度を利用ã§ããªã„。ã¾ãŸFIREã«ãŠã„ã¦ã¯ã€æ—©æœŸã®é€€è·æ™‚ã«é€€è·è²¯è“„を引ã出ã™ä¾‹ã‚‚多ã„。ã“ã†ã—ãŸã“ã¨ã‹ã‚‰ã€ç±³å›½ã§ã¯ã€äººã€…ã®åƒãæ–¹ã®å¤‰åŒ–ã«å¿œã˜ã€é€€è·è²¯è“„制度を見直ã™ã¹ãã¨ã®å£°ã‚‚ã‚る。
  5. 既存ã®é‡‘èžæ©Ÿé–¢ã‚’退è·ã—ã€ç‹¬ç«‹é‡‘èžã‚¢ãƒ‰ãƒã‚¤ã‚¶ãƒ¼ã¨ãªã‚‹è€…ãŒå¢—大ã—ã¦ã„る点もã€ç±³å›½ã«ãŠã‘ã‚‹åƒãæ–¹ã®å¤‰åŒ–ã®ä¸€å´é¢ã§ã‚る。
  6. ã‚ãŒå›½ã®ãƒ•ãƒªãƒ¼ãƒ©ãƒ³ã‚µãƒ¼ã¯ã€åŠ´åƒè€…ã®17ï¼…ã¨ç±³å›½ã‚ˆã‚Šæ¯”率ã¯å°ã•ã„ãŒã€ä¼¸ã³çŽ‡ã¯ç±³å›½ä»¥ä¸Šã¨ã•ã‚Œã‚‹ã€‚ã‚ãŒå›½ã§ã‚‚ã€ãƒ•ãƒªãƒ¼ãƒ©ãƒ³ã‚µãƒ¼å‘ã‘ã®é‡‘èžã‚µãƒ¼ãƒ“スãŒç™»å ´ã—ã¦ã„る。
  7. ã‚ãŒå›½æ”¿åºœã‚‚「一億ç·æ´»èºç¤¾ä¼šã€ã€ã€Œåƒã方改é©ã€ã®è¦³ç‚¹ã‹ã‚‰ã€ãƒ•ãƒªãƒ¼ãƒ©ãƒ³ã‚µãƒ¼ã‚‚視野ã«å…¥ã‚ŒãŸåˆ¶åº¦æ”¹é©ã‚’ç©æ¥µåŒ–ã•ã›ã¤ã¤ã‚る。今後ã¯ã€æ±ºæ¸ˆæ”¹é©ã€ãã—ã¦å¤šæ§˜ãªåƒãæ–¹ã€å¤šæ§˜ãªç”Ÿãæ–¹ã®æ™‚代ã«ãµã•ã‚ã—ã„資産形æˆã®ä»•çµ„ã¿ã®æ¤œè¨Žãªã©ã‚‚é‡è¦ã¨ãªã‚ã†ã€‚
米国ã®ç‹¬ç«‹ç³»ãƒ•ã‚¡ã‚¤ãƒŠãƒ³ã‚·ãƒ£ãƒ«ãƒ»ã‚¢ãƒ‰ãƒã‚¤ã‚¶ãƒ¼ã‚’å·¡ã‚‹è¿‘å¹´ã®å‹•å‘ 岡田 功太ã€ä¸‹å±±ã€€è²´å²
  1. è¿‘å¹´ã€ç±³å›½ã§ã¯ã€ç‹¬ç«‹ç³»ãƒ•ã‚¡ã‚¤ãƒŠãƒ³ã‚·ãƒ£ãƒ«ãƒ»ã‚¢ãƒ‰ãƒã‚¤ã‚¶ãƒ¼ï¼ˆIFA)ãŒå­˜åœ¨æ„Ÿã‚’増ã—ã¦ã„る。米国ã®IFAã¨ã¯ã€å¤§æ‰‹è¨¼åˆ¸ä¼šç¤¾ã®å¸¸å‹¤è·å“¡ã§ã¯ãªã„営業担当者ã€ã¾ãŸã¯ã€å€‹äººå‘ã‘営業ã«ç‰¹åŒ–ã—ãŸç‹¬ç«‹ç³»ã®é‡‘èžæ©Ÿé–¢ã‚’指ã™ã€‚米大手証券会社ã«æ‰€å±žã™ã‚‹å–¶æ¥­æ‹…当者数ã¯ã€éŽåŽ»6å¹´é–“ã§5.1万人ã‹ã‚‰4.7万人ã«æ¸›å°‘ã—ã¦ãŠã‚Šã€ãã®ã†ã¡ä¸€éƒ¨ã¯IFAã¸ã®è»¢èº«ã«ã‚ˆã‚‹ã‚‚ã®ã ã£ãŸã€‚
  2. 米国ã®IFAã¯ã€è¨¼åˆ¸å–引員委員会ã«ãƒ–ローカー・ディーラーã¨ã—ã¦ç™»éŒ²ã™ã‚‹è€…ã¨ã€æŠ•è³‡é¡§å•æ¥­è€…(RIA)ã¨ã—ã¦ç™»éŒ²ã™ã‚‹è€…ã«å¤§åˆ¥ã•ã‚Œã€å‰è€…ã¯ä¸»ã«ã‚³ãƒŸãƒƒã‚·ãƒ§ãƒ³åž‹ã‚µãƒ¼ãƒ“スをæä¾›ã—ã€å¾Œè€…ã¯æ®‹é«˜ãƒ•ã‚£ãƒ¼åž‹ã‚µãƒ¼ãƒ“スをæä¾›ã™ã‚‹ã€‚éŽåŽ»6å¹´é–“ã«ãƒ–ローカー・ディーラー登録者数ã¯æ¸›å°‘ã—ã¦ã„る一方ã§ã€RIA登録者数ã¯å¢—加ã—ã¦ã„る。ã“ã®èƒŒæ™¯ã«ã¯ã€ç±³åŠ´åƒçœãŒå…¬è¡¨ã—ãŸãƒ•ã‚£ãƒ‡ãƒ¥ãƒ¼ã‚·ãƒ£ãƒªãƒ¼ãƒ»ãƒ‡ãƒ¥ãƒ¼ãƒ†ã‚£ãƒ¼è¦å‰‡ã«ãŠã„ã¦ã€æ®‹é«˜ãƒ•ã‚£ãƒ¼åž‹ã‚µãƒ¼ãƒ“スã®æ供者ã¯åŒè¦å‰‡ã®ä¸€éƒ¨ãŒå…除ã•ã‚Œã‚‹ã“ã¨ãªã©ãŒã‚る。
  3. 営業担当者ãŒIFAã«è»¢èº«ã™ã‚‹ç†ç”±ã¨ã—ã¦ã¯ã€ç±³å¤§æ‰‹è¨¼åˆ¸ä¼šç¤¾ã®æ–‡åŒ–や経営陣ã«å¯¾ã™ã‚‹ä¸æº€ãŒæŒ™ã’られる。例ãˆã°ã€2016å¹´ã«ç™ºè¦šã—ãŸã‚¦ã‚§ãƒ«ã‚ºãƒ»ãƒ•ã‚¡ãƒ¼ã‚´ã®ä¸ç¥¥äº‹ã«ãŠã„ã¦ã¯ã€å–¶æ¥­æ‹…当者ã«éŽåº¦ãªåŽç›Šå¢—加圧力をã‹ã‘ã¦ã„ãŸã“ã¨ãŒæ˜Žã‚‹ã¿ã«ãªã£ãŸã€‚自身ã®è€ƒãˆã«åŸºã¥ãã€é¡§å®¢ã®æœ€å–„ã®åˆ©ç›Šã«è³‡ã™ã‚‹æŠ•è³‡ã‚¢ãƒ‰ãƒã‚¤ã‚¹ã‚’æä¾›ã™ã‚‹ã“ã¨ã‚’ã€å¾“æ¥ä»¥ä¸Šã«å¿—å‘ã™ã‚‹è€…ãŒå‡ºå§‹ã‚ã¦ã„る。
  4. 米大手証券会社ã«å‹¤å‹™ã—ãªãã¦ã‚‚ã€åŒæ§˜ã®å–¶æ¥­æ´»å‹•ã‚’展開ã™ã‚‹ç’°å¢ƒãŒæ•´å‚™ã•ã‚Œå§‹ã‚ã¦ã„る点も注目ã«å€¤ã™ã‚‹ã€‚米国ã§ã¯ã€LPLファイナンシャルやレイモンド・ジェームズ等ã®IFAサービスæ供会社ãŒã€å–¶æ¥­æ‹…当者ã«å¯¾ã—ã¦ã€é­…力的ãªå ±é…¬åˆ¶åº¦ã€å¿…è¦ãªç ”修プログラムã€ã‚ªãƒ³ãƒ©ã‚¤ãƒ³ä¸Šã®å£åº§é–‹è¨­ã€èª¿æŸ»ãƒ¬ãƒãƒ¼ãƒˆã€ã‚«ã‚¹ãƒˆãƒ‡ã‚£ã‚„売買注文ã®å–引執行ã€ã‚³ãƒ³ãƒ—ライアンスシステム等を包括的ã«æä¾›ã—ã¦ã„る。
  5. è¿‘å¹´ã€æ—¥æœ¬ã«ãŠã„ã¦ã‚‚IFAãŒç™»å ´ã—ã€è³‡ç”£é‹ç”¨ã‚µãƒ¼ãƒ“スã®æ供も始ã¾ã£ã¦ã„ã‚‹ãŒã€æ—¥æœ¬ã®IFA業界ã¯ã¾ã é»Žæ˜ŽæœŸã§ã‚ã‚Šã€ç±³å›½ã®ã‚ˆã†ã«ã€åŒ…括的ãªã‚µãƒ¼ãƒ“スをIFAã«æä¾›ã™ã‚‹é‡‘èžæ©Ÿé–¢ãŒå­˜åœ¨ã™ã‚‹ã¨ã‚‚言ã„難ã„。今後ã€æ—¥æœ¬ã§ã‚‚IFA業界ãŒç±³å›½ã®ã‚ˆã†ã«ç™ºå±•ã—ã¦ã„ãã®ã‹ã€ãã—ã¦å€‹äººæŠ•è³‡å®¶ã«ã¨ã£ã¦ã®é¸æŠžè‚¢ã®å¢—加ã«ã¤ãªãŒã‚‹ã®ã‹ã€æ³¨ç›®ã«å€¤ã™ã‚‹ã€‚
パッシブé‹ç”¨ã®å¢—大ã«ä¼´ã†ã‚³ãƒ¢ãƒ³ãƒ»ã‚ªãƒ¼ãƒŠãƒ¼ã‚·ãƒƒãƒ—ã‚’å·¡ã‚‹è­°è«– 神山 哲也ã€å²¡ç”°ã€€åŠŸå¤ª
  1. è¿‘å¹´ã€æ¬§ç±³ã«ãŠã„ã¦ã€ã‚³ãƒ¢ãƒ³ãƒ»ã‚ªãƒ¼ãƒŠãƒ¼ã‚·ãƒƒãƒ—(共通株主)を巡る議論ãŒæ´»ç™ºåŒ–ã—ã¦ã„る。コモン・オーナーシップã¨ã¯ã€ç‰¹å®šã®ç”£æ¥­ã«ãŠã„ã¦ã€ç«¶åˆé–¢ä¿‚ã«ã‚る複数ä¼æ¥­ã®æ ªä¸»ãŒä¸€éƒ¨ã®æ©Ÿé–¢æŠ•è³‡å®¶ã«é›†ä¸­ã—ã¦ã„ã‚‹æ ªå¼ä¿æœ‰ã®æ§‹é€ ã‚’指ã™ã€‚注目ã™ã¹ãã¯ã€ã‚³ãƒ¢ãƒ³ãƒ»ã‚ªãƒ¼ãƒŠãƒ¼ã‚·ãƒƒãƒ—下ã«ã‚る複数ä¼æ¥­åŒå£«ã«ãŠã„ã¦ç«¶äº‰ã®ãƒ¢ãƒãƒ™ãƒ¼ã‚·ãƒ§ãƒ³ãŒå¾Œé€€ã™ã‚‹ã®ã§ã¯ãªã„ã‹ã¨ã„ã†ã€ç«¶äº‰æ”¿ç­–上ã®æ‡¸å¿µãŒæŒ‡æ‘˜ã•ã‚Œã¦ã„る点ã§ã‚る。
  2. パッシブé‹ç”¨ã®è¦æ¨¡æ‹¡å¤§ãŒã€ã‚³ãƒ¢ãƒ³ãƒ»ã‚ªãƒ¼ãƒŠãƒ¼ã‚·ãƒƒãƒ—ã®å•é¡Œã‚’惹起ã—ã¦ã„ã‚‹å´é¢ã‚‚ã‚る。パッシブé‹ç”¨ä¼šç¤¾ã¯ã€é€£å‹•å…ˆã®ã‚¤ãƒ³ãƒ‡ãƒƒã‚¯ã‚¹ã®æ§‹æˆéŠ˜æŸ„変更時以外ã¯ã€åŒãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‰ã®ãƒãƒ¼ãƒˆãƒ•ã‚©ãƒªã‚ªã®æ§‹æˆéŠ˜æŸ„を変更ã™ã‚‹ã“ã¨ãŒãªã„ãŸã‚ã€åŒä¸€ç”£æ¥­å†…ã«è¤‡æ•°éŠ˜æŸ„ã‚’ä¿æœ‰ã—ãŸçŠ¶æ…‹ãŒç¶­æŒã•ã‚Œã‚‹ã€‚ç¾åœ¨ã€ä¸»è¦ãªãƒ‘ッシブé‹ç”¨ä¼šç¤¾ã§ã‚るブラックロックã€ãƒãƒ³ã‚¬ãƒ¼ãƒ‰ã€ã‚¹ãƒ†ãƒ¼ãƒˆãƒ»ã‚¹ãƒˆãƒªãƒ¼ãƒˆã¯ã€S&P500指数を構æˆã™ã‚‹ä¼æ¥­ã®ã†ã¡ç´„90%(ä¼æ¥­æ•°ãƒ™ãƒ¼ã‚¹ï¼‰ã®ç­†é ­æ ªä¸»ã¨ãªã£ã¦ã„る。
  3. 米国ã§ã¯2014å¹´é ƒã‹ã‚‰ã€ã‚³ãƒ¢ãƒ³ãƒ»ã‚ªãƒ¼ãƒŠãƒ¼ã‚·ãƒƒãƒ—関係ãŒå¼·ã¾ã£ãŸä¼æ¥­é–“ã®ç«¶äº‰ãŒé˜»å®³ã•ã‚Œã€é¡§å®¢ã«å¯¾ã™ã‚‹ã‚µãƒ¼ãƒ“スã®ä¾¡æ ¼ãŒä¸Šæ˜‡ã—ãŸãªã©ã¨ã™ã‚‹å­¦è¡“è«–æ–‡ãŒå‡ºå§‹ã‚ãŸã€‚ãã®å¾Œã€åトラスト法ãªã©ã®è¤‡æ•°ã®å­¦è€…ãŒã€æ³•å­¦çš„観点ã«åŸºã¥ã„ã¦ã€æ©Ÿé–¢æŠ•è³‡å®¶ã¯å¯¡å å¸‚å ´ã«ãŠã‘ã‚‹1社ã®ã¿ã«æŠ•è³‡ã‚’èªã‚ã‚‹ã¨ã„ã†åˆ¶é™ç­‰ã®æ”¿ç­–æ言を行ã£ãŸã€‚ã—ã‹ã—ã€ãã®ã‚ˆã†ãªæ”¿ç­–æ言ã«ã¤ã„ã¦ã¯ã€æ©Ÿé–¢æŠ•è³‡å®¶ã®ãƒãƒ¼ãƒˆãƒ•ã‚©ãƒªã‚ªã®åˆ†æ•£æŠ•è³‡ã®åŽŸå‰‡ã«åã—ã¦ã„ã‚‹ãªã©ã€æ‰¹åˆ¤ã‚‚多ã„。
  4. コモン・オーナーシップã«ä¿‚ã‚‹è­°è«–ã¯æ¬§å·žã«ã‚‚æ³¢åŠã—ã€è‹±å›½æ”¿åºœã¯OECDã«å¯¾ã—ã¦ã€è‹±å›½ã®ã‚³ãƒ¢ãƒ³ãƒ»ã‚ªãƒ¼ãƒŠãƒ¼ã‚·ãƒƒãƒ—ã®çŠ¶æ³ã«é–¢ã™ã‚‹èª¿æŸ»å ±å‘Šæ›¸ã‚’æ出ã—ãŸã€‚ã¾ãŸã€æ¬§å·žå§”員会ã¯ã€ç±³åŒ–学大手ダウ・ケミカルåŠã³ãƒ‡ãƒ¥ãƒãƒ³ã®åˆä½µæ‰¿èªã«éš›ã—ã€å½“該2社ãŒã‚³ãƒ¢ãƒ³ãƒ»ã‚ªãƒ¼ãƒŠãƒ¼ã‚·ãƒƒãƒ—下ã«ã‚ã‚‹ã“ã¨ã«åŸºã¥ãã€ãƒ‡ãƒ¥ãƒãƒ³ã«å¯¾ã—ã¦æ®ºè™«å‰¤äº‹æ¥­ã®å¤§éƒ¨åˆ†ã‚’売å´ç­‰ã™ã‚‹ã“ã¨ã‚’æ¡ä»¶ã¨ã—ãŸã€‚コモン・オーナーシップãŒå½“å±€ã®å…¬å¼ãªæ„æ€æ±ºå®šæ™‚ã«è€ƒæ…®ã•ã‚ŒãŸäº‹ä¾‹ã§ã‚る。
  5. コモン・オーナーシップã«ã‚ˆã‚‹ç«¶äº‰åˆ¶é™ã®å¯èƒ½æ€§ã«ã¤ã„ã¦ã¯è³›å¦ä¸¡è«–ã‚ã‚‹ã‚‚ã®ã®ã€ä»Šå¾Œã‚‚ã€ETFç­‰ã®ãƒ‘ッシブé‹ç”¨ãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‰ãŒå¢—加ã™ã‚‹å¯èƒ½æ€§ãŒã‚る中ã€ã‚³ãƒ¢ãƒ³ãƒ»ã‚ªãƒ¼ãƒŠãƒ¼ã‚·ãƒƒãƒ—ã‚’å·¡ã‚‹è­°è«–ã®è¡Œæ–¹ã¯æ³¨è¦–ã—ã¦ãŠãå¿…è¦ãŒã‚ã‚ã†ã€‚
デジタル・プラットフォーマーã®æˆ¦ç•¥ã¨ãƒ‡ãƒ¼ã‚¿ã®ä¾¡å€¤ã‚’å·¡ã‚‹è­°è«–
ï¼ãƒ“ジãƒã‚¹ãƒ¢ãƒ‡ãƒ«ã®ç‰¹å¾´ã¨é‡‘èžã‚µãƒ¼ãƒ“ス業ã¸ã®ç¤ºå”†ï¼
伊藤 å¥ï¼ˆé‡Žæ‘證券金èžå·¥å­¦ç ”究センター)ã€ä½è—¤ã€€åºƒå¤§
  1. 今日ã€ãƒžãƒ¼ã‚±ãƒƒãƒˆã‚„顧客行動ã«é–¢ã™ã‚‹ãƒ‡ãƒ¼ã‚¿ã‚’åŽé›†ãƒ»åˆ†æžã™ã‚‹ã“ã¨ãŒã€ä¼æ¥­ã®ç«¶äº‰åŠ›å‘上ã®éµã¨ãªã‚‹ã¨ã„ã†èªè­˜ãŒåºƒã¾ã£ã¦ã„る。背景ã¨ã—ã¦ã€é¡§å®¢ãƒ‡ãƒ¼ã‚¿ã¯é‡‘銭ã¨åŒæ§˜ã«çµŒæ¸ˆçš„価値をæŒã¤ã¨ã„ã†è¦‹æ–¹ã‚‚生ã¾ã‚Œã¦ãŠã‚Šã€ãƒ‡ãƒ¼ã‚¿ã®ä¾¡å€¤ã¯ã€ãƒ‡ãƒ¼ã‚¿åˆ©æ´»ç”¨æ–¹æ³•ã‚„ビジãƒã‚¹ãƒ¢ãƒ‡ãƒ«ã¨å¯†æŽ¥ã«é–¢é€£ã™ã‚‹ã¨è€ƒãˆã‚‰ã‚Œã‚‹ã€‚本稿ã§ã¯ã€è¿‘年急æˆé•·ã‚’é‚ã’ãŸãƒ‡ã‚¸ã‚¿ãƒ«ãƒ»ãƒ—ラットフォーマーã¨å‘¼ã°ã‚Œã‚‹æ–°èˆˆITä¼æ¥­ç¾¤ã®ãƒ‡ãƒ¼ã‚¿æ´»ç”¨æˆ¦ç•¥ã«ã¤ã„ã¦è€ƒå¯Ÿã™ã‚‹ã€‚
  2. GAFAã«ä»£è¡¨ã•ã‚Œã‚‹ãƒ‡ã‚¸ã‚¿ãƒ«ãƒ»ãƒ—ラットフォーマーã¨ã¯ã€æ¶ˆè²»è€…や事業者を相互ã«ã¤ãªã市場(プラットフォーム)をé‹å–¶ã™ã‚‹ä¼æ¥­ã§ã‚る。ビジãƒã‚¹ãƒ¢ãƒ‡ãƒ«ã®ç‰¹å¾´ã¨ã—ã¦ã¯ã€ç¬¬ä¸€ã«ã€äºŒé¢ï¼ˆå¤šé¢ï¼‰å¸‚å ´ã‚’é‹å–¶ã—ã¦ã„る点ã€ç¬¬äºŒã«ã€ãƒãƒƒãƒˆãƒ¯ãƒ¼ã‚¯åŠ¹æžœã‚’用ã„ã¦ãƒ—ラットフォームå‚加者を誘引ã—ã¦ã„る点ã€ç¬¬ä¸‰ã«ã€ãƒ‡ãƒ¼ã‚¿åˆ†æžã‚’基ã«ã‚¢ãƒ«ã‚´ãƒªã‚ºãƒ ã«ã‚ˆã‚‹åŠ¹çŽ‡çš„ãªãƒžãƒƒãƒãƒ³ã‚°ã‚’æ–¡æ—‹ã—ã¦ã„る点ãŒæŒ™ã’られる。
  3. プラットフォーマー型金èžã‚µãƒ¼ãƒ“スã¯ä»¥å‰ã‹ã‚‰å­˜åœ¨ã—ã€ä¾‹ãˆã°VISAãªã©ã®ã‚«ãƒ¼ãƒ‰ä¼šç¤¾ã¯ã€åŠ ç›Ÿåº—ã¨æ¶ˆè²»è€…ã‚’ã¤ãªã二é¢å¸‚å ´ã‚’é‹å–¶ã—ã¦ã„る。加ãˆã¦ã€IT業界発ã®ãƒ‡ã‚¸ã‚¿ãƒ«ãƒ»ãƒ—ラットフォーマーãŒé‡‘èžã‚µãƒ¼ãƒ“ス業ã«é€²å‡ºã™ã‚‹å‹•ãも散見ã•ã‚Œã‚‹ãŒã€é€²å±•åº¦åˆã„ã¯å›½ãƒ»åœ°åŸŸã«ã‚ˆã£ã¦ã‚‚ç•°ãªã‚‹ã€‚
  4. デジタル・プラットフォーマーã®ãƒ“ジãƒã‚¹ãƒ¢ãƒ‡ãƒ«ã‚’ã€é‡‘èžã‚µãƒ¼ãƒ“ス業ã®è¦–点ã§å–り入れよã†ã¨ã™ã‚‹é‡‘èžæ©Ÿé–¢ã®å–り組ã¿ã‚‚始ã¾ã£ã¦ã„る。データ分æžã‚’基ã«ã€å„ªã‚ŒãŸåˆ©ä¾¿æ€§ã‚„顧客体験をæä¾›ã—続ã‘ã‚‹ã“ã¨ã§æ‹¡å¤§ã—ã¦ã„ã£ãŸIT業界発ã®ãƒ‡ã‚¸ã‚¿ãƒ«ãƒ»ãƒ—ラットフォーマーã®ãƒ‡ãƒ¼ã‚¿æˆ¦ç•¥ã¯ã€é‡‘èžã‚µãƒ¼ãƒ“ス業ã«ã¨ã£ã¦ã‚‚示唆ã¨ãªã‚‹è¦ç´ ã¯å¤šãã€å¼•ã続ã注目ã•ã‚Œã‚ˆã†ã€‚
金èžè³‡ç”£éžä¿æœ‰ä¸–帯ã¯ãªãœæ¸›å°‘ã—ãŸã®ã‹ 宮本 ä½çŸ¥å­
  1. 金èžåºƒå ±ä¸­å¤®å§”員会ã§ã¯æ¯Žå¹´ã€ã€Œå®¶è¨ˆã®é‡‘èžè¡Œå‹•ã«é–¢ã™ã‚‹ä¸–論調査ã€ã‚’実施ã—ã¦ã„ã‚‹ãŒã€ä»Šå›žã®èª¿æŸ»çµæžœã§ã¯ã€ã€Œé‡‘èžè³‡ç”£ã‚’æŒã£ã¦ã„ãªã„ã€ã¨ã•ã‚Œã‚‹é‡‘èžè³‡ç”£éžä¿æœ‰ä¸–帯ã®å‰²åˆãŒã€éŽåŽ»æœ€é«˜ã¨ãªã£ãŸ2017å¹´ã«æ¯”ã¹ã¦ã€2018å¹´ã«å¤§ãã減少ã—ãŸã“ã¨ãŒæ³¨ç›®ã•ã‚Œã¦ã„る。二人以上世帯ã®å ´åˆã€é‡‘èžè³‡ç”£éžä¿æœ‰ä¸–帯割åˆã¯2018å¹´ã«ã¯22.7ï¼…ã¨ãªã‚Šã€2017年(31.2%)ã‹ã‚‰8.5ï¼…pt減少ã—ãŸã€‚
  2. ãã“ã§ã€ä¸Šã®æ¸›å°‘ã®ç†ç”±ã‚’探るãŸã‚分æžã‚’è¡Œã£ã¦ã„る。ã¾ãšã€2017å¹´ã¨2018å¹´ã®é‡‘èžè³‡ç”£éžä¿æœ‰ä¸–帯割åˆã«ã¤ã„ã¦ã€ä¸»ãªå±žæ€§åˆ¥ã«ã©ã®ã‚ˆã†ãªå¤‰åŒ–ãŒã‚ã£ãŸã‹ã‚’確èªã—ãŸã€‚具体的ã«ã¯ã€å¹´é½¢ã€è·æ¥­ã€å¹´åŽã€ä¸–帯類型ã€å°±æ¥­è€…æ•°ã€åœ°åŸŸã®å±žæ€§ã«æ³¨ç›®ã—ã¦ã€2017å¹´ã¨2018å¹´ã®é‡‘èžè³‡ç”£éžä¿æœ‰ä¸–帯割åˆã®å¤‰åŒ–を見ãŸã¨ã“ã‚ã€ã»ã¨ã‚“ã©å…¨ã¦ã®å±žæ€§éšŽå±¤ã§åŒå‰²åˆã¯æ¸›å°‘ã—ã¦ã„ã‚‹ã“ã¨ãŒã‚ã‹ã£ãŸã€‚ãã®ãŸã‚ã€ã“れらã®å±žæ€§é–“ã§å…±é€šã™ã‚‹è¦ç´ ãŒã€é‡‘èžè³‡ç”£éžä¿æœ‰ä¸–帯割åˆã‚’減少ã•ã›ãŸã¨è€ƒãˆã‚‰ã‚ŒãŸã€‚
  3. 次ã«ã€é–¢ä¿‚ãŒã‚ã‚Šãã†ãªè³ªå•ã¸ã®å›žç­”çµæžœã‚’æ•´ç†ã—ãŸã€‚ãã®çµæžœã€åŽå…¥ã‹ã‚‰ã®è²¯è“„ã€é‡‘èžè³‡ç”£ã€å€Ÿå…¥ç­‰ã®å®¶è¨ˆè³‡ç”£ã‚’å–ã‚Šå·»ã環境変化ã¯ã€é‡‘èžè³‡ç”£éžä¿æœ‰ä¸–帯割åˆã®æ¸›å°‘を示唆ã™ã‚‹ã‚‚ã®ã§ã¯ãªãã€ã‚€ã—ã‚ã€é‡‘èžè³‡ç”£ã®æœ‰ç„¡ã‚’å°‹ã­ã‚‹è³ªå•ã®ä»•æ–¹ã®å¤‰åŒ–ã«ã‚ˆã‚‹å½±éŸ¿ãŒå¤§ãã‹ã£ãŸã¨è¦‹ã‚‰ã‚ŒãŸã€‚ã¾ãŸã€é‡‘èžåˆ¶åº¦ã®æ‹¡å……ã‚‚ã€é™å®šçš„ã ãŒå½±éŸ¿ã—ãŸã¨è¦‹ã‚‰ã‚ŒãŸã€‚
  4. ãã®ãŸã‚ã€2018å¹´ã®é‡‘èžè³‡ç”£éžä¿æœ‰ä¸–帯割åˆã®æ–¹ãŒã‚ˆã‚Šå®Ÿæ…‹ã«è¿‘ã¥ã„ãŸã¨è€ƒãˆã‚‰ã‚Œã‚‹ã€‚ãŸã ã—ã€ç¾åœ¨ã®é‡‘èžè³‡ç”£éžä¿æœ‰ä¸–帯割åˆã®æ°´æº–ã¯ã€å¿…ãšã—も楽観ã§ãã‚‹ã‚‚ã®ã§ã¯ãªã„。近年ã®ç¤¾ä¼šæ§‹é€ ã®å¤‰åŒ–ç­‰ã«ã‚ˆã‚Šã€ä¸‡ä¸€ã®å‚™ãˆã‚„è€å¾Œã®ãŸã‚ã«ã€è³‡é‡‘を準備ã—ã¦ãŠãé‡è¦æ€§ã¯å¢—ã—ã¦ã„ã‚‹ã«ã‚‚ã‹ã‹ã‚らãšã€åŒèª¿æŸ»çµæžœã§ã¯å®Ÿéš›ã«ç”Ÿæ´»è¨­è¨ˆã‚„資金計画を立ã¦ã¦ã„る人ã¯é™ã‚‰ã‚Œã‚‹ã“ã¨ãŒç¤ºã•ã‚Œã¦ã„る。今後ã¯ã€å®¶è¨ˆãŒå°†æ¥ã«å‚™ãˆã‚‹ãŸã‚ã«åˆ©ç”¨ã—ã‚„ã™ã„金èžåˆ¶åº¦ã‚’ã€ä¸€å±¤å……実ã•ã›ã‚‹ã“ã¨ãŒæœŸå¾…ã•ã‚Œã‚ˆã†ã€‚
日本ã®å€‹äººæŠ•è³‡å®¶ã¨ESG投資
ï¼é–¢å¿ƒã¯é«˜ã¾ã‚‹ãŒã•ã‚‰ãªã‚‹èªçŸ¥åº¦å‘上ã¸ã®å–り組ã¿ã‚‚å¿…è¦ï¼
西山 賢å¾
  1. 我ãŒå›½ã®å€‹äººæŠ•è³‡å®¶ã«å¯¾ã™ã‚‹ESG投資ã«é–¢ã™ã‚‹ã‚¢ãƒ³ã‚±ãƒ¼ãƒˆèª¿æŸ»ï¼ˆ2018å¹´12月公表)ã®çµæžœã‚’見るã¨ã€ä¼æ¥­ã®ESGã¸ã®å–り組ã¿ã«å¯¾ã—ã€ã€Žé–¢å¿ƒãŒã‚ã‚‹ã€ã¨ã®å›žç­”割åˆãŒéŽåŠã‚’超ãˆãŸãŒã€ã€Žé–¢å¿ƒã¯ãªã„ã€ã¨ã®å›žç­”ã‚‚4割弱ã«ä¸Šã£ãŸã€‚ã¾ãŸã€å›žç­”者ã®å¹´é½¢åˆ¥ã«è¦‹ã‚‹ã¨ã€æ¦‚ã­å¹´é½¢ã®é«˜ã„回答者ã®æ–¹ãŒã€Žé–¢å¿ƒãŒã‚ã‚‹ã€ã¨å›žç­”ã™ã‚‹å‚¾å‘ã«ã‚ã‚‹ã¨ã„ã†çµæžœã¨ãªã£ãŸã€‚
  2. æ ªå¼æŠ•è³‡ã«ãŠã‘ã‚‹ESGè¦ç´ ã®è€ƒæ…®ã«ã¤ã„ã¦ã¯ã€ã€ŽæŠ•è³‡åŽç›ŠçŽ‡ãŒå¤§äº‹ã§ã¯ã‚ã‚‹ãŒESGè¦ç´ ã‚‚ã‚る程度考慮ã™ã‚‹å¿…è¦ãŒã‚ã‚‹ã€ã¨ã®å›žç­”ãŒç´„50ï¼…ã¨ãªã‚Šã€å‰å›žèª¿æŸ»ï¼ˆ2017å¹´10月公表)ã¨æ¯”ã¹ã¦ã‚‚4ï¼…ãƒã‚¤ãƒ³ãƒˆå¼·ä¸Šæ˜‡ã—ãŸã€‚ã•ã‚‰ã«ã€ã€Žã‚ˆãã‚ã‹ã‚‰ãªã„ã€ã¨ã€ã€ŽæŠ•è³‡åŽç›ŠçŽ‡ã‚ˆã‚ŠESGè¦å› ã‚’考慮ã™ã‚‹å¿…è¦ãŒã‚ã‚‹ã€ã®å›žç­”割åˆãŒä½Žä¸‹ã™ã‚‹ä¸€æ–¹ã€ã€ŽæŠ•è³‡åŽç›ŠçŽ‡ãŒé‡è¦ã§ã‚ã‚Šã€ESGè¦ç´ ã‚’考慮ã™ã‚‹å¿…è¦ã¯ãªã„ã€ã¨ã®å›žç­”割åˆã¯ä¸Šæ˜‡ã—ãŸã€‚投資リターンをé‡è¦–ã—ã¤ã¤ã‚‚ã€ESGè¦å› ã‚‚ã‚る程度考慮ã—ãªãŒã‚‰æ ªå¼æŠ•è³‡ã‚’è¡Œã†å€‹äººæŠ•è³‡å®¶ã®å§¿å‹¢ãŒã†ã‹ãŒã‚れる。
  3. ESG関連金èžå•†å“ã¸ã®é–¢å¿ƒã«ã¤ã„ã¦ã¯ã€2018å¹´12月調査ã§ã€Žé–¢å¿ƒã¯ãªã„ã€ã¨å›žç­”ã—ãŸå‰²åˆãŒ2017å¹´10月ã«æ¯”ã¹ä½Žä¸‹ã—ãŸãŒã€ãªãŠ40%を超ãˆã¦ã„る。一方ã€é–¢å¿ƒã®ã‚ã‚‹ESG関連金èžå•†å“ã®ä¸­ã§ã¯ã€ç‰¹ã«ã€Žã‚³ãƒ¼ãƒãƒ¬ãƒ¼ãƒˆã‚¬ãƒãƒŠãƒ³ã‚¹ã«å„ªã‚ŒãŸä¼æ¥­ã«ç©æ¥µæŠ•è³‡ã‚’ã™ã‚‹æŠ•è³‡ä¿¡è¨—ã€ã‚„『環境ã«é…æ…®ã—ãŸä¼æ¥­ã«ç©æ¥µæŠ•è³‡ã‚’è¡Œã†é‡‘èžå•†å“ã€ãŒã€ä¸–代をå•ã‚ãšå›žç­”割åˆãŒç›¸å¯¾çš„ã«é«˜ã‹ã£ãŸã€‚
  4. 欧米ã§ã¯å€‹äººæŠ•è³‡å®¶ãŒESG投資ã«é«˜ã„関心をæŒã£ã¦ã„ã‚‹ã¨ã®ã‚¢ãƒ³ã‚±ãƒ¼ãƒˆçµæžœãŒè¦‹ã‚‰ã‚Œã‚‹ãŒã€ä»Šå›žç´¹ä»‹ã—ãŸã‚¢ãƒ³ã‚±ãƒ¼ãƒˆçµæžœã‚„ã€å€‹äººå‘ã‘金èžå•†å“ã«ãŠã‘るサステナブル投資残高ã‹ã‚‰è¦‹ã‚‹ã¨ã€æˆ‘ãŒå›½ã§ã®ESG投資ã¸ã®é–¢å¿ƒã¯ã€ç·©ã‚„ã‹ã«é«˜ã¾ã£ã¦ãã¤ã¤ã‚ã‚‹ã‚‚ã®ã®ã€æ¬§ç±³ã¨æ¯”較ã™ã‚‹ã¨ã¾ã ç™ºå±•é€”上ã¨è€ƒãˆã‚‰ã‚Œã‚‹ã€‚個人投資家ã®ESG投資ã«å¯¾ã™ã‚‹é–¢å¿ƒã‚’高ã‚ã‚‹å–り組ã¿ãŒä»Šå¾Œæ§˜ã€…ãªå±€é¢ã§è¡Œã‚れるã“ã¨ã«æœŸå¾…ã—ãŸã„。
ASEAN域内ã®ã‚°ãƒªãƒ¼ãƒ³ãƒœãƒ³ãƒ‰å¸‚å ´ã®å‹•å‘ã¨ä»Šå¾Œã®æ³¨ç›®ç‚¹ 富永 å¥å¸ã€åŒ—野 陽平
  1. è¿‘å¹´ã€ã‚°ãƒªãƒ¼ãƒ³ãƒœãƒ³ãƒ‰ã®ç™ºè¡Œä½“ã®åœ°åŸŸãŒå¤šæ§˜åŒ–ã™ã‚‹ä¸­ã€ASEAN(æ±å—アジア諸国連åˆï¼‰åŸŸå†…ã®ç™ºè¡Œä½“ã«ã‚ˆã‚‹ã‚°ãƒªãƒ¼ãƒ³ãƒœãƒ³ãƒ‰ç™ºè¡Œã¯2016å¹´ã«å§‹ã¾ã‚Šã€2018年末ã¾ã§ã«è¨ˆ45億米ドルãŒç™ºè¡Œã•ã‚Œã‚‹ã«è‡³ã£ã¦ã„る。背景ã¨ã—ã¦ã€ASEANå„国も地çƒæ¸©æš–化対策を定ã‚ãŸå›½éš›æž çµ„ã¿ã§ã‚るパリå”定ã«ç½²åã—ã¦ãŠã‚Šã€æ¸©å®¤åŠ¹æžœã‚¬ã‚¹æŽ’出削減ã«å–り組んã§ã„ã‚‹ã“ã¨ãªã©ãŒæŒ™ã’られる。
  2. グリーンプロジェクトã®ãŸã‚ã®è³‡é‡‘調é”手段ã¨ã—ã¦ã‚°ãƒªãƒ¼ãƒ³ãƒœãƒ³ãƒ‰ã®é‡è¦æ€§ãŒé«˜ã¾ã‚Šã¤ã¤ã‚る中ã§ã€ASEAN資本市場フォーラム(ACMF)ã¯2017å¹´11月ã€ASEANグリーンボンド基準(AGBS)を公表ã—ãŸã€‚AGBSã®ç›®çš„ã¯ã€ã‚°ãƒªãƒ¼ãƒ³ãƒœãƒ³ãƒ‰ã®é€æ˜Žæ€§ã€ä¸€è²«æ€§ã€çµ±ä¸€æ€§ã®å‘上を通ã˜ã¦ã€åŸŸå†…ã®ã‚°ãƒªãƒ¼ãƒ³ãƒœãƒ³ãƒ‰å¸‚場を発展ã•ã›ã‚‹ã“ã¨ã§ã‚る。
  3. å„国レベルã§ã‚‚ã€é‡‘èžè¦åˆ¶å½“局等ã«ã‚ˆã‚Šã€ã‚°ãƒªãƒ¼ãƒ³ãƒœãƒ³ãƒ‰ã®ç™ºè¡Œæ‹¡å¤§ã‚’目的ã¨ã—ãŸæ§˜ã€…ãªå–り組ã¿ã‚„施策ãŒè¡Œã‚ã‚Œã¦ã„る。インドãƒã‚·ã‚¢ã§ã¯ASEAN域内åˆã®ã‚½ãƒ–リン・グリーンスクーク発行ã€ãƒžãƒ¬ãƒ¼ã‚·ã‚¢ã¨ã‚·ãƒ³ã‚¬ãƒãƒ¼ãƒ«ã§ã¯ç™ºè¡Œè£œåŠ©ã‚¹ã‚­ãƒ¼ãƒ ã®å°Žå…¥ã€ãƒ•ã‚£ãƒªãƒ”ンã¨ã‚¿ã‚¤ã§ã¯AGBSを活用ã—ãŸç™ºè¡Œã‚¬ã‚¤ãƒ‰ãƒ©ã‚¤ãƒ³ã®ç­–定ã¨ã„ã£ãŸå‹•ããŒè¦‹ã‚‰ã‚Œã‚‹ã€‚
  4. ç¾æ™‚点ã§ã¯å›½å†…投資家ã®é–¢å¿ƒãŒé«˜ã„ã¨ã¯è¨€ã„難ã„ã‚‚ã®ã®ã€ESG投資ã«ã‚³ãƒŸãƒƒãƒˆã™ã‚‹å‹•ãã¯ASEAN域内ã«ãŠã‘る機関投資家等ã®é–“ã§åºƒãŒã‚Šã¤ã¤ã‚る。今後ã€æ©Ÿé–¢æŠ•è³‡å®¶ã‚„個人富裕層ã®é–“ã§ESG投資ãŒæ™®åŠã™ã‚Œã°ã€ã‚°ãƒªãƒ¼ãƒ³ãƒœãƒ³ãƒ‰ã¸æŠ•è³‡ã®æ‹¡å¤§ã«ã¤ãªãŒã‚‹å¯èƒ½æ€§ãŒã‚る。
  5. ASEAN域内ã§ã¯ã‚°ãƒªãƒ¼ãƒ³ãƒœãƒ³ãƒ‰ç™ºè¡Œã®å‹•ãã¯ç·’ã«ã¤ã„ãŸã°ã‹ã‚Šã§ã‚る。グリーンボンド市場ã«ãŠã„ã¦ã€ç™ºè¡Œä¿ƒé€²ã®ãŸã‚ã«ã©ã®ã‚ˆã†ãªæ–½ç­–ãŒè¬›ã˜ã‚‰ã‚Œã¦ã„ãã®ã‹ã€ã¾ãŸæŠ•è³‡å®¶ãŒã‚°ãƒªãƒ¼ãƒ³ãƒœãƒ³ãƒ‰ã«è³‡é‡‘ã‚’é…分ã™ã‚‹å‹•ããŒåºƒãŒã£ã¦ã„ãã®ã‹ã€ä»Šå¾Œã®å‹•å‘ãŒæ³¨ç›®ã•ã‚Œã‚ˆã†ã€‚
中国ã«ãŠã‘る「上場会社ガãƒãƒŠãƒ³ã‚¹æº–則ã€æ”¹è¨‚版ã®å…¬è¡¨
ï¼ESGファクターや機関投資家ã®å½¹å‰²ã‚’é‡è¦–ï¼
関根 栄一
  1. 2018å¹´9月30æ—¥ã€ä¸­å›½è¨¼åˆ¸ç›£ç£ç®¡ç†å§”員会(証監会)ã¯ã€Œä¸Šå ´ä¼šç¤¾ã‚¬ãƒãƒŠãƒ³ã‚¹æº–則ã€ã®æ”¹è¨‚版を公表ã—ãŸï¼ˆå³æ—¥æ–½è¡Œï¼‰ã€‚今回ã®æ”¹è¨‚版ã¯ã€2002å¹´1月7æ—¥ã«å½“åˆç‰ˆãŒåˆ¶å®šãƒ»å®Ÿæ–½ã•ã‚Œã¦ä»¥æ¥ã€çµŒæ¸ˆå”力開発機構(OECD)ã®ã‚³ãƒ¼ãƒãƒ¬ãƒ¼ãƒˆãƒ»ã‚¬ãƒãƒŠãƒ³ã‚¹åŽŸå‰‡ã®æ”¹è¨‚ã‚’è¸ã¾ãˆãªãŒã‚‰ã€ç´„16å¹´8カ月ã¶ã‚Šã®è¦‹ç›´ã—ã¨ãªã£ãŸã€‚
  2. 改訂版ã§ã¯ã€æ©Ÿé–¢æŠ•è³‡å®¶ã‚’通ã˜ãŸã‚¬ãƒãƒŠãƒ³ã‚¹ã®å¼·åŒ–ã€å€‹äººæŠ•è³‡å®¶ã®ä¿è­·ã®å¼·åŒ–ã€ç›£æŸ»å§”員会ã®è¨­ç½®ç¾©å‹™åŒ–ã«åŠ ãˆã€å›½é€£æ°—候変動枠組æ¡ç´„ã®æ‰¹å‡†ç­‰ã‚’è¸ã¾ãˆãŸESG(環境ã€ç¤¾ä¼šã€ã‚¬ãƒãƒŠãƒ³ã‚¹ï¼‰ãƒ•ã‚¡ã‚¯ã‚¿ãƒ¼ãŒé‡è¦–ã•ã‚Œã¦ã„ã‚‹ã“ã¨ãŒç‰¹å¾´ã§ã‚る。åŒãƒ•ã‚¡ã‚¯ã‚¿ãƒ¼ã®ã†ã¡ã€ä¸Šå ´ä¼šç¤¾ã®ç’°å¢ƒæƒ…å ±ã®å¼·åˆ¶é–‹ç¤ºåˆ¶åº¦ã«ã¤ã„ã¦ã€è¨¼ç›£ä¼šã¯ç’°å¢ƒä¿è­·éƒ¨ã¨æ—¢ã«æ¤œè¨Žä¸­ã§ã‚る。
  3. 改訂版ã«ã¯ã€ä¸Šå ´ä¼šç¤¾ã«ãŠã‘る中国共産党組織ã®å±•é–‹ã«é–¢ã™ã‚‹è¦å®šãŒè¨­ã‘られã¦ãŠã‚Šã€å¤–部株主ã‹ã‚‰ã€å…šçµ„ç¹”ã«ã‚ˆã‚‹ã‚¬ãƒãƒŠãƒ³ã‚¹ã®è¡Œä½¿ã®é¢ã§ã®æ‡¸å¿µã‚‚出ã¦ã“よã†ã€‚改訂版ã®å…¬å¸ƒã‚’è¸ã¾ãˆã€ä»Šå¾Œã€è¨¼ç›£ä¼šã«ã‚ˆã‚‹é–¢é€£è¦å®šã®è¦‹ç›´ã—ã‚„ã€è¨¼åˆ¸å–引所等ã«ã‚ˆã‚‹è‡ªä¸»è¦åˆ¶ã®ä¿®æ­£ä½œæ¥­ã‚‚注目ã•ã‚Œã‚‹ã€‚
èºé€²ã™ã‚‹ä¸­å›½ã«ãŠã‘るデジタル・エコノミー
ï¼ã‚¤ãƒ³ã‚¿ãƒ¼ãƒãƒƒãƒˆç”£æ¥­ã®ç™ºå±•ã‚’中心ã«ï¼
関 志雄
  1. 情報通信技術ã®ç™ºé”ã«ã‚ˆã‚Šå…ˆé€²å›½ã¨é€”上国ã®é–“ã®æ ¼å·®ãŒä¸€å±¤åºƒãŒã‚‹ã¨ã„ã†ã€Œãƒ‡ã‚¸ã‚¿ãƒ«ãƒ»ãƒ‡ãƒã‚¤ãƒ‰ã€è«–ã®ä¸»å¼µã«åã—ã¦ã€ä¸­å›½ã¯æµ·å¤–ã‹ã‚‰ã®æŠ€è¡“ã‚’ç©æ¥µçš„ã«å°Žå…¥ã™ã‚‹ã“ã¨ã‚’通ã˜ã¦å¾Œç™ºã®å„ªä½æ€§ã‚’発æ®ã—ã€ãƒ‡ã‚¸ã‚¿ãƒ«å…ˆé€²å›½ã®ä»²é–“入りを果ãŸã—ã¦ã„る。デジタル・エコノミーã®ç™ºå±•ã¯ã€ä¸­å›½æ”¿åºœãŒæŽ²ã’ã¦ã„る「イノベーションã€èª¿å’Œã€ã‚°ãƒªãƒ¼ãƒ³ã€é–‹æ”¾ã€å…±æœ‰ã€ã¨ã„ã†ç†å¿µã«åˆè‡´ã—ã¦ãŠã‚Šã€ã¾ãŸé€²è¡Œä¸­ã®ã€Œä¾›çµ¦å´æ”¹é©ã€ã¨ã€Œã‚¤ãƒŽãƒ™ãƒ¼ã‚·ãƒ§ãƒ³é§†å‹•åž‹ç™ºå±•æˆ¦ç•¥ã€ã‚’実ç¾ã™ã‚‹ãŸã‚ã®é‡è¦ãªæ‰‹æ®µã§ã‚る。
  2. 中国ã§ã¯ã€ï¼ˆ1)インターãƒãƒƒãƒˆå¸‚å ´ã¯å·¨å¤§ã§ã€è‹¥ã„ãƒãƒƒãƒˆãƒ¦ãƒ¼ã‚¶ãƒ¼ãŒå¤§å‹¢ã„ã‚‹ã“ã¨ã€ï¼ˆ2)インターãƒãƒƒãƒˆæ¥­ç•Œã®å¾¡ä¸‰å®¶ã§ã‚ã‚‹ãƒã‚¤ãƒ‰ã‚¥ã€ã‚¢ãƒªãƒãƒã€ãƒ†ãƒ³ã‚»ãƒ³ãƒˆãŒå„ªã‚ŒãŸãƒ—ラットフォームã¨ã‚¨ã‚³ã‚·ã‚¹ãƒ†ãƒ ã‚’構築ã—ã¦ãŠã‚Šã€ã“ã‚Œã¯æ¥­ç•Œå…¨ä½“ã¨å‘¨è¾ºãƒ“ジãƒã‚¹ã®ã‚¤ãƒ³ãƒ•ãƒ©ã¨ã—ã¦æ´»ç”¨ã•ã‚Œã¦ã„ã‚‹ã“ã¨ã€ãã—ã¦ã€ï¼ˆ3)新ã—ã„分野ã«ãŠã„ã¦ã€æ”¿åºœã¯è¦åˆ¶ã‚ˆã‚Šã‚‚ä¼æ¥­ã«ã‚ˆã‚‹è©¦è¡ŒéŒ¯èª¤ã‚’優先ã•ã›ã¦ã„ã‚‹ã“ã¨ãŒã€ãƒ‡ã‚¸ã‚¿ãƒ«ãƒ»ã‚¨ã‚³ãƒŽãƒŸãƒ¼ã®ç™ºå±•ã«è‰¯ã„環境を与ãˆã¦ã„る。
  3. テンセントã¨ã‚¢ãƒªãƒãƒã¯ã€ä¸–界的ã«è¦‹ã¦ã‚‚ã™ã§ã«æ¥­ç•Œã®ãƒˆãƒƒãƒ—ä¼æ¥­ã«ãªã£ã¦ãŠã‚Šã€ä¸­å›½å›½å†…ã«ãŠã„ã¦ã¯ãƒã‚¤ãƒ‰ã‚¥ã‚’振り切ã£ã¦ã€ŒäºŒå¼·ä½“制ã€ã‚’æˆã—ã¦ã„る。ãれらã«ç¶šãユニコーンã¨å‘¼ã°ã‚Œã‚‹æ–°èˆˆä¼æ¥­ã‚‚輩出ã•ã‚Œã¦ãŠã‚Šã€ãã®å¤šãã¯ã€è³‡æœ¬ææºãªã©ã‚’通ã˜ã¦ã€ä¸¡ç¤¾ã¨é–¢ä¿‚ã‚’æ·±ã‚ã¦ã„る。
è¦åˆ¶ç·©å’ŒãŒé€²ã‚€ä¸­å›½ã®è¶Šå¢ƒè¨¼åˆ¸å–引制度ã¨ä¸Šæµ·ãƒ»ãƒ­ãƒ³ãƒ‰ãƒ³ã‚¹ãƒˆãƒƒã‚¯ã‚³ãƒã‚¯ãƒˆ 関根 栄一
  1. 2018å¹´4月ã®ãƒœã‚¢ã‚ªãƒ»ã‚¢ã‚¸ã‚¢ãƒ•ã‚©ãƒ¼ãƒ©ãƒ ã§ã®ç¿’近平国家主席ã®å¯¾å¤–開放拡大宣言を機ã«ã€ä¸­å›½ã®è¶Šå¢ƒè¨¼åˆ¸å–引制度ã®åˆ¶åº¦æ”¹é©ãƒ»è¦åˆ¶ç·©å’ŒãŒåŠ é€Ÿã—始ã‚ãŸã€‚æ–°è¦ã§ã¯ã€é è¨—証券(DR)方å¼ã‚’採用ã—ãŸä¸Šæµ·ãƒ»ãƒ­ãƒ³ãƒ‰ãƒ³ã‚¹ãƒˆãƒƒã‚¯ã‚³ãƒã‚¯ãƒˆã®å°Žå…¥ãŒæŒ™ã’られる。
  2. 既存ã®è¶Šå¢ƒè¨¼åˆ¸å–引制度ã®è¦åˆ¶ç·©å’Œã§ã¯ã€é©æ ¼å¤–国機関投資家(QDII)ã®é‹ç”¨æž ã®èªå¯å†é–‹ã€ä¸­å›½å›½å†…ã®ç‰¹å®šæŠ•è³‡å®¶å‘ã‘ã®æµ·å¤–é‹ç”¨æž ã®æ‹¡å¤§ã€é©æ ¼æµ·å¤–機関投資家(QFII)等ã®æµ·å¤–ã¸ã®è³‡é‡‘æŒã¡å‡ºã—ã®ç·©å’Œãªã©ãŒå›½å®¶å¤–為管ç†å±€ã«ã‚ˆã£ã¦è¡Œã‚ã‚Œã¦ã„る。
  3. æ–°è¦ã®è¶Šå¢ƒè¨¼åˆ¸å–引制度ã§ã¯ã€ä»–ã«ã€ã€Œå¤–国ç±ã€æŠ•è³‡å®¶ã«ã‚ˆã‚‹A株投資ã®è¦åˆ¶ç·©å’Œã€H株(香港上場ã®ä¸­å›½æ ªï¼‰ã®å…¨æ ªæµé€šã‚„D株(ドイツ上場ã®ä¸­å›½æ ªï¼‰ã®æ–°è¦ç™ºè¡ŒãŒä¸­å›½è¨¼åˆ¸ç›£ç£ç®¡ç†å§”員会ã«ã‚ˆã£ã¦é€²ã‚られã¦ã„る。
  4. 日本ã‹ã‚‰ã®å¯¾ä¸­è¨¼åˆ¸æŠ•è³‡ã§ã¯ã€æ—¥æœ¬ã®é‡‘èžæ©Ÿé–¢ã«ã‚ˆã‚‹äººæ°‘元建ã¦é©æ ¼å¤–国機関投資家(RQFII)ã®æ–°è¦é‹ç”¨æž ã®æ´»ç”¨ã‚„ã€ãƒœãƒ³ãƒ‰ã‚³ãƒã‚¯ãƒˆã‚’通ã˜ãŸå‚µåˆ¸æŠ•è³‡ãŒå§‹ã¾ã£ã¦ã„る。上場投資信託(ETF)ã®æ±äº¬ãƒ»ä¸Šæµ·ã®ç›¸äº’上場もå«ã‚ã€ä»Šå¾Œã®å¯¾ä¸­è¨¼åˆ¸æŠ•è³‡ãƒ«ãƒ¼ãƒˆã®æ‹¡å¤§ã®å‹•ããŒæ³¨ç›®ã•ã‚Œã‚‹ã€‚
中国ã®ç§å‹Ÿãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‰ã«ãŠã‘る販売ãƒãƒ£ãƒãƒ«ã¨å—託管ç†æ¥­å‹™ã®å¤‰åŒ– 宋 良也ã€å¡©å³¶ã€€æ™‹
  1. è¿‘å¹´ã€ä¸­å›½ã®ç§å‹Ÿãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‰å¸‚å ´ã¯é¡•è‘—ãªæˆé•·ã‚’示ã—ã¦ãŠã‚Šã€2018å¹´9月末時点ã§ã®è³‡ç”£è¦æ¨¡ã¯12.8兆元(約208兆円)ã«é”ã—ã€æ—¥æœ¬ã®ç§å‹ŸæŠ•è³‡ä¿¡è¨—市場ã®è³‡ç”£è¦æ¨¡ã«æ¯”ã¹2å€ä»¥ä¸Šã¨ãªã£ã¦ã„る。
  2. ç§å‹Ÿãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‰å¸‚å ´ãŒæ€¥æˆé•·ã—ã¦ããŸèƒŒæ™¯ã«ã¯ã€ï¼ˆ1)ç§å‹Ÿãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‰ãŒåŸºé‡‘業å”会ã®ç®¡ç†ä¸‹ã«ç½®ã‹ã‚ŒãŸã“ã¨ã§æŸ”軟ãªé‹ç”¨ãŒå¯èƒ½ã¨ãªã‚Šã€é‹ç”¨ã‚³ã‚¹ãƒˆãŒä½Žæ¸›ã—ãŸã“ã¨ã€ï¼ˆ2)未上場ä¼æ¥­ã«ã‚ˆã‚‹æ–°ä¸‰æ¿ã¸ã®ç™»éŒ²ã«ã‚ˆã‚Šã€ç§å‹Ÿã‚¨ã‚¯ã‚¤ãƒ†ã‚£æŠ•è³‡ãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‰ã®æŠ•è³‡å›žåŽæ‰‹æ®µãŒå¤šæ§˜åŒ–ã—ãŸã“ã¨ãªã©ã§ã€å¯Œè£•å±¤å€‹äººæŠ•è³‡å®¶ã‚’中心ã«éœ€è¦ãŒæ€¥å¢—ã—ãŸã“ã¨ãŒæŒ™ã’られる。一方ã§ã€éŠ€è¡Œç†è²¡å•†å“経由ã§ç§å‹Ÿãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‰ã«æµå…¥ã—ãŸè³‡é‡‘も多ãã€ä»Šå¾Œã€ç†è²¡å•†å“ã¸ã®è¦åˆ¶ãŒå¼·åŒ–ã•ã‚ŒãŸå ´åˆã®å½±éŸ¿ã«ç•™æ„ã™ã‚‹å¿…è¦ãŒã‚ã‚‹ã¨ã•ã‚Œã¦ã„る。
  3. ç§å‹Ÿãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‰ã®ä»£ç†è²©å£²ã¯ã€éŠ€è¡ŒåŠã³è¨¼åˆ¸ä¼šç¤¾ãŒä¸­å¿ƒã ã£ãŸãŒã€2012å¹´2月以é™ã€é¡§å®¢ã«æŠ•è³‡ã‚¢ãƒ‰ãƒã‚¤ã‚¶ãƒªãƒ¼ã‚µãƒ¼ãƒ“スをæä¾›ã™ã‚‹ç¬¬ä¸‰æ–¹ç†è²¡ä¼šç¤¾ã‚‚å‚å…¥ã—ã¦ã„る。ã¾ãŸã€ç§å‹Ÿãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‰ã®å—託管ç†æ©Ÿé–¢ï¼ˆã‚«ã‚¹ãƒˆãƒ‡ã‚£ã‚¢ãƒ³ï¼‰ã¯ã€éŠ€è¡ŒåŠã³è¨¼åˆ¸ä¼šç¤¾ã«å§”託ã™ã‚‹å¿…è¦ãŒã‚ã‚‹ãŒã€è¨¼åˆ¸ä¼šç¤¾ã‚’é¸æŠžã™ã‚‹é‹ç”¨ä¼šç¤¾ãŒå¤šã„ã®ãŒç¾çŠ¶ã§ã‚る。
  4. 今後ã€ç§å‹Ÿãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‰ãŒç›´é¢ã™ã‚‹èª²é¡Œã¨ã—ã¦ã€è³‡ç”£ç®¡ç†æ¥­å‹™ã¸ã®è¦åˆ¶å¼·åŒ–ã¨éŠ€è¡Œç†è²¡å•†å“å‘ã‘ã®è¦å‰‡ã®æ¨™æº–化ãŒé€²ã‚€ä¸­ã€éŠ€è¡Œç†è²¡å•†å“ã«ä¾å­˜ã—ãªã„資金調é”ルートåŠã³ã€éŠ€è¡Œã¨ç§å‹ŸåŸºé‡‘管ç†äººã®æ–°ãŸãªå”力関係ã®è¿½æ±‚ãŒæŒ™ã’られる。ç§å‹Ÿãƒ•ã‚¡ãƒ³ãƒ‰æ¥­ç•Œã®æ‹¡å¤§ã‚’æ‹…ã£ã¦ããŸå„プレイヤーãŒã€ä»Šå¾Œã©ã†ã„ã†å‹•ãã‚’å–ã£ã¦ã„ãã®ã‹ãŒæ³¨ç›®ã•ã‚Œã‚ˆã†ã€‚


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